- •1. Предисловие к русскому изданию 2012 года
- •§ 1. Введение и обзор
- •I. Введение
- •II. Развитие финансового права
- •III. Понятия
- •1. Триада: системная защита (макропруденциальный надзор),
- •2. Содержание
- •3. Источники
- •4. Правила и принципы
- •5. Стандарты
- •6. Экскурс: рамочные законы
- •1. Финансовая система
- •2. Индивидуальная и функциональная защита
- •3. Защита потребителей
- •4. Риски и управление рисками
- •5. Кризис
- •6. Уголовное право как функциональная защита
- •1. Саморегулирование
- •2. Правила поведения - Rules of conduct
- •1. Финансовые посредники
- •2. Выгодоприобретатель
- •3. "Крупный акционер": квалифицированное участие
- •4. Концерны
- •5. Экскурс: универсальный финансовый концерн
- •1. Финансовые услуги
- •2. Биржа
- •3. Первичный и вторичный рынок
- •4. Ценные бумаги
- •5. Бездокументарные ценные бумаги и требования
- •6. Производные инструменты и финансовые продукты
- •7. Кредитование в форме ценных бумаг
- •8. Внебиржевые продукты
- •9. Структурированные продукты
- •10. Секьюритизация
- •11. Базовые нормы регулирования финансовых рынков
- •§ 2. Цифры и факты
- •I. Введение
- •II. Швейцарский банковский сектор
- •III. Швейцарские инвестиционные фонды
- •IV. Швейцарский сектор страхования
- •V. Инфраструктура швейцарских финансовых рынков
- •VI. Экскурс: индексы
- •§ 3. Международные институты и международное сотрудничество
- •I. Обзор
- •II. Кризисы и международная финансовая архитектура
- •1. Стимулирование прозрачности
- •2. Укрепление национальных финансовых систем
- •3. Концентрация деятельности мвф на предотвращении кризисов
- •4. Привлечение частного сектора
- •5. Последовательная либерализация фондовых рынков
- •6. Проверка "офшорных финансовых центров"
- •7. Государственный суверенитет
- •1. Причины и последствия кризиса
- •2. Роль экономистов во время кризиса
- •3. Меры, принятые после кризиса
- •III. Международные стандарты
- •1. Что такое международные стандарты?
- •2. Функции
- •3. Институциональная база разработки стандартов
- •1. Общая информация
- •2. Оценка и проверка соблюдения стандартов
- •Раздел 3. Контроль регулирования валютного курса:
- •3. Экскурс: программа оценки финансового сектора мвф
- •IV. Бреттон-вудские учреждения
- •1. Общая информация
- •2. Международная валютная система
- •3. Роль золота в деятельности мвф
- •4. Участие Швейцарии в мвф
- •1. Задачи и цели
- •2. Мвф и Всемирный банк: взаимодействие институтов
- •3. Международный центр по урегулированию
- •4. Членство Швейцарии во Всемирном банке
- •V. Группа двадцати
- •1. План мероприятий по борьбе с финансированием терроризма
- •2. Мероприятия, связанные с финансовым кризисом
- •VI. Совет по финансовой стабильности (сфс)
- •1. Организационная структура
- •2. Цели
- •3. Устав
- •1. Ключевые стандарты
- •2. Рабочие группы, созданные до кризиса
- •3. Работа, проводившаяся в период финансового кризиса
- •VII. Банк международных расчетов (бмр)
- •1. Организационно-правовая форма
- •2. Основные органы, принимающие решения
- •1. Полномочия
- •2. Банк международных расчетов как коммерческий банк
- •3. Организации, связанные с Банком международных расчетов
- •4. Заседания, исследования и публикации
- •VIII. Базельский комитет по банковскому надзору (базельский комитет)
- •1. Соглашение о достаточности капитала 1988 г. (Базель-I)
- •2. Новое соглашение о достаточности капитала (Базель-II)
- •3. Три группы ключевых принципов нового соглашения
- •4. Вопросы международного взаимодействия
- •5. Реализация стандарта "Базель-II"
- •6. Предложения по усовершенствованию стандарта "Базель-II"
- •IX. Международная организация комиссий по ценным бумагам
- •1. Цели и принципы регулирования рынка ценных бумаг
- •2. Правила поведения
- •3. Многосторонний меморандум о взаимопонимании
- •4. Прочая деятельность
- •5. Обязанности по раскрытию информации о публичных офертах
- •6. Сотрудничество Международной организации комиссий
- •X. Международная ассоциация органов страхового надзора (маосн)
- •1. Принципы
- •2. Стандарты
- •3. Руководства
- •XI. Объединенный форум
- •XII. Международные форумы (помимо группы двадцати)
- •XIII. Всемирная торговая организация
- •1. Историческая справка
- •2. Задачи и структура Всемирной торговой организации
- •3. Соглашение об учреждении вто
- •1. Основы
- •2. Принцип наибольшего благоприятствования
- •3. Обязательство по предоставлению доступа на рынок
- •4. Национальный режим
- •5. Прозрачность
- •1. Приложение по финансовым услугам
- •2. Временное соглашение
- •3. Соглашение по финансовым услугам (пятый протокол к гатс)
- •4. Договоренность об обязательствах по финансовым услугам
- •XIV. Организация объединенных наций
- •1. Резолюции о борьбе с терроризмом
