Глава 9. Великий межвоенный поворот

¹ См.: Barry J. Eichengreen. Globalizing Capital: A History of the International Monetary System. Princeton, N.J.: Princeton University Press, 1996; Peter Temin. Lessons from the Great Depression. Cam­ bridge, Mass.: MIT Press, 1989.

² Eichengreen. Globalizing Capital. P. 31.

³ William H. McNeill. The Pursuit of Power: Technology, Armed Force and Society since AD 1000. Chicago: University of Chicago Press, 1982. P. 339.

⁴ Eichengreen. Globalizing Capital. P. 4.

⁵ Temin. Lessons from the Great Depression. P. 11. Charles Fein- stein, Peter Temin, and Gianni Toniolo. The European Economy between the Wars. Oxford: Oxford University Press, 1997.

⁶ Charles S. Maier. In Search of Stability: Explorations in Histori­ cal Political Economy. Cambridge, U.K.: Cambridge University Press, 1987. P. 87.

⁷ Цит. no: Maier. In Search of Stability. P. 84.

⁸ Franklin D. Roosevelt. Public Papers and Addresses. Vol. 2. New York: Russel & Russel, 1933. P. 11-12.

⁹ Franklin D. Roosevelt. Public Papers and Addresses. Vol. 3. New York: Russel & Russel, 1934. P. 414.

¹⁰ Franklin D. Roosevelt. Public Papers and Addresses. Vol. 5. New York: Russel & Russel, 1936. P. 232-233.

¹¹ Roosevelt. Public Papers and Addresses. Vol. 2. P. 264 — 265.

¹² Недавнее великолепное исследование по данному вопросу: Kevin Н. O'Rourke, Jeffrey G. Williamson. Globalization and History: The Evolution of the Nineteenth-Century Atlantic Economy. Cambridge, Mass.: MIT Press. 1999.

¹³ David M. Kennedy. Freedom from Fear: The American People in Depression and War, 1929 — 45. New York: Oxford University Press, 1999. P. 179.

¹⁴ Roosevelt. Public Papers and Addresses. Vol. 2. P. 202.

Примечания

455

¹⁵ Luigi Zingales, "The Survival of the Fittest or the Fattest: Exit and Financing in the Trucking Industry", Journal of Finance 53 (1998): 905-938.

¹⁶ Denis A. Breen, "The Monopoly Value of Household-Goods Car­ rier Certificates", Journal of Law and Economics 20 (1977): 153—185.

¹⁷ Согласно работам Сэма Пельтцмана (Sam Peltzman, "Toward a More General Theory of Regulation", Journal of Law and Economics 19 (1976): 211 — 240; "The Economic Theory of Regulation after a Decade of De-regulation", Brookings Papers on Economic Activity: Micro eco­ nomics (1989): 1—41), не только компании, но и различные группы, объединенные общими интересами, получают выгоду от такого регули­ рования в соответствии с уровнем своего политического влияния.

¹⁸ Nancy L. Rose, "Labor Rent Sharing and Regulation: Evidence from the Trucking Industry", Journal of Political Economy 95 (1998): 1146-1178.

¹⁹ Kennedy. Freedom from Fear. P. 177.

²⁰ McNeill. The Pursuit of Power. P. 346.

²¹ G. Borgatta, "La politica monetaria nel sistema corporative", Annali di Economica 12 (Padova, 1937): 257.

²² Gianni Toniolo, "Crisi economica e smobilizzo pubblico delle banche miste (1930 — 1934)", in: Industria e banca nella grande crisi 1929-1934, ed. G. Toniolo. Milano: Etas Libri, 1978.

²³ Ibid. P. 330.

²⁴ P. Mazzucchelli. Rivista Bancaria, 1933. Цит. no: Aleotti. Borsa e Industria. P. 117.

²⁵ Toniolo, "Crisi economica e smobilizzo pubblico delle banche miste", 329.

²⁶ Председатель Конфедерации промышленников заявил парла­ ментской комиссии, созданной в 1946 г., чтобы решить судьбу госу­ дарственного холдинга «IRI»: «С экономической точки зрения, если бы мы могли подумать, что частный сектор способен поглотить «IRI», мы могли бы сказать: давайте ликвидируем «IRI», чтобы ее выкупил частный сектор. Но сегодня мы не можем найти частную компанию, которая могла бы купить, скажем, "Ansaldo"«. Ministero per la Costi- tiente, 1946. P. 89. Цит. no: F. Barca and S. Trento, "La Parabola delle

456

partecipazioni statali: Una missione tradita", in: Storia del capitalismo Italiano, ed. F. Barca. Rome: Donzelli Editore, 1997.

²⁷ Toniolo, "Crisi economica e smobilizzo pubblico delle banche miste", 331.

28 Marcello de Cecco, Giovanni Ferri. Le banche d'affari in Italia. Bologna: II Mulino, 1996.

²⁹ Barca and Trento, "La Parabola delle partecipazioni statali", 194.

³⁰ Giancarlo Galli. II padrone deipadroni. Milano: Garzanti, 1995.

