Глава 1

71

нили мир, — от парохода до телеграфа, — ни одно из которых, по словам Брандейса, не финансировалось банками.

Подведем итог: финансовая система в условиях неразвитой ин­фраструктуры зачастую открыта только для узкого круга лиц, консер­вативна и затрудняет конкуренцию. Именно так можно охарактеризо­вать финансовую систему США начала XX в. Рассмотрим, какое влия­ние она оказала на индивидуальный выбор и экономическую свободу.

Вторая промышленная революция и роль финансовой системы

Вплоть до середины XIX в. в США и во всем мире было лишь несколько компаний со штатом более ста сотрудников. Большинством этих компаний руководили их владельцы. Историк Эрик Хобсбаум сопоставил список 150 самых богатых семей в Бордо (Франция) в 1848 г. со списком 1960 г., состоящим из 450 самых богатых семей то­го же региона, и обнаружил, что самой большой подгруппы из списка позднего периода — наемных управляющих — в ранний период не существовало¹⁴.

Причиной появления наемных управляющих стало возникнове­ние во второй половине XIX в. новой формы организации — крупных вертикально интегрированных компаний, которые Альфред Чандлер, историк экономики из Гарвардского университета называет «современ­ными коммерческими предприятиями». Большинство этих компаний было основано в конце XIX или в начале XX в. и вплоть до недавнего времени играло ведущую роль в экономиках соответствующих стран. Их долговечность поразительна. 247 (т. е. почти половина) компаний, вошедших в список «Fortune 500» в 1994 г., были основаны между 1880 и 1930 гг. Это, например, «Kodak», «Johnson and Johnson», «Coca-Cola» и «Sears», основанные в 1880-е гг., а также «General Electric», «PepsiCo» и «Goodyear», основанные в 1890-е гг.¹⁵ В Гер­мании долговечность компаний еще выше. Из 30 крупнейших немец­ких компаний, ранжированных по уровню продаж в 1994 г., 19 были основаны между I860 и 1930 гг., а 4 — еще раньше. Среди

72

Часть I

данных 19 компаний фигурируют такие известные названия, как «Daimler Benz», «BMW», «Hoechst», «Bayer» и «BASF»¹⁶.

Почему появились эти гиганты? Чандлер утверждает, что разви­тие транспортных средств (в особенности, появление железных дорог) и средств связи (телеграфа) обусловило расширение товарных рын­ков. Большие объемы продукции позволили производителям быстро окупать издержки производства и инвестиции в основной капитал. В результате стали появляться крупные капиталоемкие производства, использующие технологии, которые позволяли иметь более низкие средние издержки, чем на более мелких предприятиях. Например, до внедрения бессемеровского процесса, посредством которого из рас­плавленного чугуна изготовляют сталь, в США были сотни доменных печей. Продукция каждой из них не превышала 1 — 2 % общего объема продукции США. Однако с распространением бессемеровского про­цесса производители были вынуждены увеличить объемы производст­ва. В результате к 1880 г. вся бессемеровская сталь производилась па 13 заводах¹⁷.

Масштаб трансформации можно оценить, исходя из того факта, что с 1869 по 1899 г. вложения на одного работника в неизменных долларах возросли почти в три раза. Для оценки повышения произво­дительности за счет технологических усовершенствований экономисты используют понятие роста общей производительности факторов про­изводства. Это компонент роста стоимости товаров и услуг, остающий­ся после учета повышения количества используемого труда и капитала. В США годовой рост общей производительности факторов производст­ва в XIX в. преимущественно устойчиво держался на отметке 0,3 %, а и период с 1889 по 1919 г. повысился до 1,7 %. Такое беспрецедентное повышение темпов промышленного роста дало экономистам повод на­звать этот период второй промышленной революцией¹⁸.

Согласно Чандлеру, вышеупомянутые компании имели три отли­чительные особенности¹⁹. Во-первых, конечно, огромные инвестиции в производственное оборудование, позволяющие экономить, используя эффект масштаба производства. Но экономия от масштаба также дала старым игрокам «преимущество первого хода»: когда они установили высокие объемы производства и сумели снизить издержки, другим