- •2. Международная конвенция о борьбе
- •3. Всеобъемлющая конвенция о международном терроризме
- •4. Глобальная стратегия борьбы с терроризмом
- •XV. Организация экономического сотрудничества и развития (оэср)
- •§ 4. Финансовое право европейского союза
- •I. Введение
- •II. Обзор финансового права европейского союза
- •1. План действий в области финансовых услуг
- •2. Процедура Ламфалусси
- •3. Экономический и валютный союз
- •1. Законодательная инициатива
- •2. Комитеты
- •3. Валютный союз
- •III. Основные свободы в законодательстве ес
- •IV. Нормы вторичного права ес в области финансовых услуг
- •1. Директива о банках
- •2. Требования к размеру собственного капитала
- •3. Страхование вкладов
- •4. Возмещение средств инвесторов
- •1. Директива о платежных услугах
- •2. Единое европейское платежное пространство (sepa)
- •3. Клиринг и производство расчетов
- •1. Директива "о рынках финансовых инструментов"
- •2. Клиринг и производство расчетов
- •V. Новая структура надзора в европейском союзе
- •§ 5. Борьба с отмыванием денег, организованной преступностью и финансированием терроризма
- •I. Вводные замечания и краткий обзор
- •II. Правила надлежащего осуществления банковской деятельности (vsb 08): принцип "знай своего клиента"
- •1. Идентификация контрагента
- •2. Выявление выгодоприобретателя
- •3. Процедура для работы с организациями,
- •4. Носители профессиональной тайны
- •5. Санкции
- •III. Международные рекомендации
- •1. Целевая группа по финансовым мерам борьбы
- •2. Вольфсбергские принципы
- •3. "Патриотический акт" - Закон сша
- •4. Директива ес об отмывании денег
- •1. Конвенция оон
- •2. Меры, принимаемые Европейским союзом
- •IV. Борьба с отмыванием денег в швейцарии
- •1. Действующий закон
- •2. Практика применения закона
- •3. Надзорная концепция Закона об отмывании денег
- •4. Обязанности финансового посредника
- •5. Организационные требования
- •1. Исходная ситуация
- •2. Изменения в Уголовном кодексе
- •3. Изменения в Законе об отмывании денег
- •4. Изменения в таможенных правилах
- •1. Первое постановление службы надзора
- •2. Пересмотр Постановления об отмывании денег
- •3. Постановление о предотвращении отмывания денег
- •4. Постановление Федерального совета о профессиональном
- •5. Отношения с банками-корреспондентами
- •6. Контроль правовых и имиджевых рисков
- •V. Борьба с организованной преступностью в швейцарии
- •§ 6. Швейцарский национальный банк, валютная и финансовая система
- •I. Конституционные и законодательные основы валютной системы и деятельности швейцарского национального банка
- •II. Золото
- •III. Закон о валюте и платежных средствах
- •IV. Федеральный закон о национальном банке
- •1. Акционерное общество с особым законодательным статусом
- •2. Независимость и подотчетность
- •3. Органы Швейцарского национального банка
- •1. Проведение монетарной и валютной политики Швейцарии
- •2. Обеспечение ликвидностью
- •3. Снабжение наличными деньгами
- •4. Упрощение и обеспечение функционирования безналичных
- •5. Управление валютными резервами
- •6. Обеспечение стабильности финансовой системы
- •7. Международная валютная кооперация
- •8. Оказание банковских услуг Конфедерации
- •1. Введение
- •2. Функции Швейцарского национального банка
- •3. Надзор за минимальным размером резервов
- •4. Контроль над платежными системами и системами
- •5. Административная процедура и правовая защита
- •V. Пакет мер для ubs ag
- •1. Введение
- •2. Процедура передачи неликвидных активов
- •3. Кредит Швейцарского национального банка,
- •4. Правовая структура snb StabFund kGkK
- •5. Финансирование кредита Швейцарского национального банка
- •6. Ядовитая пилюля
- •1. Общая информация
- •2. Правовая основа
- •3. Условия предоставления займа с обязательной конвертацией
- •4. Выбор инструментов
- •5. Прекращение займа с обязательной конвертацией
- •VI. Крупные банки: "too big to fail"
- •1. Введение
- •2. Надзор за крупными банками в Швейцарии
- •3. Сотрудничество Швейцарского национального банка
- •4. Международные изменения
- •5. Швейцарская экспертная комиссия
- •6. Выводы
- •§ 7. Служба надзора за финансовыми рынками как комплексный надзорный орган
- •I. Пересмотр норм финансового надзора: служба надзора за финансовыми рынками как комплексный надзорный орган
- •1. Организационная структура
- •2. Органы службы надзора за финансовыми рынками
- •3. Финансирование и ответственность
- •4. Инструкции
- •II. Закон о службе надзора за финансовыми рынками
- •1. Аудит
- •2. Цели постановления о контроле за финансовыми рынками
- •3. Условия лицензирования
- •4. Контроль и координация действий
- •5. Аудит
- •1. Обзор
- •2. Другие инструменты надзора
- •I. Отзыв разрешения (ст. 37 Закона о службе надзора за финансовыми рынками).
