Глава 2

93

Проблема состоит в том, чтобы скомпоновать эту информацию и на­править ее туда, где принимаются инвестиционные решения.

Обычно эта проблема решается посредством управленческого ап­парата компаний. Каждый дилер представляет свои соображения главе регионального отдела, тот делает доклад главе представительства в стране, а тот передает информацию в головную компанию. К сожале­нию, большой объем информации по дороге утрачивается, поскольку ее невозможно облечь в слова. Например, инстинктивное чувство, на основе которого принимается большая часть решений, трудно объяс­нить и еще труднее описать в стандартном докладе. В отсутствии ка­ких-либо форм стандартизации высшее звено не сможет перерабаты­вать информацию из множества источников. Но с применением стан­дартизации теряется множество важных данных.

Вторая проблема связана со стимулами аккуратной передачи ин­формации с различных уровней аппарата компании. Представьте на се­кунду, что дилер обладает крайне опасной для себя информацией: на­пример, о том, что потребителям нравятся машины, но не нравится предоставляемое дилером послепродажное обслуживание. Какие стиму­лы он должен иметь, чтобы передать эту информацию вышестоящим лицам? Если таких стимулов нет, как о проблеме узнает руководство?

Организации также могут быть неосознанно предвзятыми по от­ношению к своим источникам информации. Зачастую компании уде­ляют слишком много внимания нуждам уже имеющихся клиентов, ко­торым обычно требуется улучшение существующих технологий, поэто­му компании игнорируют новые технологии, которые не могут немед­ленно удовлетворить требования клиентов. Например, в 1980-х гг. ведущий производитель дисководов менялся с появлением очередных новаций. Это заставляет предположить, что лидеры теряют свои пози­ции с такой легкостью, потому что не уделяют достаточно внимания новым технологиям, придавая чрезмерное значение интересам не по­тенциальных, а уже существующих клиентов⁷.

Избирательность внимания может осложняться, как и ранее, из­бирательностью интересов. Администрация компании, добившись ус­пеха с использованием старых технологий, скорее всего, неохотно поддержит внедрение новых, если это будет означать, что им придется

94

Часть I

разделить свою власть с начинающими менеджерами, которые лучше знают эти технологии. Сложившиеся, зрелые организации (частные компании или государственный аппарат) могут полностью перекрыть некоторые каналы получения информации — к собственному ущербу. Напротив, новые игроки не имеют багажа в виде уже существующей клиентуры или традиционных интересов и поэтому имеют возмож­ность развивать эти «подрывные» технологии в определенных сегмен­тах рынка до тех пор, пока не смогут доминировать на рынке.

Фундаментальный вклад Хайека в науку состоял в признании то­го факта, что рыночные цены играют определенную роль в сборе ин­формации, поскольку они не подвержены организационным недостат­кам. Например, рыночная цена нефти устанавливается каждый день на товарной бирже в соответствии со спросом и предложением. Произво­дители и потребители не пишут доклад, они просто проявляют интерес (который отражает их непредвзятые, обоснованные ожидания) посред­ством цены, по которой они хотят покупать или продавать нефть. Что более важно, они делают это не для того, чтобы выполнить бюрократи­ческое требование, но потому, что следуют самому чистому из возмож­ных мотивов — собственным интересам. Не важно, насколько качест­венной является информация каждого, не важно, насколько она опасна для других людей, — пока рынок функционирует, его цены аккумули­руют информацию каждого человека.

Выкладки Хайека теоретически интересны. Но что свидетельст­вует в пользу того, что фондовый рынок предоставляет какую бы то ни было информацию? Каждый день в торговом зале любой фондовой биржи царит, казалось бы, бессмысленное столпотворение. Некоторые трейдеры признаются, что совершают сделки, подчиняясь чутью или приметам, а не в соответствии со своими знаниями. Как из этого про­цесса можно извлечь какую-либо полезную информацию?

Одним из преимуществ в изучении фондовой биржи сегодня яв­ляется то, что сейчас их гораздо больше, чем в недавнем прошлом, — многие из них появились совсем недавно. На новых рынках еще не сформировался тот обширный аппарат для сбора информации, кото­рый существует на развитых рынках: стандарты бухгалтерского учета, армии аналитиков, финансовая пресса, наблюдатели-аудиторы и т. д.