- •1. Предисловие к русскому изданию 2012 года
- •§ 1. Введение и обзор
- •I. Введение
- •II. Развитие финансового права
- •III. Понятия
- •1. Триада: системная защита (макропруденциальный надзор),
- •2. Содержание
- •3. Источники
- •4. Правила и принципы
- •5. Стандарты
- •6. Экскурс: рамочные законы
- •1. Финансовая система
- •2. Индивидуальная и функциональная защита
- •3. Защита потребителей
- •4. Риски и управление рисками
- •5. Кризис
- •6. Уголовное право как функциональная защита
- •1. Саморегулирование
- •2. Правила поведения - Rules of conduct
- •1. Финансовые посредники
- •2. Выгодоприобретатель
- •3. "Крупный акционер": квалифицированное участие
- •4. Концерны
- •5. Экскурс: универсальный финансовый концерн
- •1. Финансовые услуги
- •2. Биржа
- •3. Первичный и вторичный рынок
- •4. Ценные бумаги
- •5. Бездокументарные ценные бумаги и требования
- •6. Производные инструменты и финансовые продукты
- •7. Кредитование в форме ценных бумаг
- •8. Внебиржевые продукты
- •9. Структурированные продукты
- •10. Секьюритизация
- •11. Базовые нормы регулирования финансовых рынков
- •§ 2. Цифры и факты
- •I. Введение
- •II. Швейцарский банковский сектор
- •III. Швейцарские инвестиционные фонды
- •IV. Швейцарский сектор страхования
- •V. Инфраструктура швейцарских финансовых рынков
- •VI. Экскурс: индексы
- •§ 3. Международные институты и международное сотрудничество
- •I. Обзор
- •II. Кризисы и международная финансовая архитектура
- •1. Стимулирование прозрачности
- •2. Укрепление национальных финансовых систем
- •3. Концентрация деятельности мвф на предотвращении кризисов
- •4. Привлечение частного сектора
- •5. Последовательная либерализация фондовых рынков
- •6. Проверка "офшорных финансовых центров"
- •7. Государственный суверенитет
- •1. Причины и последствия кризиса
- •2. Роль экономистов во время кризиса
- •3. Меры, принятые после кризиса
- •III. Международные стандарты
- •1. Что такое международные стандарты?
- •2. Функции
- •3. Институциональная база разработки стандартов
- •1. Общая информация
- •2. Оценка и проверка соблюдения стандартов
- •Раздел 3. Контроль регулирования валютного курса:
- •3. Экскурс: программа оценки финансового сектора мвф
- •IV. Бреттон-вудские учреждения
- •1. Общая информация
- •2. Международная валютная система
- •3. Роль золота в деятельности мвф
- •4. Участие Швейцарии в мвф
- •1. Задачи и цели
- •2. Мвф и Всемирный банк: взаимодействие институтов
- •3. Международный центр по урегулированию
- •4. Членство Швейцарии во Всемирном банке
- •V. Группа двадцати
- •1. План мероприятий по борьбе с финансированием терроризма
- •2. Мероприятия, связанные с финансовым кризисом
- •VI. Совет по финансовой стабильности (сфс)
- •1. Организационная структура
- •2. Цели
- •3. Устав
- •1. Ключевые стандарты
- •2. Рабочие группы, созданные до кризиса
- •3. Работа, проводившаяся в период финансового кризиса
- •VII. Банк международных расчетов (бмр)
- •1. Организационно-правовая форма
- •2. Основные органы, принимающие решения
- •1. Полномочия
- •2. Банк международных расчетов как коммерческий банк
- •3. Организации, связанные с Банком международных расчетов
- •4. Заседания, исследования и публикации
- •VIII. Базельский комитет по банковскому надзору (базельский комитет)
- •1. Соглашение о достаточности капитала 1988 г. (Базель-I)
- •2. Новое соглашение о достаточности капитала (Базель-II)
- •3. Три группы ключевых принципов нового соглашения
- •4. Вопросы международного взаимодействия
- •5. Реализация стандарта "Базель-II"
- •6. Предложения по усовершенствованию стандарта "Базель-II"
- •IX. Международная организация комиссий по ценным бумагам
- •1. Цели и принципы регулирования рынка ценных бумаг
- •2. Правила поведения
- •3. Многосторонний меморандум о взаимопонимании
- •4. Прочая деятельность
- •5. Обязанности по раскрытию информации о публичных офертах
- •6. Сотрудничество Международной организации комиссий
- •X. Международная ассоциация органов страхового надзора (маосн)
- •1. Принципы
- •2. Стандарты
- •3. Руководства
- •XI. Объединенный форум
- •XII. Международные форумы (помимо группы двадцати)
- •XIII. Всемирная торговая организация
- •1. Историческая справка
- •2. Задачи и структура Всемирной торговой организации
- •3. Соглашение об учреждении вто
- •1. Основы
- •2. Принцип наибольшего благоприятствования
- •3. Обязательство по предоставлению доступа на рынок
- •4. Национальный режим
- •5. Прозрачность
- •1. Приложение по финансовым услугам
- •2. Временное соглашение
- •3. Соглашение по финансовым услугам (пятый протокол к гатс)
- •4. Договоренность об обязательствах по финансовым услугам
- •XIV. Организация объединенных наций
- •1. Резолюции о борьбе с терроризмом