- •1. Порядок назначения проверяющих
- •2. Принудительное применение финансового права проверяющими
- •3. Задачи и сферы действия
- •1. Обзор
- •2. Изменения в рамках введения в действие
- •3. Административные санкции:
- •4. Уголовно-правовые меры
- •1. Организационные проблемы
- •2. Международные проблемы
- •3. Первые результаты и новые проекты:
- •III. Контроль над финансовыми рынками в свете антимонопольного законодательства
- •IV. Сотрудничество швейцарских административных органов (административная помощь внутри страны)
- •V. Международная административная помощь
- •§ 8. Банки и банковский надзор
- •I. Необходимость в правовых нормах банковского надзора
- •II. Обзор источников банковского права
- •III. Определение термина "банк"
- •IV. Работа службы надзора за финансовыми рынками с несанкционированной (т.Е. Незаконной) деятельностью
- •V. Условия лицензирования
- •VI. Виды банков в поднадзорной сфере
- •1. Формы проведения электронных банковских операций
- •2. Правовые основы и практика службы надзора
- •3. Риски при осуществлении электронных банковских операций
- •VII. Правила коммерческой деятельности
- •1. Три группы ключевых принципов нового соглашения
- •2. Регулирование в Швейцарии
- •VIII. Отчетность
- •IX. Консолидированный надзор
- •X. Санирование банков, ликвидация банков (конкурсное производство) и защита прав вкладчиков
- •1. Принятие защитных мер
- •2. Процедура санирования
- •3. Ликвидация банка (конкурсное производство)
- •4. Страхование банковских вкладов
- •5. Проект Закона о страховании банковских вкладов
- •6. Ответственность учредителей, органов банка,
- •XI. Положение о международной передаче информации
- •XII. Контроль на местах
- •XIII. Невостребованные активы
- •XIV. Отраслевые соглашения и директивы
- •1. Конвенция XIII об упрощении инкассирования
- •2. Директива Объединения швейцарских банкиров
- •3. Директива Объединения швейцарских банкиров
- •4. Директива Объединения швейцарских банкиров
- •5. Директива Объединения швейцарских банкиров
- •6. Директива Объединения швейцарских банкиров
- •7. Соглашение швейцарских банков
- •8. Правила поведения торговцев ценными бумагами
- •9. Директива о распределении ценных бумаг
- •10. Директива Объединения швейцарских банкиров
- •§ 9. Швейцарское биржевое право: регулирование деятельности торговцев ценными бумагами, бирж и участников рынка
- •I. Швейцарское биржевое право
- •1. История
- •2. Цель закона и объем правовой защиты
- •3. Структура, содержание и сфера действия Закона
- •4. Определения и сфера регулирования
- •5. Структура административного контроля
- •1. Постановления к Закону о биржах
- •2. Другие нормативные акты и циркуляры
- •II. Регулирование деятельности торговцев ценными бумагами
- •1. Положения Закона о биржах и торговле ценными бумагами
- •2. Правила допуска к торгам, установленные
- •1. Обязанности по ведению журналов учета
- •2. Правила поведения
- •III. Биржевое регулирование
- •1. Основные принципы
- •2. Отдельные структурные области
- •1. Совет по регулированию
- •2. Служба биржевого регулирования six
- •3. Юридические службы
- •1. Применение санкций в отношении эмитентов
- •2. Применение санкций в отношении участников
- •1. Общие положения
- •2. Расследование
- •3. Процедуры комиссии по санкциям
- •4. Средства правовой защиты
- •5. Информирование общественности
- •1. Задачи
- •2. Состав, выборы и правила отклонения членов
- •3. Процедуры
- •1. Основные положения
- •2. Процедура разбирательства в арбитражном суде
- •3. Кассационная жалоба и пересмотр решения
- •I. Торги и узансы
- •1. Положения о торгах
- •2. Правила поведения членов биржи и торговцев
- •3. Биржевая торговля
- •4. Исполнение приказа
- •5. Книга заказов на торгуемые ценные бумаги
- •6. Стандартные лоты
- •7. Обязанность по раскрытию информации
- •8. Критические объемные сделки
- •9. Информационная политика six
- •10. Рыночный контроль
- •11. Узансы
- •12. Борьба с рыночными злоупотреблениями
- •14. Организационные обязанности торговцев ценными бумагами
- •I. Проверка кредитоспособности и составление рейтингов
- •1. Интернационализация
- •2. От virt-X к швейцарскому сегменту первого эшелона
- •IV. Международные биржевые альянсы - средство укрепления международного финансового сообщества
- •1. Кассовый рынок
- •2. Рынок производных инструментов
- •1. Scoach
- •2. Eurex
- •3. Nyse Euronext
- •4. Nasdaq omx Group, Inc
- •5. Индексная компания stoxx
- •6. Директива о рынках финансовых инструментов
- •7. Группа Чикагской товарной биржи: объединение Чикагской
- •8. Turquoise
- •10. Swiss Block
- •IX: запланированное слияние Deutsche ag (dbag)
- •2. Jiway и Nasdaq Deutschland
- •V. Клиринг и производство расчетов
- •1. Понятие и цель
- •2. Автономная вертикаль или горизонтальные сети
- •3. Многообразие в Европе
- •4. Пример проведения операции
- •1. Европейские тенденции
- •2. Другие международные инициативы в области
- •§ 10. Акционерное и биржевое право: регулирование
- •Деятельности эмитентов, раскрытия информации,
- •Слияний и поглощений; системы компенсаций,
- •В частности, в финансовом секторе
- •I. Акционерное общество в свете правовых норм рынка капиталов
- •1. Распределение полномочий
- •2. Оплата акций
- •3. Предложения по изменению законодательства с целью
- •II. Развитие организационно-правовой формы акционерного общества
- •1. Роль акционерного общества в экономике
- •2. Изменения в законодательстве
- •1. Общие сведения
- •2. Швейцарский кодекс наилучшей практики
- •I. Акционеры
- •II. Правление и руководство компании
- •III. Аудит
- •IV. Раскрытие информации
- •3. Директива
- •4. Правление
- •5. Внутренняя ревизионная комиссия
- •6. Руководство компании
- •7. Ответственность и наказуемость
- •1. Исходная ситуация
- •2. Действующие швейцарские нормы, включая новую
- •3. Влияние финансового кризиса на регулирование системы
- •4. Международные тенденции
- •5. Дальнейшее развитие регулирования вознаграждений
- •I. Доклад комиссии по правовым вопросам от 20 мая 2010 г.
