20.24* Продвинутый уровень: Вычисление и сравнение значе­ний roi и остаточного дохода на основе линейного метода и метода аннуитета

Подразделению СР компании R pic по смете на ближайшие годы показатель чистой прибыпи до выплаты налога установлен в £3 млн в год при чистом используемом капитале в £10 млн.

780

Раздел четвертый. Информация для планирования, управления и измерения показателей функционирования

Ожидается, что размер заменяемого каждый год оборудова­ния эквивалентен годовой амортизации. Эти цифры хорошо сов­падают с требуемой в организации нормой прибыли в 20% до уплаты налога.

Менеджеры компании в настоящее время рассматривают возможность существенного увеличения производственных мощ­ностей, что позволит удовлетворить прогнозируемый спрос нового заказчика. Этот заказчик готов предложить компании пятилетний контракт, что позволит ей получать годовые поступления от реа­лизации в размере £2 млн.

Чтобы выполнить требования этого контракта, предусматри­ваются дополнительные капиталовложения общим размером в £2 миллиона, из которых £1,5 миллиона — в новые основные активы, а £0,5 миллиона — в оборотный капитал. Ожидается, что срок службы оборудования составит пять лет.

По оценкам, операционные расходы по выполнению контрак­та составят £1,35 млн в год без учета амортизации.

Считается, что проект относится к категории низкого риска, так как контракт будет стабильным в течение пяти лет, а произ­водственные процессы сотрудникам компании хорошо известны.

Необходимо:

1. вычислить влияние заключения контракта на значение по­ступлений на используемый капитал (ROCE) и остаточный доход (RI) для подразделения компании, указав при этом, в какой степе­ни рассматриваемый проект будет привлекательным для менед­жеров подразделения СР;

2. дать ответ на задание (1) при варианте расчета амортиза­ции вновь приобретаемого оборудования на основе аннуитета;

3. пояснить основы вычислений в отчетах, которые вы под­готовили выше, и высказать мнение о пригодности каждого метода с точки зрения стимулирования менеджеров подразделений на достижение целей организации.

20.25* Продвинутый уровень: Вычисление и сравнение значе­ний roi и ri на основе линейного метода амортизации и на основе аннуитета

У подразделения Альфа, входящего в группу компаний роз­ничной торговли, есть еще пять лет, на которые она арендовала помещения, в которых продает мебель, собираемую покупателями самостоятельно после приобретения отдельных составляющих. В настоящее время для того чтобы стимулировать продажи, создав для этого более подходящую обстановку, менеджеры рассматри­вают возможность немедленных инвестиций £600 000 в улучше­ние интерьера помещений.

Вам также доступна следующая информация.

Ожидаемое увеличение поступлений от реализации мебели после улучшения интерьера составит £500 000 в год. По расчетам, средний вклад в прибыль от реализации составляет 40%.

Стоимость капитала равна 16%, а целевое значение поступ­лений для подразделения на используемый капитал — 20%, при этом инвестиции определяются по балансовой стоимости на нача­ло года.

В конце пятилетнего срока модернизация помещений будет иметь нулевую остаточную стоимость.

Необходимо выполнить следующее.

А. Подготовить два обобщенных отчета по предложению на годы с 1 по 5, показав значения остаточного дохода и поступлений на используемый капитал за каждый год. В отчете 1 следует де­лать вычисления на основе амортизации по линейному методу. В

отчете 2 амортизация должна вычисляться на основе аннуитета приставке 16%.

Б. В подразделении Альфа высокая текучесть менеджеров. Инвестиционные решения в этом подразделении и измерение работы его менеджеров в настоящее время принимаются по циф­рам за первый год рассматриваемого предложения.

1. Выскажите мнение об использовании цифр из отчетов 1 и 2 из п. А в качестве критериев для принятия решений и оценива­ния работы менеджеров.

2. Вычислите чистую приведенную стоимость модернизации помещений и выскажите мнение о том, насколько ее значение совпадает с остаточным доходом, применяемым в качестве пока­зателя для принятия положительных или отрицательных решений при рассмотрении проектов.

В. Альтернативный прогноз возрастания поступлений от реа­лизации за год после модернизации помещений выглядит сле­дующим образом:

Год: 12 3 4 5

Увеличение поступлений от реализации, £ тыс. 700 500 500 300 200

Все остальные факторы остаются прежними.

(1) Вычислите значения остаточного дохода и поступлений на используемый капитал за год 1:

при линейном методе начисления амортизации; на основе аннуитета при ставке 16%.

2. Вычислите чистую приведенную стоимость предложения.

3. Выскажите свою точку зрения об оценивании работы ме­неджеров в прежних условиях и в новых (если предложение будет принято) по показателям оценивания, рассмотренным в пп. А - В.