³¹ G. Ferri and S. Trento, "La dirigenza delle grandi bancje e delle grandi imprese: Ricambio e legami", in: Storia del capitalismo Italiano, ed. F. Barca. Rome: Donzelli Editore, 1997.

³² Galli, II padrone dei padroni. P. 74.

³³ Ibid. P. 83.

³⁴ Napoleone Colajanni. II capitalismo senza capitale. Milano: Sper­ ling and Kupfer, 1991. P. 64. Цит. no: Galli. II padrone dei padroni. P. 83.

³⁵ Galli. II padrone dei padroni. P. 9.

³⁶ Barca and Trento, "La Parabola delle partecipazioni statali".

³⁷ Marcello de Cecco. Saggi di politica monetaria. Milan: Giuffre, 1968. P. 40.

³⁸ M. Pagano, F. Panetta, and L. Zingales, "Why Do Companies Go Public? An Empirical Analysis", National Bureau of Economic Re­ search, working paper, 1995.

³⁹ M. Pagano, F. Panetta, and L. Zingales, "Why Do Companies Go Public? An Empirical Analysis," Journal of Finance 53 (February 1998): 27-67.

⁴⁰ M. Aoki, H. Patrick, and P. Sheard, "The Japanese Main Bank System: An Overview" in: The Japanese Main Bank System, ed. M. Aoki and H. Patrick. New York: Oxford University Press, 1994. T. Hoshi and A. Kashyap. Corporate Finance and Government in Japan. Cambridge, Mass.: MIT Press, 2001. P. 59, table 3.2.

⁴¹ J. M. Ramseyer, F. M. Rosenbluth. The Politics of Oligarchy. New York: Cam bridge University Press, 1995. P. 104.

Примечания

457

⁴² Этот абзац основан на следующей работе: Hoshi and Kashyap. Corporate Finance and Government in Japan. P. 29.

⁴³ Ibid. P. 58.

⁴⁴ Aoki, Patrick, and Sheard, "The Japanese Main Bank System", 44.

⁴⁵ Данные взяты из: J. Teranishi, "Loan Syndication in War-Time Japan", in: The Japanese Main Bank System, ed. M. Aoki and H. Pat­ rick. New York: Oxford University Press, 1994. P. 57, table 2.2.

⁴⁶ To, что это представляло собой картель, также подтверждается тем, что компании по работе с ценными бумагами, которые не вошли в соглашение 1931 г., начали жестко конкурировать в секторе андеррай­ тинга и продолжали осуществлять андеррайтинг необеспеченных обли­ гаций. Следовательно, не сами участники рынка отказались иметь де­ ло с необеспеченными облигациями. См.: Hoshi and Kashyap. Corpo­ rate Finance and Government in Japan. P. 31.

⁴⁷ Tetsuji Okazaki (1991), 382. Цит. no: Hoshi and Kashyap. Cor­ porate Finance and Government in Japan. P. 61.

⁴⁸ Hoshi and Kashyap. Corporate Finance and Government in Ja­ pan. P. 80.

⁴⁹ См.: Lucian Bebchuk and Mark J. Roe, "A Theory of Path De­ pendence in Corporate Ownership and Governance", Stanford Law Re­ view 52 (1999): 127 — 170. В данной работе разработана теория зави­ симости от предыдущего развития управления, призванная объяснить подобные явления.

⁵⁰ Mark J. Roe. Strong Managers, Weak Owners: The Political Roots of American Corporate Finance. Princeton, N. J.: Princeton Uni­ versity Press, 1994.

⁵¹ См.: G. Benston, "The Origins and Justification for the Glass- Steagall Act", in: Universal Banking in the United States: What Could We Gain? What Could We Lose? ed. A Saunders and I. Walter. New York: Oxford University Press, 1994.

⁵² Paul G. Mahony, "The Political Economy of the Securities Act of 1933", working paper no. 00 — 11, Social Science Research Network, 2000, 8.

458

⁵³ R. Kroszner and R. Rajan, "Organization Structure and Credibil­ ity: Evidence from the Commercial Bank Securities Activities before the Glass-Steagall Act", Journal of Monetary Economics 39 (1997): 475 — 516.

⁵⁴ Mahony, "Political Economy of the Securities Act of 1933".

⁵⁵ См. общие данные в: George J. Benston. The Separation of Commercial and Investment Banking: The Glass-Steagall Act Revisited and Reconsidered. New York: Oxford University Press, 1990. См. сис­ темный анализ в: R. Kroszner and R. Rajan, "Is the Glass-Steagall Act Justified? A Study of the U.S. Experience with Universal Banking be­ fore 1933" American Economic Review 84 (September 1994): 810 — 832.

⁵⁶ См.: Kroszner and Rajan, "Organization Structure and Credibil­ ity".

⁵⁷ См.: Roe. Strong Managers, Weak Owners.

⁵⁸ См.: Benston, "Origins and Justification for the Glass Steagall Act", 38.

³⁹ Mahony, "Political Economy of the Securities Act of 1933".