- •III. Вопросы акционерного права
- •1. Именные акции
- •2. Акции на предъявителя
- •3. Голосующие акции с низкой номинальной стоимостью
- •4. Сертификаты долевого участия
- •1. Право голоса банков-депозитариев
- •2. Предоставление финансового отчета
- •3. Право акционеров на информацию и ознакомление
- •4. Проведение внеочередной проверки
- •5. Право на созыв собрания и внесение вопросов
- •1. Обзор
- •2. Изменения в законодательстве о рынках капитала
- •I. Резервы
- •IV. Котировка: допуск ценных бумаг к биржевым торгам
- •1. Пересмотр
- •2. Содержание регламента котировки
- •1. Требования к эмитентам
- •2. Требования к ценным бумагам
- •3. Обязанность публиковать информацию при котировке;
- •1. Периодическая отчетность
- •2. Правила составления отчетности
- •3. Сегментирование
- •4. Правила моментальной публикации существенных сведений
- •5. Директивы Швейцарской биржи
- •6. Независимость ревизионной комиссии
- •7. Последствия котировки на бирже с точки зрения
- •V. Обязанность по составлению проспекта и ответственность за содержание проспекта
- •VI. Облигации и сообщество кредиторов
- •VII. Обязанности по раскрытию информации в биржевой сфере
- •1. Общие сведения
- •2. Обязанность по раскрытию информации
- •3. Обязанность по раскрытию информации
- •VIII. Публичные оферты и обязанность по объявлению оферты
- •1. Общие сведения
- •2. Признаки обязательной оферты
- •3. Предварительная заявка об оферте
- •4. Информация для покупателя - проспект оферты
- •5. Обязанности целевой компании и меры защиты
- •6. Промежуточный результат
- •7. Дополнительный срок
- •8. Итоговый отчет
- •IX. Практика комиссии по слияниям и поглощениям (распоряжения)
- •X. Нападение и защита
- •§ 11. Дематериализация ценных бумаг
- •I. Вводные замечания
- •II. Концепция ценной бумаги
- •1. Определение глобального депонирования
- •2. Распоряжение ценными бумагами, находящимися
- •3. Депонирование в стороннем депозитарии
- •1. Определение
- •2. Распоряжение бездокументарными ценными бумагами
- •III. Статус депозитов в случае конкурсного производства в отношении банка-депозитария
- •IV. Международное частное право
- •1. Сфера действия
- •2. Применимое право
- •3. Ратификация
- •1. Сфера действия
- •2. Права владельца счета
- •3. Приобретение и продажа ценных бумаг,
- •4. Установление гарантий
- •5. Арест и конфискация имущества
- •6. Обязанности депозитария
- •7. Права владельца счета при ликвидации депозитария
- •V. Недостатки в прежних нормах швейцарского права
- •VI. Разработка закона о бездокументарных ценных бумагах
- •VII. Закон о бездокументарных ценных бумагах
- •1. Возникновение бездокументарных ценных бумаг
- •2. Прекращение существования бездокументарных ценных бумаг
- •1. Обеспечение кредитового сальдо бездокументарных ценных
- •2. Право на преимущественное удовлетворение требований
- •1. Распоряжение через кредитование счета
- •2. Установление обеспечения
- •3. Право владельца счета давать указания
- •4. Правила сторнирования
- •5. Защита добросовестного приобретателя
- •6. Обратная проводка
- •§ 12. Законодательство о фондах коллективных инвестиций
- •I. Законодательство о фондах коллективных инвестиций
- •1. Обзор
- •2. Общая либерализация норм
- •3. Расширение сферы действия
- •4. Введение новых форм юридических лиц
- •5. Соблюдение равенства швейцарских
- •6. Упрощенный проспект по структурированным продуктам
- •7. Полный пересмотр Закона о коллективных инвестициях
- •II. Закон о коллективных инвестициях
- •III. Фонды коллективных инвестиций
- •1. Контрактный инвестиционный фонд
- •2. Инвестиционная компания с переменным капиталом
- •3. Виды открытых фондов коллективных инвестиций
- •1. Коммандитное товарищество для коллективных инвестиций
- •2. Инвестиционная компания с постоянным капиталом
- •1. Лицензирование
- •2. Оформление разрешений
- •3. Правила поведения
- •I. Бухгалтерский учет, аудит и надзор
- •1. Бухгалтерский учет и аудит
- •2. Надзор
- •1. Базовое решение Федерального суда
- •2. Предпосылки ретроцессий
- •3. Надзорное регулирование в Швейцарии
- •4. Европейские тенденции
- •§ 13. Страховые компании и страховой надзор
- •I. Правовые основы
- •1. Закон о страховом надзоре
- •II. Обязанность предоставления информации и полномочия
- •2. Перестрахование
- •3. Закон о договорах страхования
- •II. Осуществление страхового надзора службой надзора за финансовыми рынками
- •III. Социальное страхование
- •IV. Новые тенденции
- •§ 14. Ипотечные закладные листы в швейцарии и ценные бумаги, обеспеченные недвижимостью
- •I. Ипотечные закладные листы в швейцарии
- •1. Центры по работе с ипотечными облигациями
- •2. Формы ипотечных закладных листов
- •II. Ценные бумаги, обеспеченные недвижимостью, и структурированные продукты секьюритизации
- •§ 15. Уголовные санкции в области финансового права и международная правовая помощь
- •I. К понятию "финансового уголовного права"
- •II. Уголовные нормы, защищающие правила поведения на финансовом рынке
- •III. Распространение ложных сведений о компании
- •IV. Мошенничество / подделка документов
- •V. Уголовные нормы, направленные на борьбу с коррупцией
- •VI. Наказуемость юридического лица
- •VII. Соглашение о признании вины в случае возмещения ущерба (ст. 53 уголовного кодекса)
- •VIII. Международная правовая помощь по уголовным делам
- •1. Договор о присоединении к Шенгенскому соглашению
- •2. Соглашение ес о борьбе с мошенничеством
- •1. Исполнение ходатайств
- •2. Спонтанная правовая помощь
- •3. Средства правовой защиты
- •§ 16. Банковская тайна и международная правовая и административная помощь в сфере налогообложения
- •I. Банковская клиентская тайна
- •II. Международная правовая и административная помощь в сфере налогообложения
- •1. Налоговые оазисы и государства,
- •2. Расширение доступа к банковской информации
- •1. Введение
- •2. Правовая помощь после "Шенгена"
- •3. Условия, предусмотренные
- •4. Положение банковской клиентской тайны
- •1. Введение
- •2. Типовое соглашение оэср
- •3. Соглашения об избежании двойного налогообложения
- •1. Введение
- •2. Система квалифицированных посредников
- •3. Дело против ubs в связи с трансграничными операциями
- •4. Вопрос о возможности предоставления
- •5. Вопрос о правомерности распоряжения службы надзора
- •6. Дело против неустановленных сотрудников банка и
- •7. Постановление Федерального административного суда
- •8. Последствия и перспективы
- •§ 17. Правовые основы и институты финансового рынка (краткий обзор)
- •I. Конституция и правовые основы
- •1. Конституция
- •2. Рыночная ориентация
- •3. Денежно-кредитная политика и национальный
- •II. Рыночная политика
- •1. Предпосылки государственного вмешательства
- •2. Она может издавать предписания о финансовых услугах в других сферах.