- •2. Международная конвенция о борьбе
- •3. Всеобъемлющая конвенция о международном терроризме
- •4. Глобальная стратегия борьбы с терроризмом
- •XV. Организация экономического сотрудничества и развития (оэср)
- •§ 4. Финансовое право европейского союза
- •I. Введение
- •II. Обзор финансового права европейского союза
- •1. План действий в области финансовых услуг
- •2. Процедура Ламфалусси
- •3. Экономический и валютный союз
- •1. Законодательная инициатива
- •2. Комитеты
- •3. Валютный союз
- •III. Основные свободы в законодательстве ес
- •IV. Нормы вторичного права ес в области финансовых услуг
- •1. Директива о банках
- •2. Требования к размеру собственного капитала
- •3. Страхование вкладов
- •4. Возмещение средств инвесторов
- •1. Директива о платежных услугах
- •2. Единое европейское платежное пространство (sepa)
- •3. Клиринг и производство расчетов
- •1. Директива "о рынках финансовых инструментов"
- •2. Клиринг и производство расчетов
- •V. Новая структура надзора в европейском союзе
- •§ 5. Борьба с отмыванием денег, организованной преступностью и финансированием терроризма
- •I. Вводные замечания и краткий обзор
- •II. Правила надлежащего осуществления банковской деятельности (vsb 08): принцип "знай своего клиента"
- •1. Идентификация контрагента
- •2. Выявление выгодоприобретателя
- •3. Процедура для работы с организациями,
- •4. Носители профессиональной тайны
- •5. Санкции
- •III. Международные рекомендации
- •1. Целевая группа по финансовым мерам борьбы
- •2. Вольфсбергские принципы
- •3. "Патриотический акт" - Закон сша
- •4. Директива ес об отмывании денег
- •1. Конвенция оон
- •2. Меры, принимаемые Европейским союзом
- •IV. Борьба с отмыванием денег в швейцарии
- •1. Действующий закон
- •2. Практика применения закона
- •3. Надзорная концепция Закона об отмывании денег
- •4. Обязанности финансового посредника
- •5. Организационные требования
- •1. Исходная ситуация
- •2. Изменения в Уголовном кодексе
- •3. Изменения в Законе об отмывании денег
- •4. Изменения в таможенных правилах
- •1. Первое постановление службы надзора
- •2. Пересмотр Постановления об отмывании денег
- •3. Постановление о предотвращении отмывания денег
- •4. Постановление Федерального совета о профессиональном
- •5. Отношения с банками-корреспондентами
- •6. Контроль правовых и имиджевых рисков
- •V. Борьба с организованной преступностью в швейцарии
- •§ 6. Швейцарский национальный банк, валютная и финансовая система
- •I. Конституционные и законодательные основы валютной системы и деятельности швейцарского национального банка
- •II. Золото
- •III. Закон о валюте и платежных средствах
- •IV. Федеральный закон о национальном банке
- •1. Акционерное общество с особым законодательным статусом
- •2. Независимость и подотчетность
- •3. Органы Швейцарского национального банка
- •1. Проведение монетарной и валютной политики Швейцарии
- •2. Обеспечение ликвидностью
- •3. Снабжение наличными деньгами
- •4. Упрощение и обеспечение функционирования безналичных
- •5. Управление валютными резервами
- •6. Обеспечение стабильности финансовой системы
- •7. Международная валютная кооперация
- •8. Оказание банковских услуг Конфедерации
- •1. Введение
- •2. Функции Швейцарского национального банка
- •3. Надзор за минимальным размером резервов
- •4. Контроль над платежными системами и системами
- •5. Административная процедура и правовая защита
- •V. Пакет мер для ubs ag
- •1. Введение
- •2. Процедура передачи неликвидных активов
- •3. Кредит Швейцарского национального банка,
- •4. Правовая структура snb StabFund kGkK
- •5. Финансирование кредита Швейцарского национального банка
- •6. Ядовитая пилюля
- •1. Общая информация
- •2. Правовая основа
- •3. Условия предоставления займа с обязательной конвертацией
- •4. Выбор инструментов
- •5. Прекращение займа с обязательной конвертацией
- •VI. Крупные банки: "too big to fail"
- •1. Введение
- •2. Надзор за крупными банками в Швейцарии
- •3. Сотрудничество Швейцарского национального банка
- •4. Международные изменения
- •5. Швейцарская экспертная комиссия
- •6. Выводы
- •§ 7. Служба надзора за финансовыми рынками как комплексный надзорный орган
- •I. Пересмотр норм финансового надзора: служба надзора за финансовыми рынками как комплексный надзорный орган
- •1. Организационная структура
- •2. Органы службы надзора за финансовыми рынками
- •3. Финансирование и ответственность
- •4. Инструкции
- •II. Закон о службе надзора за финансовыми рынками
- •1. Аудит
- •2. Цели постановления о контроле за финансовыми рынками
- •3. Условия лицензирования
- •4. Контроль и координация действий
- •5. Аудит
- •1. Обзор
- •2. Другие инструменты надзора
- •I. Отзыв разрешения (ст. 37 Закона о службе надзора за финансовыми рынками).
