Часть I

смотря на повышение вероятности кризиса, и это утверждение подкре­пляется статистическими данными⁴². Разработчики политики должны принять меры, чтобы снизить издержки возможного кризиса для тех, кто наиболее уязвим, а также риск возможной политической отрица­тельной реакции. Но, в конце концов, жителям страны придется удов­летвориться осознанием того, что вместе с повышенным риском кризи­са либерализация приносит перспективы весьма реальной прибыли.

Мы начали эту книгу с утверждения, что капитализм — или точнее, система свободных рынков — это наиболее эффективный спо­соб организации экономической деятельности и что ядром этой систе­мы являются свободные финансовые рынки. Первая часть этой книги была посвящена обоснованию данного утверждения. Мы увидели, что, несмотря на все свои недостатки, свободные финансовые рынки создают возможности, поддерживают конкуренцию, стимулируют модернизацию и, в конечном счете, способствуют экономическому росту. Более того, хотя кажется, что капиталистической системе присуще множество про­блем, большая их часть является результатом неразвитости финансовой системы; с развитием сектора их давление снижается.

Теперь, когда мы поняли, что в целом свободные финансовые рынки вносят значительный вклад в расширение возможностей и про­цветание, немедленно возникает вопрос: «Почему в одних странах фи­нансовые рынки процветают, а в других нет?» К этому вопросу мы и обратимся во второй части книги.

Часть II

КАК ПОЯВЛЯЮТСЯ ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ?

Глава 6

Укрощение государства¹

Если выгоды от деятельности финансовой системы столь велики, почему устойчивые финансовые системы начали появляться только в XIX в., а во многих развитых странах их формирование началось только в конце XX в.? Почему для большинства стран нормально функционирующая финансовая система все еще нереальна?

Наш ответ будет одновременно и простым, и подробным: про­стым, потому что мы утверждаем, что в первую очередь развитие фи­нансовой системы зависит от желания власть имущих; подробным, по­тому что нам требуется объяснить, каковы причины противодействия развитию финансовой системы, какие формы оно принимает и когда и почему его можно преодолеть. Собственно говоря, всем этим вопросам будет посвящена вся вторая часть книги.

Практически для любого института капитализма непременным условием работы является соблюдение прав собственности каждого гражданина. Это означает больше, чем просто разрешение каждому индивидууму владеть частной собственностью и осуществление данно­го права: это также означает более широкое соблюдение норм права путем облегчения и обеспечения исполнения частных контрактов, пре­дотвращения произвола и произвольного налогообложения. Все это особенно важно в отношении финансовой системы, так как те, кто сбе­регает деньги, не станут открывать размеры своего состояния, не гово­ря уже о предоставлении займов, если не будут уверены в том, что его не украдут, или, что то же самое, оно не уйдет на налоги.

Ключевым элементом обеспечения безопасности собственности сегодня является не степень жадности граждан (сильное государство

190