- •3. Она издает предписания о частном страховании".
- •2. Анализ соотношения эффективности и затрат
- •III. Регулирование финансового рынка и его цели
- •1. Вводные замечания
- •2. Биржевое законодательство
- •3. Закладные листы и ипотечные организации
- •IV. Системная защита
- •1. Микро- и макропруденциальный надзор
- •2. Системная защита как новая задача центральных банков
- •V. Инструменты регулирования
- •1. Важные инструменты
- •2. Стандартизация
- •VI. Предотвращение отмывания денег
- •1. Развитие
- •2. Саморегулирование ("знай своего клиента")
- •3. Правовая помощь
- •VII. Структура и архитектура системы интегрированного надзора
- •1. Надзор за финансово-кредитными организациями
- •2. Дуалистическая система
- •3. Расширение горизонтов надзора
- •4. Образец организации органов надзора
- •5. Сферы надзора за финансовыми рынками
- •VIII. Практика осуществления надзора и правоприменение
- •1. Вводные замечания
- •2. Процесс
- •§ 18. Финансово-правовые отношения швейцарии с россией и странами - членами возглавляемой швейцарией группы международного валютного фонда
- •I. Роль швейцарского национального банка
- •II. Российско-швейцарские банковские отношения и консолидированный надзор за банковской деятельностью
- •III. Вопросы межгосударственной правовой и административной взаимопомощи
- •IV. Швейцария как место международного арбитража
- •V. Финансово-экономические отношения и связи
- •Предметный указатель
II. Российско-швейцарские банковские отношения и консолидированный надзор за банковской деятельностью
14. В недавнем прошлом Россия пережила период политической и экономической нестабильности, которая оказала и может продолжать оказывать значительное влияние на операции предприятий, осуществляющих деятельность в России. Вследствие этого осуществление финансово-хозяйственной деятельности в Российской Федерации связано с рисками, которые не типичны для стран со стабильной рыночной экономикой. Тем не менее следует отметить, что политическая ситуация в России в настоящее время продолжает оставаться стабильной, хотя и не в той степени, как это ожидается на Западе. Заметное улучшение наблюдается в сфере администрирования, происходит упрощение правовой регуляции. Правительством страны предпринимаются шаги по проверке финансового рынка, а также по улучшению инвестиционного климата.
15. Постепенное улучшение макроэкономической ситуации в России, растущие цены на нефть, увеличение темпов экономического роста, продолжающаяся стабильность в налоговой сфере, структурные реформы, дружественная денежно-кредитная политика и вступление России в ВТО дают основания для положительного прогноза относительно развития российской экономики и рынка, а также обусловливают рост привлекательности российского рынка для иностранных инвесторов, включая инвестиции в банковский сектор. На протяжении последних лет наблюдается существенный рост российского банковского сектора, что в значительной степени обусловлено успешно проводимыми реформами финансового рынка страны. Постепенно осуществляется переход российских банков к европейским стандартам финансовой отчетности, что в свою очередь содействует развитию и укреплению внутреннего финансового сектора, его стратегической стабильности и привлекательности для инвестирования. Однако необходимо отметить, что присутствие иностранного капитала в банковском секторе все еще даже отдаленно не приближается к границе установленных квот допустимого в банковском секторе иностранного капитала, которая составляет 50%. По данным Центрального банка, величина иностранного капитала в этой области составляет 27%. Наблюдался даже отток иностранного капитала. Объяснением столь низкому проценту участия иностранного капитала могут послужить: неравноценная конкуренция с государственными банками, затрудненные условия открытия филиалов дочерних финансовых институтов (о ситуации иностранного капитала в российском банковском секторе см. ниже N 23 и далее).
16. Швейцарские банки, как и прочие иностранные банки, с осторожностью относятся к российскому рынку, что связано с вышеуказанным периодом политической и экономической нестабильности в России в прошлые годы. И тем не менее присутствие швейцарских банков в России имеет место.
Так, в Москве осуществляет свою деятельность дочерняя компания одного из крупнейших банков Швейцарии - "ЮБС" <2> - "ЮБС Инвестмент Банк Россия".
--------------------------------
<2> UBS.
