Часть II

нентальной Европе. Промышленная революция набирала ход, и вскоре для финансирования дальнейшей индустриализации потребовались ог­ромные объемы кредитования. Но даже во Франции, одной из наиболее прогрессивных в технологическом отношении стран Западной Европы, уровень развития финансовой системы был удручающе низким.

В центре финансовой системы Франции был Банк Франции. Его основал Наполеон, оценив успехи английского государства в привле­чении кредитов от Банка Англии. Наполеон планировал получить ис­точник кредитов для своих военных предприятий. Но в отличие от Банка Англии, Банк Франции «с трудом распространял свои акции, несмотря на личный пример Первого консула и его декрет, требовав­ший от правительственных чиновников приобретать акции и разме­щать излишки своих средств в данном банке; прошло почти два года, прежде чем на текущий счет был внесен весь основной капитал»¹. Возможно, сложности с привлечением денег даже на гребне успехов Французской империи были обусловлены следующей причиной: банк был всего лишь продолжением всемогущего государства и не имел возможности отказаться от предъявляемых к нему чрезмерных требо­ваний. Первоначальный отказ инвесторов доверить банку свои деньги оправдал себя: с падением империи в 1814 г. банк фактически обан­кротился.

Однако этот финансовый институт был слишком ценным инст­рументом для государства и влиятельных кругов, чтобы просто дать ему развалиться. Несмотря на уже предпринятые некоторые действия по приватизации банка, правительство Реставрации предпочло полу­чить над банком полный контроль. Тогдашний министр финансов ба­рон Луи сказал представителям банка: «Вы хотите независимости, но вы ее не получите; у вас будет управляющий, его назову я; он сменит того, кто занимает этот пост сейчас»².

С самого начала Банк Франции стоял на пути финансового раз­вития, как бастион, поскольку боялся потенциальных конкурентов³. Банк противостоял организации акционерных банков. Отчасти здесь сказывалось то, что большинство новых проектов было разработано под влиянием идей эксцентричного философа Анри де Сен-Симона. Сен-Симон полагал, что наследственная и земельная аристократия —

Глава 8

247

паразитическое явление, а будущее — в руках промышленников и бан­киров. Свободное движение кредитных средств в промышленность — это ключ к прогрессу. Наиболее разумные и предприимчивые после­дователи Сен-Симона предлагали планы по «скрещиванию» банков­ского сектора и промышленности. Но реставрационное правительство опасалось (и не зря), что эти предложения подорвут его собственную легитимность — в конце концов, наследственная и земельная аристо­кратия были его политической опорой⁴.

Таким образом, для того, чтобы преодолеть давление влиятель­ных кругов, потребовались последовательные политические револю­ции. Даже несмотря на то, что революция 1830 г. ослабила аристокра­тию и ввела в правительство некоторых прогрессивных деятелей, Банк Франции сохранил достаточно влияния, чтобы противостоять нововве­дениям, особенно учреждению новых финансовых институтов. Рево­люция 1848 г. еще более ослабила влиятельные круги, а самый серь­езный удар их власти нанес переворот, который привел к власти Луи Бонапарта. Новое правительство прекрасно отдавало себе отчет в том, что влиятельные финансовые круги, особенно Ротшильды и Банк Франции, имели тесные связи с только что свергнутым Орлеанским королевским домом. Поэтому оно поторопилось и ограничить власть влиятельных финансистов, и установить систему противовесов. В ча­стности, оно категорически потребовало от Банка Франции предостав­лять больше кредитов таким формирующимся отраслям, как железно­дорожное сообщение (которые не имели связей со «старым режи­мом»). Оно также санкционировало такие новые виды финансовых институтов, как ипотечные банки. Вскоре Франция имела националь­ный рынок, который мог предоставить финансирование под залог не­движимости даже самым бедным заемщикам по разумным ценам. Но, возможно, самым решительным шагом стало разрешение на учрежде­ние «Societe Generate de Credit Mobilier» в 1852 г.

Учредителями «Credit Mobilier» были братья Эмиль и Исаак Перейр, на которых значительно повлияли экономические идеи Сен-Симона. Им виделся масштабный финансовый конгломерат, привле­кающий средства посредством эмиссий акций без фиксированного ди­виденда и облигаций, и диверсифицирующий риск путем предоставле-

248