- •1. Порядок назначения проверяющих
- •2. Принудительное применение финансового права проверяющими
- •3. Задачи и сферы действия
- •1. Обзор
- •2. Изменения в рамках введения в действие
- •3. Административные санкции:
- •4. Уголовно-правовые меры
- •1. Организационные проблемы
- •2. Международные проблемы
- •3. Первые результаты и новые проекты:
- •III. Контроль над финансовыми рынками в свете антимонопольного законодательства
- •IV. Сотрудничество швейцарских административных органов (административная помощь внутри страны)
- •V. Международная административная помощь
- •§ 8. Банки и банковский надзор
- •I. Необходимость в правовых нормах банковского надзора
- •II. Обзор источников банковского права
- •III. Определение термина "банк"
- •IV. Работа службы надзора за финансовыми рынками с несанкционированной (т.Е. Незаконной) деятельностью
- •V. Условия лицензирования
- •VI. Виды банков в поднадзорной сфере
- •1. Формы проведения электронных банковских операций
- •2. Правовые основы и практика службы надзора
- •3. Риски при осуществлении электронных банковских операций
- •VII. Правила коммерческой деятельности
- •1. Три группы ключевых принципов нового соглашения
- •2. Регулирование в Швейцарии
- •VIII. Отчетность
- •IX. Консолидированный надзор
- •X. Санирование банков, ликвидация банков (конкурсное производство) и защита прав вкладчиков
- •1. Принятие защитных мер
- •2. Процедура санирования
- •3. Ликвидация банка (конкурсное производство)
- •4. Страхование банковских вкладов
- •5. Проект Закона о страховании банковских вкладов
- •6. Ответственность учредителей, органов банка,
- •XI. Положение о международной передаче информации
- •XII. Контроль на местах
- •XIII. Невостребованные активы
- •XIV. Отраслевые соглашения и директивы
- •1. Конвенция XIII об упрощении инкассирования
- •2. Директива Объединения швейцарских банкиров
- •3. Директива Объединения швейцарских банкиров
- •4. Директива Объединения швейцарских банкиров
- •5. Директива Объединения швейцарских банкиров
- •6. Директива Объединения швейцарских банкиров
- •7. Соглашение швейцарских банков
- •8. Правила поведения торговцев ценными бумагами
- •9. Директива о распределении ценных бумаг
- •10. Директива Объединения швейцарских банкиров
- •§ 9. Швейцарское биржевое право: регулирование деятельности торговцев ценными бумагами, бирж и участников рынка
- •I. Швейцарское биржевое право
- •1. История
- •2. Цель закона и объем правовой защиты
- •3. Структура, содержание и сфера действия Закона
- •4. Определения и сфера регулирования
- •5. Структура административного контроля
- •1. Постановления к Закону о биржах
- •2. Другие нормативные акты и циркуляры
- •II. Регулирование деятельности торговцев ценными бумагами
- •1. Положения Закона о биржах и торговле ценными бумагами
- •2. Правила допуска к торгам, установленные
- •1. Обязанности по ведению журналов учета
- •2. Правила поведения
- •III. Биржевое регулирование
- •1. Основные принципы
- •2. Отдельные структурные области
- •1. Совет по регулированию
- •2. Служба биржевого регулирования six
- •3. Юридические службы
- •1. Применение санкций в отношении эмитентов
- •2. Применение санкций в отношении участников
- •1. Общие положения
- •2. Расследование
- •3. Процедуры комиссии по санкциям
- •4. Средства правовой защиты
- •5. Информирование общественности
- •1. Задачи
- •2. Состав, выборы и правила отклонения членов
- •3. Процедуры
- •1. Основные положения
- •2. Процедура разбирательства в арбитражном суде
- •3. Кассационная жалоба и пересмотр решения
- •I. Торги и узансы
- •1. Положения о торгах
- •2. Правила поведения членов биржи и торговцев
- •3. Биржевая торговля
- •4. Исполнение приказа
- •5. Книга заказов на торгуемые ценные бумаги
- •6. Стандартные лоты
- •7. Обязанность по раскрытию информации
- •8. Критические объемные сделки
- •9. Информационная политика six
- •10. Рыночный контроль
- •11. Узансы
- •12. Борьба с рыночными злоупотреблениями
- •14. Организационные обязанности торговцев ценными бумагами
- •I. Проверка кредитоспособности и составление рейтингов
- •1. Интернационализация
- •2. От virt-X к швейцарскому сегменту первого эшелона
- •IV. Международные биржевые альянсы - средство укрепления международного финансового сообщества
- •1. Кассовый рынок
- •2. Рынок производных инструментов
- •1. Scoach
- •2. Eurex
- •3. Nyse Euronext
- •4. Nasdaq omx Group, Inc
- •5. Индексная компания stoxx
- •6. Директива о рынках финансовых инструментов
- •7. Группа Чикагской товарной биржи: объединение Чикагской
- •8. Turquoise
- •10. Swiss Block
- •IX: запланированное слияние Deutsche ag (dbag)
- •2. Jiway и Nasdaq Deutschland
- •V. Клиринг и производство расчетов
- •1. Понятие и цель
- •2. Автономная вертикаль или горизонтальные сети
- •3. Многообразие в Европе
- •4. Пример проведения операции
- •1. Европейские тенденции
- •2. Другие международные инициативы в области
- •§ 10. Акционерное и биржевое право: регулирование
- •Деятельности эмитентов, раскрытия информации,
- •Слияний и поглощений; системы компенсаций,
- •В частности, в финансовом секторе
- •I. Акционерное общество в свете правовых норм рынка капиталов
- •1. Распределение полномочий
- •2. Оплата акций
- •3. Предложения по изменению законодательства с целью
- •II. Развитие организационно-правовой формы акционерного общества
- •1. Роль акционерного общества в экономике
- •2. Изменения в законодательстве
- •1. Общие сведения
- •2. Швейцарский кодекс наилучшей практики
- •I. Акционеры
- •II. Правление и руководство компании
- •III. Аудит
- •IV. Раскрытие информации
- •3. Директива
- •4. Правление
- •5. Внутренняя ревизионная комиссия
- •6. Руководство компании
- •7. Ответственность и наказуемость
- •1. Исходная ситуация
- •2. Действующие швейцарские нормы, включая новую
- •3. Влияние финансового кризиса на регулирование системы
- •4. Международные тенденции
- •5. Дальнейшее развитие регулирования вознаграждений
- •I. Доклад комиссии по правовым вопросам от 20 мая 2010 г.
