13.9* Вычисление точки безубыточности на основе определе­ния приведенных стоимостей

CD — компания, действующая в авиационной отрасли, кото­рая предоставляет транспортные услуги операторам туров и про­мышленным заказчикам. Стоимость капитала для этой компании 10%.

В настоящее время CD рассматривает возможность приобре­тения трех новых самолетов по цене £2 000 000 за каждый. Рас­четный срок эксплуатации каждого самолета — пять лет, в конце третьего года требуется полное техническое обслуживание (затраты на которое равны £600 000), постоянные издержки в год равны £100 000, в конце срока эксплуатации остаточная стоимость будет равна нулю.

Если самолет будет куплен и будет использоваться на полную мощность, то в год его налет составит 2400 ч, а его вклад в прибыль — £1 600 000 в год.

Вместо покупки самолетов CD может их взять в аренду. Усло­вия аренды следующие: арендная плата в год — £250 000 (выплачивается в начале года эксплуатации) и переменные из­держки в размере £361 на час полета (определяются по результа­там деятельности и выплачиваются за год после его завершения). При аренде самолета у CD не будет постоянных издержек и рас­ходов на техническое обслуживание. Однако CD придется нести те же переменные производственные издержки, как и при варианте покупки самолета.

Необходимо выполнить следующее.

А. Дать рекомендации руководству CD о том, какое мини­мальное число летных часов в год необходимо, чтобы

(1) аренда самолета оказалась оправданной;

30 Управленческий и производственный учет

466

Раздел третий. Информация для принятия решения

(2) покупка самолета оказалась оправданной, и высказать свое мнение о том, какое минимальное число летных часов в год необходимо, чтобы покупка самолета или его аренда были в рав­ной степени оправданными.

Б. Дать рекомендации руководству CD о том, сколько самоле­тов ей целесообразно приобрести и как это лучше сделать (купить или взять в аренду), исходя из прогноза, что общее число налета на самолет в течение пяти лет не должно превышать 5750 ч.

Обоснуйте ответ при помощи полного финансового анализа.

Примечание. При расчетах инфляцию и налогообложение можно не учитывать.

13.10* Вычисление чистой приведенной стоимости для двух проектов

В ходе производства продукции в одной компании происходят потери материалов; эти потери можно разделить на два вида.

Потери типа А случаются в ходе выпуска прежней продук­ции и продаются по £2 за тонну, однако они проводятся по ста­тье «прочее» и при вычислении себестоимости продукции никак не учитываются.

Потери типа В случаются в ходе выпуска новой продукции. Они относятся к категории опасных и требуют последующей обра­ботки. Расходы на это составляют £9000 в год. Для их хранения и транспортирования необходимы специальные контейнеры, стои­мость которых в настоящее время оценивается в £18 000. Сейчас компания платит подрядчику £14 за тонну таких отходов, чтобы он собирал их и перерабатывал.

У руководства компании вызывает беспокойство наличие от­ходов обоих типов, поэтому после ряда исследований были пред­ложены несколько вариантов действий.

Отходы типа А

Их можно подвергнуть последующей обработке, для чего по­требуются специальные помещение и оборудование, первона­чальные расходы на которые составят £20 000, и дополнительные прямые издержки в размере £2,50 за тонну и дополнительные постоянные издержки £10 000 в год.

Потребуется также свободная площадь, для чего можно вос­пользоваться тем участком, на котором сейчас сотрудники компа­нии ставят свои автомобили. Арендная плата компании за этот участок равна £2500 в год плюс потребуется £500 на «компенсацию» тем сотрудникам, которым придется ставить авто­мобили на платной стоянке.

Цена реализации этих отходов после дополнительной обработ­ки составит £12,50 за тонну, в год можно получить такой продукции в количестве 2000 т.

Отходы типа В

Используя новую технологию, эти отходы можно подвергнуть дополнительной переработке, в результате которой может быть получен продукт, уже не опасный для окружающих. Для этого по­требуется оборудование стоимостью в £120 000, которое надо размещать на свободной территории предприятия, на участке, арендная плата за который равна £12 500 в год.

В состав этого оборудования входит трубопровод, наличие которого позволит избежать прежней специальной обработки опасных отходов. Дополнительные прямые издержки на тонну таких отходов равны £13,50, а дополнительные постоянные из­держки — £20 000 в год.

Новый продукт может быть реализован только ограниченному числу заказчиков, при этом у компании есть возможность заклю­чить двухлетний контракт на поставку этого продукта с последую­щим его продлением еще на два года. Цена реализации продукта в этом случае составит £11 за тонну, а объем его производства в ближайшие несколько лет, как ожидается, будет 4000 т в год.

В отношении отходов типа А совет директоров компании хо­чет получать поступления в течение четырех лет при ставке дис­контирования в 8%, а для отходов типа В — в течение шести лет при ставке дисконтирования в 15%.

Необходимо выполнить следующее.

А. Дать рекомендации, следует компании инвестировать в один из проектов или сразу в оба. Подкрепите свои рекомендации соответствующими цифрами и комментариями. При этом надо исходить из допущения, что ограничений по капиталовложениям у компании нет.

Б. Кратко пояснить по отходам типа В, какие основные огра­ничения (помимо текущих затрат и первоначальных инвестиций) могут возникнуть в ходе реализации этого проекта, независимо от того, какими были ваши рекомендации по п. А.

Вопросы налогообложения и инфляцию во внимание не при­нимайте.