17. "ЮБС Инвестмент Банк Россия" существует в России с 1997 г., когда совместно с российской фирмой "Брунсвик Секьюритиз" была организована компания "Брунсвик ЮБС" как совместное предприятие, целью которого являлось осуществление инвестиционно-банковской деятельности. Оно сочетало в себе необходимый для работы в России местный опыт и знания, а также присутствие на российском рынке, который имелся у компании "Брунсвик", с огромным потенциалом, имевшимся у "ЮБС". В декабре 2004 г. "ЮБС" выкупило акции "Брунсвика", и с этого времени "Брунсвик ЮБС", как дочерняя компания, полностью принадлежит "ЮБС". Данный процесс со всей наглядностью подтверждает долгосрочную заинтересованность "ЮБС" в работе на российском рынке.
18. "ЮБС Инвестмент Банк Россия" является одним из инвестиционных институтов, работающих на российском рынке ценных бумаг, а также одним из лидеров среди международных оптовых торговцев ценными бумагами и брокеров, работающих с российскими фондовыми ценностями. "ЮБС Инвестмент Банк Россия" работает в избранных им секторах рынка - инвестиционно-банковской сфере, брокерских операциях с инвестиционным капиталом, а также депозитарных услугах. Используя опыт работы на внутреннем и международном рынках капитала, а также большой опыт консультационной деятельности своих специалистов, "ЮБС Инвестмент Банк" смог развить серьезные доверительные отношения с лидирующими корпорациями и финансовыми институтами России. Благодаря существующим у них связям с большинством российских компаний, эксперты банка осуществляют широкий охват компаний и отраслей российского фондового рынка и рынка ценных бумаг. Брокерскими операциями банка охватываются такие отрасли, как нефть и газ, телекоммуникация, энергетика, потребительские товары, металлы, сфера аэрокосмонавтики, судоходство и банковский сектор.
19. Несомненным преимуществом банка является возможность сочетания в своей работе сотрудниками российского филиала "ЮБС Инвестмент Банка" как составного звена сети коммерческих связей "ЮБС" глубокого понимания российских особенностей и происходящих внутри страны процессов с широкомасштабным опытом "ЮБС". Клиентами банка на российском рынке являются крупнейшие российские инвестиционные компании и корпорации, начиная с коммерческих банков и страховых компаний и заканчивая управляющими пенсионных фондов и фондов коллективного инвестирования. Сфера услуг специалистов банка включает в себя консультирование в области управления портфельными активами, сделки с крупными пакетами акций на российском рынке и за рубежом, валютные операции. Внушительный потенциал, имеющийся у "ЮБС", позволяет "ЮБС Инвестмент Банку" проводить коммерческие операции на рынке вторичных ценных бумаг, а также обеспечивать ликвидность коммерческой деятельности для своих клиентов в России. В августе 2010 г. центральный банк России выдал банку лицензию на осуществление розничных банковских операций. Эта лицензия позволяет "ЮБС" принимать вклады в рублях и иностранной валюте и включает его в систему страхования вкладов.
20. С учетом особенностей запросов и потребностей инвесторов в российские фондовые ценности банку приходится адаптировать лучшие методы мировой практики в области депозитариев к своеобразным условиям российского рынка ценных бумаг. Услуги банка клиентам в этой сфере деятельности охватывают номинальное владение, держание бездокументарных ценных бумаг, осуществление перерегистраций, получение и выплату дивидендов, реализацию права участия в голосовании и портфельные валютирования.
21. Другим примером деятельности швейцарских банков в России является работа ЗАО "Банк Креди Свисс Ферст Бостон", созданного в Российской Федерации и получившего генеральную лицензию Банка России на осуществление банковских операций в сентябре 1994 г., а также лицензии Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг на осуществление брокерской, дилерской и депозитарной деятельности. "Креди Свисс Ферст Бостон" - один из ведущих международных инвестиционных банков, предлагающий услуги институциональным, корпоративным, государственным и индивидуальным клиентам, виды деятельности которого включают в себя гарантированное размещение ценных бумаг, их продажу и покупку, инвестиционно-банковские услуги, прямые инвестиции, финансовые консультации, аналитические исследования в области инвестиций, сделки с венчурным капиталом, брокерские услуги и управление активами. "Креди Свисс Ферст Бостон" - дочерняя компания "Креди Свисс Груп", крупной международной фирмы по оказанию финансовых услуг, головной офис которой находится в Цюрихе.
"Креди Свисс Ферст Бостон" активно работает в России с 1993 г. и за последние десять лет привлек в российскую экономику более 30 млрд. долл. США. В течение 2004 г. "Креди Свисс Ферст Бостон" выступил в качестве консультанта в ряде самых значительных сделок, в том числе в дебютных выпусках еврооблигаций ТНК, "Газпрома" и МТС.
За последние годы "Кредит Свисс" открыл представительство "Кредит Свисс АГ" по работе с частными лицами в Москве в 2003 г. и в Санкт-Петербурге в 2005 г. С сентября 2006 г. ЗАО "Банк Кредит Свисс (Москва)" осуществляет традиционные банковские операции для частных лиц. Он стал одним из первых дочерних банков иностранных кредитных организаций, вышедших на российский рынок частного банковского обслуживания.
22. Кроме двух вышеназванных активно действующих швейцарских банков, в России имеются представительства некоторых других швейцарских банков, таких как "Банк Хофманн", а также лихтенштейнский "ВП Банк" <3>. Недостаточная активность швейцарских банков в России, помимо всего прочего, объясняется проводимой правительством России политикой в отношении иностранных банков в целом.
--------------------------------
<3> VP Bank.
23. Для швейцарской стороны возможность обслуживать постоянно растущее число российских клиентов не только из-за рубежа, но и через банк, находящийся непосредственно в России, представляется несомненным стратегическим преимуществом. При этом важнейшее значение приобретает вопрос полной конвертируемости рубля.