- •III. Вопросы акционерного права
- •1. Именные акции
- •2. Акции на предъявителя
- •3. Голосующие акции с низкой номинальной стоимостью
- •4. Сертификаты долевого участия
- •1. Право голоса банков-депозитариев
- •2. Предоставление финансового отчета
- •3. Право акционеров на информацию и ознакомление
- •4. Проведение внеочередной проверки
- •5. Право на созыв собрания и внесение вопросов
- •1. Обзор
- •2. Изменения в законодательстве о рынках капитала
- •I. Резервы
- •IV. Котировка: допуск ценных бумаг к биржевым торгам
- •1. Пересмотр
- •2. Содержание регламента котировки
- •1. Требования к эмитентам
- •2. Требования к ценным бумагам
- •3. Обязанность публиковать информацию при котировке;
- •1. Периодическая отчетность
- •2. Правила составления отчетности
- •3. Сегментирование
- •4. Правила моментальной публикации существенных сведений
- •5. Директивы Швейцарской биржи
- •6. Независимость ревизионной комиссии
- •7. Последствия котировки на бирже с точки зрения
- •V. Обязанность по составлению проспекта и ответственность за содержание проспекта
- •VI. Облигации и сообщество кредиторов
- •VII. Обязанности по раскрытию информации в биржевой сфере
- •1. Общие сведения
- •2. Обязанность по раскрытию информации
- •3. Обязанность по раскрытию информации
- •VIII. Публичные оферты и обязанность по объявлению оферты
- •1. Общие сведения
- •2. Признаки обязательной оферты
- •3. Предварительная заявка об оферте
- •4. Информация для покупателя - проспект оферты
- •5. Обязанности целевой компании и меры защиты
- •6. Промежуточный результат
- •7. Дополнительный срок
- •8. Итоговый отчет
- •IX. Практика комиссии по слияниям и поглощениям (распоряжения)
- •X. Нападение и защита
- •§ 11. Дематериализация ценных бумаг
- •I. Вводные замечания
- •II. Концепция ценной бумаги
- •1. Определение глобального депонирования
- •2. Распоряжение ценными бумагами, находящимися
- •3. Депонирование в стороннем депозитарии
- •1. Определение
- •2. Распоряжение бездокументарными ценными бумагами
- •III. Статус депозитов в случае конкурсного производства в отношении банка-депозитария
- •IV. Международное частное право
- •1. Сфера действия
- •2. Применимое право
- •3. Ратификация
- •1. Сфера действия
- •2. Права владельца счета
- •3. Приобретение и продажа ценных бумаг,
- •4. Установление гарантий
- •5. Арест и конфискация имущества
- •6. Обязанности депозитария
- •7. Права владельца счета при ликвидации депозитария
- •V. Недостатки в прежних нормах швейцарского права
- •VI. Разработка закона о бездокументарных ценных бумагах
- •VII. Закон о бездокументарных ценных бумагах
- •1. Возникновение бездокументарных ценных бумаг
- •2. Прекращение существования бездокументарных ценных бумаг
- •1. Обеспечение кредитового сальдо бездокументарных ценных
- •2. Право на преимущественное удовлетворение требований
- •1. Распоряжение через кредитование счета
- •2. Установление обеспечения
- •3. Право владельца счета давать указания
- •4. Правила сторнирования
- •5. Защита добросовестного приобретателя
- •6. Обратная проводка
- •§ 12. Законодательство о фондах коллективных инвестиций
- •I. Законодательство о фондах коллективных инвестиций
- •1. Обзор
- •2. Общая либерализация норм
- •3. Расширение сферы действия
- •4. Введение новых форм юридических лиц
- •5. Соблюдение равенства швейцарских
- •6. Упрощенный проспект по структурированным продуктам
- •7. Полный пересмотр Закона о коллективных инвестициях
- •II. Закон о коллективных инвестициях
- •III. Фонды коллективных инвестиций
- •1. Контрактный инвестиционный фонд
- •2. Инвестиционная компания с переменным капиталом
- •3. Виды открытых фондов коллективных инвестиций
- •1. Коммандитное товарищество для коллективных инвестиций
- •2. Инвестиционная компания с постоянным капиталом
- •1. Лицензирование
- •2. Оформление разрешений
- •3. Правила поведения
- •I. Бухгалтерский учет, аудит и надзор
- •1. Бухгалтерский учет и аудит
- •2. Надзор
- •1. Базовое решение Федерального суда
- •2. Предпосылки ретроцессий
- •3. Надзорное регулирование в Швейцарии
- •4. Европейские тенденции
- •§ 13. Страховые компании и страховой надзор
- •I. Правовые основы
- •1. Закон о страховом надзоре
- •II. Обязанность предоставления информации и полномочия
- •2. Перестрахование
- •3. Закон о договорах страхования
- •II. Осуществление страхового надзора службой надзора за финансовыми рынками
- •III. Социальное страхование
- •IV. Новые тенденции
- •§ 14. Ипотечные закладные листы в швейцарии и ценные бумаги, обеспеченные недвижимостью
- •I. Ипотечные закладные листы в швейцарии
- •1. Центры по работе с ипотечными облигациями
- •2. Формы ипотечных закладных листов
- •II. Ценные бумаги, обеспеченные недвижимостью, и структурированные продукты секьюритизации
- •§ 15. Уголовные санкции в области финансового права и международная правовая помощь
- •I. К понятию "финансового уголовного права"
- •II. Уголовные нормы, защищающие правила поведения на финансовом рынке
- •III. Распространение ложных сведений о компании
- •IV. Мошенничество / подделка документов
- •V. Уголовные нормы, направленные на борьбу с коррупцией
- •VI. Наказуемость юридического лица
- •VII. Соглашение о признании вины в случае возмещения ущерба (ст. 53 уголовного кодекса)
- •VIII. Международная правовая помощь по уголовным делам
- •1. Договор о присоединении к Шенгенскому соглашению
- •2. Соглашение ес о борьбе с мошенничеством
- •1. Исполнение ходатайств
- •2. Спонтанная правовая помощь
- •3. Средства правовой защиты
- •§ 16. Банковская тайна и международная правовая и административная помощь в сфере налогообложения
- •I. Банковская клиентская тайна
- •II. Международная правовая и административная помощь в сфере налогообложения
- •1. Налоговые оазисы и государства,
- •2. Расширение доступа к банковской информации
- •1. Введение
- •2. Правовая помощь после "Шенгена"
- •3. Условия, предусмотренные
- •4. Положение банковской клиентской тайны
- •1. Введение
- •2. Типовое соглашение оэср
- •3. Соглашения об избежании двойного налогообложения
- •1. Введение
- •2. Система квалифицированных посредников
- •3. Дело против ubs в связи с трансграничными операциями
- •4. Вопрос о возможности предоставления
- •5. Вопрос о правомерности распоряжения службы надзора
- •6. Дело против неустановленных сотрудников банка и
- •7. Постановление Федерального административного суда
- •8. Последствия и перспективы
- •§ 17. Правовые основы и институты финансового рынка (краткий обзор)
- •I. Конституция и правовые основы
- •1. Конституция
- •2. Рыночная ориентация
- •3. Денежно-кредитная политика и национальный
- •II. Рыночная политика
- •1. Предпосылки государственного вмешательства
- •2. Она может издавать предписания о финансовых услугах в других сферах.
