13.13* Продвинутый уровень: Вычисление чистой приведен­ной стоимости и определение приростных потоков денежных средств

Компания LKL pic выпускает товары для спорта и в настоя­щее время рассматривает возможность заняться проектом VZ, связанным с новой товарной серией. Продолжительность этого проекта — четыре года, с 20X1 по 20X4.

Вы недавно начали работать в бухгалтерско-финансовом от­деле компании и получили следующую информацию, касающуюся данного проекта.

Капиталовложения

Исследование обоснованности проекта стоило компании £45 000. Оно было завершено и оплачено в прошлом году. В выво­дах по результатам этого исследования указано, что компании це­лесообразно купить новые оборудование и помещения, стоимостью в £1 640 000, за которые надо будет заплатить в самом начале реа­лизации проекта. Амортизационные отчисления за это оборудова­ние и помещения равны 20% в год от их стоимости. В течение 20X5 г. эти оборудование и помещения будут проданы за £242 000, кото­рые будут получены до конца того года.

В рекомендациях по результатам исследования также сказа­но, что нужно продать старое оборудование за наличные по его балансовой стоимости в £16 000 в начале реализации проекта. Ранее планировалось продать его в конце 20X2 г. по балансовой стоимости на тот период в £12 000.

Другие данные по новой товарной серии

	20X1,	20X2,	20X3,	20X4, £
	£ тыс.	£ тыс.	£ тыс.	тыс.
Реализация	1000	1300	1500	1800
Дебиторы (на конец года)	84	115	140	160
Неполученный вклад в прибыль от
нынешней продукции	30	40	40	36
Закупки	400	500	580	620
Кредиторы (на конец года)	80	100	110	120
Выплаты субподрядчикам,	60	90	80	80
включая предоплату	5	10	8	8
Чистые налоговые выплаты по проекту	96	142	174	275
Постоянные накладные расходы и реклама
При новой товарной серии	1330	1100	990	900
Без новой товарной серии	1200	1000	900	800

Примечания.

• Выплаты по кредитам и получение долгов, имеющихся на конец года, происходят в следующем году.

468

Раздел третий. Информация для принятия решения

• При выплате налогов учитываются любые капиталовложения. Выплата налогов осуществляется с задержкой в 1 год.

• Стоимость капитала для компании остается постоянной и равна 10% в год.

• Можно исходить из допущения, что потоки денежных средств, связанные с производством, осуществляются в конце года.

• Помимо приведенной выше информации других аспектов финан­сового характера, имеющих отношение к проекту, после 20X4 г. нет.

Затраты на труд

В начале реализации проекта три работника, которые будут переведены для выпуска новой товарной серии, заняты в другом цехе и получают по £12 000 в год каждый. Еще один работник, который в настоящее время получает £20 000 в год, будет повы­шен в должности и примет участие в новом проекте с заработной платой £30 000 в год. Другое влияние перевода всех работников на новый проект учтено в размере вклада в неполученную при­быль, которое показано выше.

В качестве непосредственного результата от введения новой товарной серии четыре работника из другого цеха, каждый из которых сейчас получает по £10 000 в год, в конце 20X1 г. станут лишними, будут уволены и получат в конце 20X2 г. выходное по­собие по £15 500 каждый.

Руководство компании заключило соглашение с профсоюз­ным органом, что начиная с начала 20X2 г. заработная плата и другие выплаты за труд будут увеличиваться каждый год на 5%.

Затраты на материалы

За материал XNT, который у компании есть в запасе и для ко­торого она не планирует другого использования, в прошлом году она заплатила £6400. Он может быть использован для производ­ства новой продукции. Если этого не произойдет, то в 20X1 г. ком­пании придется от него избавляться и продать за £2000.

Материал XPZ, который, как планируется, будет использован для производства новой товарной серии, у компании также есть в запасе. Несколько лет назад она заплатила за него £11 500. В других сериях она его не применяет, но при необходимости может продать его на рынке в 20X1 г. за £3000.

Необходимо выполнить следующее.

А. Подготовить и представить смету потоков денежных средств для проекта VZ на период с 20X1 по 20X5 г. и вычислить чистую приведенную стоимость этого проекта.

Б. Составить краткий отчет для совета директоров компании, в котором:

1. объяснить, почему некоторые показатели в смету потоков денежных средств, представленную в п.А, не включены;

2. дать рекомендации о том, целесообразно ли компании реализовывать указанный проект, и перечислить другие факторы, которые необходимо проанализировать при принятии решения по данному проекту.