При этом не следует, однако, забывать об осторожности в подходе к возможному успеху, поскольку обеспечение выполнения законов в этой стране пока что не позволяет рассчитывать на защиту главных действующих лиц российского финансового рынка.
24. Определенную проблему все еще представляют собой законы, регулирующие деятельность банковского надзора. В своем годовом обзоре за 2011 г. Европейский Банк Реконструкции и Развития (EBRD) отметил, что правовая основа финансовой системы России должна быть усилена. Для дальнейшего развития рынка капитала построения мирового финансового центра в Москве необходимы дальнейшие улучшения в сфере надзора и нормирования банковской деятельности, консолидированный надзор <4>.
--------------------------------
<4> Jahresbericht EBRD 2011.
25. Иностранные банки имеют право открывать в России дочерние компании с разрешения Центрального банка России (открытие прямых филиалов не допускается). Уставной капитал дочернего банка должен быть не меньше 5 млн. евро. Дочерний банк должен действовать как независимое юридическое образование в соответствии с законодательством России и выполнять все директивы Центрального банка России. Последний, в свою очередь, наделен полномочиями по банковскому надзору и применению санкций к банку в случае производимых им нарушений. Кроме того, иностранный банк может быть субконтрольным акционером российского банка.
26. В отличие от дочерних банков, отделения, или филиалы, иностранных банков являются структурными подразделениями головной компании и поэтому находятся только в ее подчинении и являются субъектами права той страны, где зарегистрирована головная компания. Все проводимые операции между отделением и головной компанией являются, таким образом, предметом внутреннего регулирования и не могут контролироваться российскими финансовыми органами. Кроме того, дочерние отделения иностранных банков не могут, в отличие от филиалов, пользоваться резервами головного банка, им требуется собственный капитал. Открытие филиалов иностранных банков не станет возможным и после того, как Российская Федерация станет полноценным членом ВТО. Вопрос о возможности открытия прямых филиалов иностранных банков был очень важен во время переговоров о вступлении в ВТО, но российская сторона отстояла свое право продолжить запрет на открытие прямых филиалов иностранных банков, даже после окончания переходного периода.
27. Предварительным условием для получения лицензии является выяснение требований правовых норм, касающихся ведения конкурентной борьбы, хотя новообразованные банки совсем нельзя заподозрить в желании захвата господства над рынком.
Процесс получения лицензии довольно сложный. При этом действует принцип преобладания формы над содержанием. Тем не менее всегда можно рассчитывать на действие принципа "то, что формально не урегулировано, разрешено".
28. С целью защиты кредиторов в первые два года новым банкам запрещено принимать денежные средства от частных вкладчиков. Тем не менее в виде исключения разрешено принимать и вкладывать эти денежные средства, которые в случае несостоятельности банка подлежат выделению. Определенную проблему представляет собой непонятный, с точки зрения автора, отказ России признавать иностранное образование банковских работников среднего и высшего звена, которые в соответствии с законом о банках и банковской деятельности должны обладать экономическим или юридическим университетским образованием.
29. Российское правительство придерживается вызывающей недоумение точки зрения, что разрешение отделениям иностранных банков работать в России чревато большими проблемами для российской неразвитой банковской системы. Хотя дочерние банки иностранных компаний и работают по тем же правилам, что и российские банки, у них имеется такое несравнимое преимущество, как богатый опыт работы на международном финансовом рынке, которого не имеют их российские коллеги. Поэтому предоставление дополнительных преимуществ иностранным банкам путем разрешения открытия ими своих отделений в России не входит в интересы российского финансового рынка.
30. На фоне вступления в ВТО было улучшено положение дочерних банковских организаций иностранных финансовых организаций в отношении открытия филиалов в регионах. В ходе переговорного процесса по вступлению России в ВТО была достигнута договоренность уравнять в правах иностранные и российские кредитные организации в отношении процедуры выдачи разрешений на открытие филиалов дочерним компаниям иностранных банков. С 1997 г. дочерние организации иностранных банков в России обязаны отправлять в Центральный банк запрос на разрешение открыть филиал в другом городе. Нововведение, которое должно вступить в силу в 2012 г., позволит дочерним предприятиям иностранных банков для открытия филиалов, не запрашивая разрешения, просто ставить в известность Центральный банк, как это делают российские банки.
31. Серьезные проблемы, выражающиеся в довольно низком и неразвитом состоянии ведения документации, не отвечающей предъявляемым стандартам рынка (к примеру, это относится к правам аренды, которые должны действовать и исполняться), имеются в сфере частного права.
До сих пор не решена проблема независимости, профессионализма и быстрой работы судов в России.
32. Что касается Швейцарии, то она, вне всякого сомнения, как один из важнейших европейских финансовых центров с большим количеством финансовых институтов, работники которых являются высококлассными профессионалами, хорошо развитой системой финансовых процессов и широким рынком долгосрочных капиталов, является привлекательным местом для деятельности иностранных банкиров. При этом вся швейцарская система функционирования банковской деятельности, а также имеющиеся для этого в стране возможности могут быть эффективно использованы в проведении собственной банковской политики иностранных банков. По данным Государственного секретариата по интернациональным финансовым вопросам (SIF), в 2010 г. в Швейцарии насчитывалось 32 филиала иностранных банков и 122 банка, контрольный пакет акций которых принадлежит иностранным физическим или юридическим лицам <5>.
--------------------------------
<5> Staatssekretariat internationale Finanzfragen (www.sif.admin.ch), Kennzahlen. Finanzstandort Schweiz 2011.