- •3. Она издает предписания о частном страховании".
- •2. Анализ соотношения эффективности и затрат
- •III. Регулирование финансового рынка и его цели
- •1. Вводные замечания
- •2. Биржевое законодательство
- •3. Закладные листы и ипотечные организации
- •IV. Системная защита
- •1. Микро- и макропруденциальный надзор
- •2. Системная защита как новая задача центральных банков
- •V. Инструменты регулирования
- •1. Важные инструменты
- •2. Стандартизация
- •VI. Предотвращение отмывания денег
- •1. Развитие
- •2. Саморегулирование ("знай своего клиента")
- •3. Правовая помощь
- •VII. Структура и архитектура системы интегрированного надзора
- •1. Надзор за финансово-кредитными организациями
- •2. Дуалистическая система
- •3. Расширение горизонтов надзора
- •4. Образец организации органов надзора
- •5. Сферы надзора за финансовыми рынками
- •VIII. Практика осуществления надзора и правоприменение
- •1. Вводные замечания
- •2. Процесс
- •§ 18. Финансово-правовые отношения швейцарии с россией и странами - членами возглавляемой швейцарией группы международного валютного фонда
- •I. Роль швейцарского национального банка
- •II. Российско-швейцарские банковские отношения и консолидированный надзор за банковской деятельностью
- •III. Вопросы межгосударственной правовой и административной взаимопомощи
- •IV. Швейцария как место международного арбитража
- •V. Финансово-экономические отношения и связи
- •Предметный указатель
VI. Виды банков в поднадзорной сфере
A. Сберегательные кассы
94. Упомянутые в названии Закона сберегательные кассы (Федеральный закон о банках и сберегательных кассах) в действительности не играют особой роли. Вклады, обозначаемые как "накопительные", разрешается принимать только банкам, которые составляют открытую отчетность (ст. 15 Закона о банках). В настоящее время такую отчетность составляют все банки, кроме частных банкиров, не предлагающих на открытом рынке свои услуги по принятию чужих средств.
B. Частные банкиры
95. Статья 1 Закона о банках упоминает частных банкиров, называя такие организационно-правовые формы, как компанию, состоящую из одного лица (Einzelgesellschaft), полное и коммандитное товарищество. Отсюда следует, что с точки зрения банковского права юридический термин "частный банкир" предполагает неограниченную ответственность. Но это толкование служба надзора за финансовыми рынками не распространяет на использование понятия "частный" в названиях (акционерных) компаний. Такие обозначения, как "Privatbank AG" ("акционерный частный банк") или "Private Banking", допустимы с учетом общих правовых требований к юридическим лицам.
96. Частные банкиры - основной инструмент доверительного управления имуществом. Закон о банках по традиции предоставляет им различные привилегии, если они не предлагают услуг по принятию чужих средств на открытом рынке, т.е. "если в их рекламе говорится исключительно о деятельности по доверительному управлению имуществом или в качестве торговцев ценными бумагами, но не об операциях со вкладами" (п. 2 ст. 3 Постановления о банках). При соблюдении этих требований они не должны составлять промежуточный баланс и открытую отчетность (п. 6 ст. 6 Закона о банках). Последнее положение является причиной непрозрачности в швейцарской банковской системе. Если частный банкир предлагает свои услуги по принятию чужих средств на открытом рынке, он лишается этих привилегий. Впрочем, в таком случае он должен лишь хранить отчетную документацию в точке продаж, чтобы при необходимости предъявить ее любым заинтересованным лицам (п. 3 ст. 26 Постановления о банках).
C. Кантональные банки
97. Конституция Швейцарской Конфедерации в п. 1 ст. 98 все еще требует учитывать особое положение кантональных банков. Но в материальном отношении ни особые положения о поднадзорности (ст. 3a Закона о банках), ни специальные требования к собственному капиталу (который может быть меньше благодаря государственной гарантии) теперь не актуальны.
98. В Швейцарии деятельность банков находится в ведомстве кантонов, а не Конфедерации. Кантоны долго сопротивлялись надзору Конфедерации за "их" банками. Это связано традицией в политической и налоговой сфере, восходящей к XIX в. и до сих пор проявляющейся в идее "общественного заказа" <32>.
--------------------------------
<32> Caisse d'Epargne de la et Canton de - старейший кантональный банк, основанный в 1816 г. В 1834 г. был создан Бернский кантональный банк - он стал первым государственным институтом, носившим название "кантональный банк"; об истории и экономической роли кантональных банков см.: Hess, S. 14 и далее.
99. Создание кантональных банков связано также с демократическим движением (Цюрих) и не в последнюю очередь с фискальными интересами.
100. В некоторых кантональных банках еще до глобального кризиса финансовых рынков проводилось значительное санирование (например, в Берне в связи с деятельностью Dezennium AG; убытки кантонального банка Берна составили около 2,5 млрд. швейцарских франков). Кантональный банк Женевы также потерпел крупные убытки и основал "Фонд оценки активов" с капиталом в 5 млрд. швейцарских франков. Серьезные убытки (из-за которых последовали и уголовные процессы) понес кантональный банк Banque Cantonale Vaudoise. Два кантональных банка исчезли в результате поглощения крупными банками <33>. Другие переживали временные трудности и скандалы.
--------------------------------
<33> Solothurner Kantonalbank потерял 44 млн. швейцарских франков и был куплен (тогдашним) Schweizerischer Bankverein. Кантональный банк г. Аппенцель Ауссерроден, понесший значительные убытки, прежде всего на валютных операциях, приобрела (тогдашняя) Schweizerische Bankgesellschaft.
