Глава 2

91

противоречие не удивляет экономистов. Как написал Адам Смит, отец современной экономической науки, свежей булкой каждый день мы обязаны не доброжелательности булочника, а его желанию заработать.

Снижение числа проблем, связанных с несовершенной информацией

Помимо неопределенности и риска, мы описали два других пре­пятствия, стоящих на пути расширения доступа к финансовым средст­вам: ограниченность информации о заемщиках и их перспективах, ко­торой располагают финансисты, и возможность того, что действия за­емщиков не будут совпадать с интересами финансиста. В процессе развития финансовой инфраструктуры финансисты получают возмож­ность преодолеть оба препятствия. Сначала рассмотрим проблему не­достатка информации.

В прошлом в небольших изолированных сообществах местный банкир судил о кредитоспособности заемщиков, основываясь на слу­хах. В настоящее время данные о кредитных историях заемщиков хра­нятся в огромных корпорациях. Например, компания «Dun and Bradstreet» собирает информацию о фирме, основываясь на миллио­нах личных и телефонных контактов с владельцами компаний и ме­неджерами, а также па данных государственных учреждений и на све­дениях, полученных от торговых и банковских партнеров фирмы и из средств массовой информации. В течение последних трех десятилетий количество фирм, на которых у «Dun and Bradstreet» имеются досье, растет с темпами 6,3 % в год, что в 2,5 раза превышает реальные тем­пы роста экономики⁵!

Большая доступность информации значительно повысила дос­тупность кредитов. В любом месте США кредитную историю легко проверить, поэтому потенциальные заемщики больше не привязаны к местным банкирам. Более того, возможность своевременно получать информацию о заемщике через кредитные агентства позволяет заимо­давцу быстро вмешаться, если заемщик будет испытывать какие-либо затруднения, что снижает потери заимодавца.

92

ЧлстьI

Возможности заемщика расширились, а уровень доступности кредитов повысился с беспрецедентным увеличением степени доступ­ности информации, одним из свидетельств чего является то, что не­большие фирмы в США с течением временем получали возможность брать кредит у все более и более удаленных в пространстве заимодав­цев. В 1976 г. банк небольшой фирмы располагался от нее на расстоя­нии, в среднем не превышавшем 16 миль, а в 1992 г. это расстояние в среднем составляло 68 миль, превышая прежнее значение данного по­казателя более чем в четыре раза⁶.

Фондовый рынок

Деятельность финансового сектора отнюдь не ограничивается оценкой нашей кредитоспособности, основанной на изучении наших действий в прошлом; он также помогает нам оценить наши перспек­тивы. В частности, фондовый рынок в развитых странах генериру­ет информацию, помогающую принимать инвестиционные решения, благодаря чему его роль в экономической деятельности является ключевой.

Почему существует такая необходимость? Не лучше было пре­доставить распределение ресурсов компетентным квалифицированным чиновникам, чем оставлять ее на волю неорганизованного, хаотичного рынка? Разве могут недоучки из торгового зала Чикагской торговой биржи сравниться с французским чиновником-интеллектуалом, окон­чившим элитную Национальную школу администрации? Согласно об­щепринятому в 1930 —1940-х гг. мнению, рыночная экономика не мо­жет распределять ресурсы более эффективно, чем централизованная плановая экономика.

Австрийский экономист Фридрих фон Хайек оспорил это утвер­ждение. Хайек признавал, что планирование требует информации, а информация распространяется в обществе. Например, на рынке авто­мобилей каждый дилер в соответствии со своим обширным опытом имеет определенное представление о том, какие марки машин являют­ся наиболее популярными. В результате все дилеры вместе взятые имеют очень хорошее представление о потребительских тенденциях.