33. На период написания данной книги в швейцарском банковском секторе действовали следующие российские банки:
Одним из них является Gazprombank (Schweiz) AG. В прошлом АО "Русский Коммерческий банк" в Цюрихе, переименованный в 2009 г. после перехода во владение "Gazprombank (OJSC), Moskau".
34. Первоначально в Швейцарии был открыт образованный в 1966 г. коммерческий банк "Восход". Он представлял собой крупный советский зарубежный банк, специализировавшийся на торговле золотом Советского Союза на мировом рынке. Все операции по продаже советского золота в мире осуществлялись тогда коммерческим банком "Восход" в Цюрихе, преемником которого стал "Русский Коммерческий банк", начавший свою деятельность в 1992 г. и являвшийся на то время дочерним банком российского Внешторгбанка.
35. Внешторгбанк - второй по величине коммерческий банк России по размеру уставного капитала, величина которого составляет 52,1 млрд. рублей, играет одну из важнейших ролей на рынке банковских услуг России. Главным акционером Внешторгбанка с долей в 85,5% является Правительство Российской Федерации. Внешторгбанк - один из ведущих кредиторов российской экономики. Внешняя торговля наряду с предприятиями топливно-энергетического комплекса и машиностроения является одним из основных направлений кредитных вложений банка. Внешторгбанк имеет наивысший для российских банков рейтинг международных рейтинговых агентств "Мудис Инвесторс Сервис" <6>, "Стэндарт энд Пурс" <7> и "Фич" <8>. Российские рейтинговые агентства традиционно относят Внешторгбанк к высшей группе надежности.
--------------------------------
<6> Moody's Investors Service.
<7> Standart & Poor's.
<8> Fitch.
36. Внешторгбанк успешно взаимодействует со швейцарским банком "ЮБС" (Цюрих). В марте 2003 г. в Берне между ними состоялось подписание рамочного кредитного соглашения на сумму 250 млн. швейцарских франков. Соглашение предусматривало предоставление долгосрочного (пять и более лет) финансирования для закупки российскими импортерами товаров и оплаты услуг из Швейцарии, а также из других стран Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) под гарантии экспортных страховых агентств соответствующих стран и должно послужить развитию двусторонних межбанковских отношений, а также увеличению товарооборота между Россией и Швейцарией. Данное соглашение также позволяет снизить стоимость кредитов Внешторгбанка предприятиям реального сектора российской экономики, поскольку "ЮБС" предоставляет Внешторгбанку долгосрочные кредитные ресурсы на крайне благоприятных финансовых условиях. Финансовые ресурсы, предоставляемые швейцарской компанией по данному соглашению в рамках проводимой Внешторгбанком политики, используются им в первую очередь для обеспечения инвестиционных потребностей своих клиентов, т.е. для финансовой поддержки программ развития и модернизации производства в целях выпуска конкурентоспособной продукции, осуществляемых российскими промышленными компаниями.
37. В рамках этого соглашения между Внешторгбанком и "ЮБС" в период с 2003 по 2005 гг. и позднее были подписаны ряд индивидуальных кредитных соглашений, страховое покрытие по которым было предоставлено швейцарским экспортным страховым агентством "ЕРГ" <9>.
--------------------------------
<9> ERG.
38. Новый владелец бывшего "Русского коммерческого банка, Цюрих" Газпромбанк (ассоциированная компания группы "Газпром") - один из крупнейших универсальных финансовых институтов России, который входит в тройку крупнейших банков Российской Федерации по всем показателям и является третьим в списке банков Центральной и Восточной Европы по размеру собственного капитала. Уставный капитал банка составляет 20 млрд. рублей, его активы (на 1 января 2012 г.) составляли 2,48 трлн. рублей. Сеть Газпромбанка состоит из 43 филиалов и 5 дочерних и зависимых российских банков. В числе его клиентов 45 тыс. корпоративных и около 3 млн. частных клиентов. Сфера деятельности банка охватывает ключевые отрасли российской экономики.
Газпромбанк был основан в 1990 г. с целью обслуживания предприятий газовой промышленности как паевой банк. Ведущим из пайщиков стал "Газпром". С 1998 г. банк стал уполномоченным банком "Газпрома". В 2001 г. коммерческий банк был преобразован из паевого банка в закрытое акционерное общество и получил статус уполномоченного агента по продаже акций "Газпрома". В 2007 г. юридическая форма банка вновь была изменена: из закрытого в открытое акционерное общество. Благодаря покупке "Русского коммерческого банка, Цюрих" Газпромбанк получил лицензию на осуществление банковской деятельности за рубежом.
39. Другим российским банком в Швейцарии является ОАО "Росбанк (Швейцария)" в Женеве, осуществляющее свою оперативную деятельность с 1995 г. и являющееся дочерним банком российского акционерного коммерческого банка "Росбанк".
ОАО "АКБ "Росбанк" является универсальным частным коммерческим и инвестиционным банком России, входящим в список 20 лидирующих банков Центральной и Восточной Европы. Им осуществляется активное сотрудничество со швейцарским банком "Креди Свисс". В июле 2004 г. между ними было заключено соглашение о предоставлении "Росбанку" несвязанных, необеспеченных займов в золоте. Тогда же "Росбанком" был получен первый транш займа в объеме, эквивалентном 10 млн. долл. США, на срок девять месяцев. В ноябре того же года "Креди Свисс" предоставил "Росбанку" очередной транш займа в золоте на срок более девяти месяцев в объеме, эквивалентном 8 млн. долл. США.
40. Привлечение "Росбанком" зарубежного финансирования в форме займа в золоте стало первым опытом совершения подобного рода операций среди российских частных банков. Соглашение с "Креди Свисс" явилось очередным шагом в развитии и расширении сотрудничества российских и швейцарских банков, а также свидетельством признания надежности российских финансовых институтов их швейцарскими контрагентами.