101. Служба надзора за финансовыми рынками (тогда еще Швейцарская банковская комиссия) ввиду этих трудностей и неблагоприятной экономической конъюнктуры давно рекомендовала кантональным банкам теснее сотрудничать друг с другом (как это уже делается в определенной мере в рамках объединений, см. N 153 и далее). Такое сотрудничество возможно, например, в рамках совместной разработки систем управления рисками, их измерения и контроля (см. EBK, Jahresbericht 2002, S. 49).
102. Большинство кантональных банков стремятся приспособиться к изменившимся конкурентным условиям путем сотрудничества и взаимодействия в составе объединений. Так, в рамках национальных эмиссионных операций кантональные банки выступают совместно в качестве объединения Schweizerische Kantonalbanken. В связи с этим разрабатывался (но безуспешно) проект создания холдинга кантональных банков, который мог бы стать "третьей силой" наряду с крупными банками <34>. Возможность слияния кантональных банков рассматривалась и была принципиально одобрена <35>.
--------------------------------
<34> Bericht der VSKB-Arbeitsgruppe "KB-Holding" Basel, "KB-Holding: Ein realisierbares, flexibles Holding-Modell", Basel 1995. Но этот рациональный проект встретил сильное сопротивление.
<35> См.: Rhinow / .
103. Статья 3a Закона о банках дает следующее определение кантонального банка:
"Кантональным является банк, который создан в форме учреждения или акционерного общества на основании кантонального нормативного акта. Кантон должен владеть в банке более чем одной третью капитала и более чем третью голосов. Кантон может взять на себя полную или частичную ответственность по обязательствам банка".
104. До принятия новой редакции ст. 3a Закона о банках 22 апреля 1999 г. основным признаком кантональных банков была полная государственная гарантия (т.е. кантон брал на себя полную ответственность по обязательствам банка). Но она не распространялась на финансовые институты, основанные до вступления в силу Кодекса обязательственного права. К ним относятся Banque Cantonale Vaudoise и Banque Cantonale de , созданные до 1883 г. <36>. Теперь этот порядок изменен: если государственная гарантия все же предоставляется - на добровольной основе, необходим "государственный заказ", либо государство может потребовать компенсации, по возможности соответствующей рыночным условиям <37>.
--------------------------------
<36> Bodmer / Kleiner / Lutz, Art. 3a N 2 и далее.
<37> См.: Bodmer / Kleiner / Lutz, Art. 3a N 49 и далее; Nobel, Lageanalyse Kantonalbanken. S. 1559.
105. Сегодня и кантональные банки в полном объеме подчинены контролю службы надзора за финансовыми рынками и должны выбрать внешнюю аудиторскую компанию. Ответственность их директоров и руководителей, как и в других банках, теперь регулируется федеральным законодательством (ст. 39 Закона о банках). Особые требования к собственному капиталу (размер которого ранее мог быть на 12,5% меньше стандартного) отменены с 1 января 2010 г. (п. 3 ст. 33 Постановления о собственных средствах).
106. Традиционно кантональные банки были организованы как учреждения публичного права в соответствии с кантональными нормами. Но их внешние отношения во многом регулируются федеральным частным правом. По поводу особенностей таких банков в одном из решений Федерального суда (BGE 120 II 326) сказано:
"[...] Важно здесь только то, что ответчик в силу закона выполняет общественные функции, в соответствии с правовыми нормами кантона занимается банковской деятельностью по тем же принципам, как и частные предприятия, и, таким образом, участвует в экономической деятельности в конкуренции с частным сектором <38>.
--------------------------------
<38> Так называемая частноправовая конкуренция с государством: . S. 54 N 227.
В заключение можно сделать вывод, что ответчик (т.е. Aargauische Kantonalbank) по своим функциям является хозяйственным обществом со свободной предпринимательской инициативой и выраженной конкурентной ориентацией, а потому сопоставим с частными банками; он имеет статус учреждения частного права, находится под надзором государства и в силу закона должен выполнять общественные функции [...]" (E. 2d).
107. В этом решении Федеральный суд даже поднял вопрос, оправдывают ли общественные интересы вообще государственную банковскую деятельность. Этим он косвенно подтвердил, что наличие общественного интереса является предпосылкой для активности государства в банковском секторе.
108. В ходе приватизации постепенно разрабатывались также проекты преобразования кантональных банков в субъекты частного права. Долгое время этот путь казался закрытым. Единственным доступным вариантом было кантональное акционерное общество в соответствии со ст. 763 Кодекса обязательственного права (такой путь выбрал кантон Вале, но при этом потребовалось платить гербовый сбор, см. BGer vom 3. Oktober 1996, ASA 1997, S. 827 и далее). Затем критерий создания банка "на основании кантонального нормативного акта" (ст. 3a Закона о банках) стал трактоваться не как организационное требование, а лишь как правовое условие создания банка. Практика службы надзора за финансовыми рынками показывает, что достаточно законодательного распоряжения, чтобы создать кантональный банк в одной из предусмотренных правовых форм; к ним относятся и организационно-правовые формы, установленные в федеральном частном праве. Так, например, в Санкт-Галлене в результате референдума был принят закон о преобразовании кантонального банка Санкт-Галлена в частноправовое акционерное общество. Такую же юридическую форму имеет сегодня кантональный банк Берна. В Цюрихе было решено придерживаться принципов социально-экономического заказа и государственной гарантии, и кантональный банк не был преобразован в акционерное общество. В кантоне Во на референдуме, состоявшемся 23 сентября 2001 г., граждане большинством голосов высказались за сохранение контрольного пакета кантонального банка в руках кантона.
109. Но реорганизация кантональных банков путем создания акционерного капитала пока еще сдерживается гербовым сбором, который взимает в таких случаях Конфедерация.
D. Банки с преобладающей долей иностранного участия
110. Особую категорию составляют банки с преобладающей долей иностранного капитала. Их допуск на рынок до сих пор был связан с особыми политико-экономическими соображениями. На конец 2009 г. в Швейцарии работали 123 иностранных банка и 31 филиал иностранных банков <39>.
--------------------------------
<39> SNB, Die Banken in der Schweiz 2008. S. A10.
