Глава 13

403

ность, но мало способный к фермерскому труду, может произвести только 5 тыс. долл. чистой прибыли на этом участке. Весь его доход от участка заберет государство, и вдобавок ему придется раздобыть еще где-нибудь такую же сумму. Если его книги не будут раскупаться или он не сможет пролоббировать субсидии сельскому хозяйству, ему придется продать свою землю кому-нибудь, кто более приспособлен к фермерскому труду.

Сравним его с земледельцем, который знает принципы ведения сельского хозяйства и зарабатывает 100 тыс. долл. на сходном участке земли. Только одна десятая его дохода пойдет на налоги. Что еще бо­лее важно, если он увеличит производительность своих полей и его доход возрастет до 150 тыс. долл., он сохранит все доходы, а не толь­ко их часть, как было бы при системе подоходного налога. Более того, он может расширить производство, купив землю городского дилетанта. У земледельца меньше стимулов лоббировать субсидии для сельскохо­зяйственного сектора или торговые барьеры против иностранной про­дукции: субсидии оставят дилетанта в секторе, не давая земледельцу расширить производство, а торговые барьеры спровоцируют ответные барьеры, которые не позволят ему продавать свое зерно за границу. Таким образом, налог на имущество благоприятствует эффективным производителям и помогает укрепить ирорыночные силы⁴.

Некоторые читатели могут спросить, почему свободные рынки земли не обеспечат эффективное распределение ресурсов. Другими словами, почему эффективный земледелец не выкупает землю у не­компетентного писателя? Проблема в том, что писатель получает со своей земли нематериальную выгоду, что компенсирует его некомпе­тентность в ведении сельского хозяйства. Эта нематериальная прибыль не облагается налогом. В результате, даже если нематериальная при­быль писателя не компенсирует упущенный денежный доход, земле­дельцу будет сложно выкупить у него землю. В соответствии с суще­ствующим налоговым режимом, нематериальная прибыль освобожда­ется от налогов, в то время как производитель денежной прибыли несет полное налоговое бремя. Поэтому при прочих равных произво­дитель денежной прибыли готов платить за собственность меньше, чем тот, кто извлекает из нее нематериальную прибыль. Сходным образом

404

Часть IV

существующий налоговый режим субсидирует выживание некомпе­тентных бизнесменов, получающих личную прибыль от управления своими компаниями. Смена налога на доход, произведенный имущест­вом, на налог на стоимость самого имущества позволит избежать не­эффективности.

Конечно, возникают вопросы, как такая система будет управ­ляться. Например, как будет измеряться стоимость имущества? Ее нельзя измерить как стоимость фондов под контролем неэффективного производителя, потому что это искусственно снизит стоимость и, сле­довательно, налоги, которые он должен платить. Чтобы избежать по­ощрения некомпетентности, стоимость должна измеряться как гипоте­тическая средняя рыночная стоимость имущества под альтернативным управлением. Существуют способы сделать эту стоимость достаточно точной. Мы не считаем проблемы в управлении системой, основанной на налоге на имущество, значительно превосходящими сложности управления системой, основанной на подоходном налоге.

Традиционным доводом против налога на имущество было то, что он препятствует инвестированию. В соответствии с определенными предположениями о распределении налогов по времени, это правда: для заданного уровня налогоных доходов налог на имущество ослаб­ляет стимулы к инвестированию сильнее, чем подоходный налог. Тем не менее это должно компенсироваться преимуществами системы нало­га на имущество в передаче собственности более эффективным произ­водителям, что способствует и общему благосостоянию общества, и стабильности системы свободного рынка. Таким образом, имеет смысл перенести, по крайней мере, часть налогового бремени с дохода на имущество.

Более качественное корпоративное управление

Некоторая ключевая собственность в условиях развитой эконо­мики управляется не владельцами, а профессиональными управляю­щими. Мы имеем в виду, конечно же, корпорации. С одной стороны, разделение между владением и контролем способствует лучшему соот-