14.5 Вычисление чистой приведенной стоимости и налога, подлежащего уплате

Исходные данные

Компания Tilsley Ltd выпускает компоненты к транспортным средствам с двигателями..В настоящее время она рассматривает возможность предложения на рынке новой продукции. Директор компании по производству провела анализ этого предложения, данные по которому представлены ниже:

Год

	1,	2,	3,	4,
	£ тыс.	£ тыс.	£ тыс.	£ тыс.
Реализация	8750	12 250	13 300	14 350
Основные производственные материалы	1340	1875	2250	2625
Труд основных работников	2675	3750	4500	5250
Прямые накладные расходы	185	250	250	250
Амортизация	2500	2500	2500	2500
Проценты	1012	1012	1012	1012
Прибыль до уплаты налога	1038	2863	2788	2713
Корпоративный налог при ставке 30%	ш	859	836	814
Прибыль после уплаты налога	727	2004	1952	1899

Директор по производству порекомендовала совету директо­ров не принимать указанного предложения, потому что общая прибыль за четыре года после уплаты налога меньше стоимости капитала по данному проекту.

Вы — помощник бухгалтера компании, и главный бухгалтер поручил вам выполнить полное финансовое оценивание данного проекта. Он не согласен с анализом директора по производству. Для оценивания он предоставил вам следующую информацию:

• первоначальные капиталовложения и оборотный капитал потребуются в начале первого года; все остальные поступления и платежи приходятся на конец соответствующего года;

• затраты на оборудование составят £10 млн;

• потребуется дополнительный оборотный капитал в разме­ре £1 млн;

• дополнительный оборотный капитал будет в полной мере погашен в виде наличных денежных средств в конце четырехлет­него периода;

• при закрытии проекта на списание оборудования будет скидка в 25%;

• любые нереализованные вычеты из налоговых обяза­тельств, связанные с затратами капитальных активов компании на проект, могут трактоваться как балансирующие скидки;

• в конце четырехлетнего периода оборудование будет от­правлено в утиль, при этом ожидается, что его остаточная стои­мость будет нулевой;

• требуемый дополнительный оборотный капитал не подпа­дает под категорию, для которой возможны вычеты из налоговых обязательств, связанные с затратами капитальных активов компа­нии на проект, и не является расходами, не учитываемыми при вычислении налогооблагаемой прибыли;

• Tilsley Ltd выплачивает корпоративный налог по ставке в 30% с величины налогооблагаемой прибыли;

• при уплате налога действует отсрочка в один год;

• стоимость капитала для компании -17%.

Задача

Составьте отчет для главного бухгалтера, в котором вы должны:

1. оценить проект на основе метода чистой приведенной стоимости;

2. прокомментировать, целесообразно ли принимать проект к реализации;

3. объяснить свой подход к налогообложению при проведе­нии оценивания;

4. указать три причины, объясняющие, почему ваш анализ отличается от того, который выполнила директор компании по производству.

Примечание. Риск и инфляцию в расчетах можно не учитывать.