Пункт 1 ст. 3bis Закона о банках регулирует порядок лицензирования (выдачу так называемых дополнительных лицензий) иностранным банкам и их филиалам:
1. При выдаче разрешения на создание банка в соответствии со швейцарским правом, но с преобладающей долей иностранного капитала, а также разрешения на создание филиала или назначение постоянного представителя иностранного банка служба надзора за финансовыми рынками может потребовать соблюдения следующих дополнительных условий:
a. государства, в которых проживают или резидентами которых являются иностранные граждане с квалифицированным участием, должны гарантировать правовую взаимность, если отсутствуют противоречащие этому международные обязательства;
b. фирменное наименование не должно указывать на швейцарский характер банка.
1bis. Если банк является частью финансовой группы или финансового конгломерата, служба надзора за финансовыми рынками может запросить согласие на выдачу разрешения у компетентного иностранного надзорного органа.
112. Преобладание иностранного участия имеет место в том случае, когда иностранные граждане прямо или опосредованно владеют квалифицированной долей участия, составляющей более половины голосов, либо оказывают решающее влияние другим способом (п. 3 ст. 3bis Закона о банках). Таким образом, действует принцип контроля (или, в современной терминологии, перехода прав): важно, кто стоит за компанией. Доля в капитале не является единственным критерием.
113. Если уже существующий банк попадает под иностранный контроль, необходимо дополнительное разрешение в соответствии с положением, приведенным выше (п. 1 ст. 3ter Закона о банках). Новое, дополнительное разрешение требуется при изменении имущественных отношений (п. 2 ст. 3ter Закона о банках). Обо всех фактах, касающихся иностранного контроля, следует уведомлять надзорный орган (п. 3 ст. 3ter Закона о банках). Нельзя уверенно сказать, может ли служба надзора за финансовыми рынками приостановить право голоса за нарушение такой обязанности (поскольку п. 3 ст. 3ter Закона о банках не упоминается в п. 1bis ст. 23ter Закона о банках), но следует исходить из того, что эти полномочия распространяются на все отношения, в которые вовлечены квалифицированные участники компании.
О консолидированном надзоре см. N 295 и далее.
114. Квалифицированным участием в соответствии с подп. a п. 1 ст. 3bis Закона о банках считается участие с долей не менее 10%. Поскольку здесь важно лишь владение преобладающим количеством голосов, при расчете доли участия следует учитывать только голоса (в отличие от требований подп. c.bis п. 2 ст. 3 Закона о банках, где речь идет об ответственности квалифицированных акционеров).
115. Критерии для определения швейцарского характера юридического лица, установленные нормами банковского надзора, не ограничиваются лишь подчинением швейцарскому праву (ст. 154 Закона о международном частном праве). Необходимо, чтобы руководство банком действительно осуществлялось из Швейцарии. "При этом из-за рубежа могут поступать общие указания и решения в рамках контроля за деятельностью концерна, если банк является частью группы, которая работает в финансовой сфере и в отношении которой иностранные надзорные органы осуществляют консолидированный надзор в необходимом объеме" (п. 4 ст. 7 Постановления о банках).
116. В течение продолжительного времени в отношении банков с преобладающей долей иностранного участия важным было лишь соблюдение права взаимности, что в ст. 5 Постановления о банках трактуется как отсутствие существенных ограничений (аналогично отсутствию ограничений для иностранных банков в Швейцарии). В силу обязательств, которые Швейцария приняла на себя в рамках Генерального соглашения по торговле услугами (см. § 3 N 413 и далее), принцип соблюдения права взаимности практически потерял смысл. Лишь в отношении стран, не являющихся членами ГАТС, например, Российской Федерации или Саудовской Аравии, он еще может играть какую-то роль. Поэтому далее не стоит останавливаться на лицензировании банков этой категории. В области же консолидированного надзора иностранные банки играют большую роль (см. п. 1bis ст. 3bis Закона о банках и N 295 и далее).
117. В отношении несамостоятельных подразделений (филиалов, агентств, представительств) Федеральный совет на основании п. 3 ст. 2 Закона о банках может заключать государственные договоры, чтобы освободить такие подразделения от обязанности лицензирования, введя схему "единой лицензии".
118. Но до сих пор эти полномочия еще не использовались. Здесь также необходимо учитывать принцип наибольшего благоприятствования, установленный Генеральным соглашением по торговле услугами.
119. Если иное не оговорено в постановлении службы надзора за финансовыми рынками об иностранных банках, в отношении несамостоятельных представительств иностранных банков действуют положения Закона о банках и Постановления о банках, за исключением требований к собственному капиталу (ст. 4 Закона о банках) и распределению рисков (ст. 4bis Закона о банках) (п. 1 ст. 3 Постановления службы надзора за финансовыми рынками об иностранных банках).
120. Иностранный банк (т.е. его швейцарскую часть) все же можно полностью подчинить положениям, действующим для швейцарских банков, если материнская страна не обеспечивает права взаимности и государственный договор этому не препятствует (п. 2 ст. 3 Постановления службы надзора за финансовыми рынками об иностранных банках). Однако в рамках ГАТС заключен государственный договор, который блокирует такую возможность (см. § 3 N 413 и далее).
E. Финансовые услуги Швейцарской почты
121. Швейцарская почта в значительной мере обеспечивает платежный оборот в частном и коммерческом секторе и занимает весомое положение на финансовом рынке.
122. Статья 92 швейцарской Конституции относит почтовое и телеграфное сообщение к компетенции федерального правительства. Эта сфера регулируется Законом о почте от 30 апреля 1997 г. (SR 783.0), который частично либерализовал рынок почтовых услуг и сделал Швейцарскую почту более гибким предприятием <40>. Новый Закон о почте по-прежнему гарантирует обеспечение населения и экономики основными почтовыми и платежными услугами во всех частях страны (п. 1 ст. 1 Закона о почте). Однако с недавнего времени федеральный бюджет уже не возмещает регулярно возникающий в этой области дефицит: теперь в распоряжении Швейцарской почты появились новые возможности финансирования, позволяющие ей самостоятельно покрыть убытки. Необходимую для предприятия свободу действий Швейцарской почте открывают так называемые конкурентные услуги (ст. 9 Закона о почте):
--------------------------------
<40> Закон о почте от 30 апреля 1997 г. (SR 783.0) заменил прежний Закон о почтовых услугах от 2 октября 1924 г.; см. обоснование Закона о почте от 10 июня 1996 г., BBl 1996 III 1249.
1. Помимо универсальных услуг, почта имеет право в конкурентной борьбе с частными поставщиками услуг в Швейцарии и за границей:
a. предлагать дополнительные услуги и продукты в сфере почтового сообщения и платежного оборота, а также непосредственно связанные с этим услуги и продукты;
b. предлагать услуги и продукты по поручению третьих лиц, если это соответствует обычному использованию ее инфраструктуры.
2. Федеральный совет определяет перечень конкурентных услуг почты. [...]
123. Из сферы конкурентных услуг должны быть исключены те финансовые услуги, которые законодательство относит к банковскому сектору. Согласно позиции национального совета и совета кантонов, Швейцарская почта вправе оказывать только такие услуги, которые непосредственно связаны с почтовым сообщением и платежным оборотом. Соответствующая (хотя и нечеткая) граница была установлена с помощью подп. a п. 1 ст. 9 Закона о почте ("а также непосредственно связанные с этим услуги и продукты"). Постановление о почте (SR 783.01) от 26 ноября 2003 г. внесло в этот вопрос ясность:
"Статья 11. Платежный оборот
1. Конкурентные услуги охватывают услуги в сфере платежного оборота, которые выходят за пределы универсальных услуг почты, а также соответствующие подготовительные и дополнительные услуги, связанные с платежными картами и чековым обращением.
2. Почта может предоставлять услуги в сфере инвестиций на денежном рынке, если для этого не требуется лицензия согласно Закону о биржах от 24 марта 1995 г. Условия оказания инвестиционных услуг на денежном рынке фиксируются в казначейском соглашении между почтой и федеральным финансовым управлением.
3. Почта имеет право открывать и обслуживать для своих клиентов счета с ограничениями на снятие денег или без таковых, начислять по ним проценты на рыночных условиях и, учитывая потребности платежного оборота, допускать принятый на рынке овердрафт по счетам".
124. Согласно ст. 12 Постановления о почте Швейцарская почта вправе предлагать по поручению третьих лиц услуги и продукты, если почтовая инфраструктура обеспечивает условия для их продажи. Названные в Постановлении примеры включают в себя реализацию долей участия в инвестиционных фондах, а также посредничество при оказании банковских услуг или заключении договоров страхования имущества и жизни. Статья 13 Постановления о почте причисляет к конкурентным услугам телекоммуникационную передачу сообщений при оказании почтовых и платежных услуг и связанные с ней подготовительные и дополнительные услуги, такие как продажа программного обеспечения.
125. Швейцарская конституция четко не ограничивает деятельность почты при предоставлении финансовых услуг. Согласно ст. 92 Конституции, Швейцарская почта должна оказывать необходимые услуги в области почтового и телеграфного сообщения <41>. Открытость этих формулировок оставляет мало оснований для точного определения диапазона возможностей почты. Тем не менее согласно преобладающей правовой доктрине, но прежде всего согласно точке зрения, господствующей в политических кругах, коммерческая деятельность особого почтового банка, особенно в области кредитования, представляется недопустимой. Однако в нынешней практике не возникает проблем из-за того, что Постановление о почте называет существенную часть почтовых услуг "банковскими почтовыми услугами".
--------------------------------
<41> В своем решении 4A_417/2009 от 26.03.2010 Федеральный суд заявил, что Швейцарская почта должна предоставлять счета и сомнительным персонам. Почта обязана вести почтовые счета и проводить платежные оборот, и в этой области должна заключать контракты с каждым.
126. Закон о банках также не ограничивает Швейцарскую почту в оказании финансовых услуг. Хотя возможность принятия частных вкладов на коммерческой основе предусмотрена законодательством только для тех физических и юридических лиц, которые являются "банками" в соответствии с Законом о банках (п. 2 ст. 1), однако в п. 1 ст. 3a Постановления о банках содержится исключение для публично-правовых корпораций и учреждений, а также для касс, за которые они несут ответственность в полном объеме. Тем самым Швейцарской почте, которая пользуется имплицитной государственной гарантией, предоставляется возможность осуществлять коммерческую деятельность по принятию частных вкладов.
127. Проект почтового банка уже десять лет назад натолкнулся на ожесточенное сопротивление и после продолжительных дискуссий снова был забыт <42>. Служба надзора за финансовыми рынками (тогда еще Швейцарская банковская комиссия) заявила, что расширение финансовых услуг Швейцарской почты и создание настоящего розничного почтового банка (который мог бы выполнять пассивные банковские операции) возможно только при условии, что почтовый банк будет безоговорочно и полностью соблюдать все требования Закона о банках и контролироваться службой надзора за финансовыми рынками (EBK, Jahresbericht 2001, S. 127). В этом случае его деятельность регулировалась бы также циркулярами службы надзора за финансовыми рынками, правилами Объединения швейцарских банкиров и соглашением о защите вкладчиков <43>.
--------------------------------
<42> См.: Gygi Ulrich, Lebenswichtig die Post der Zukunft, Weder Staatsgarantie noch Kredite zu Dumpingpreisen, NZZ от 10 апреля 2001 г.; он же, eine Postbank, NZZ от 30 марта 2001 г.; , Eine Alternative zum Postbank-Modell, NZZ от 4 июля 2001 г.
<43> EBK, Jahresbericht 2002. S. 127; в этой дискуссии Швейцарская банковская комиссия указала на то, что, несмотря на отсутствие государственной гарантии, планируемый почтовый банк сохранит близость к небанковской материнской компании (Швейцарской почте) и к Конфедерации: "Такая близость может привести к тому, что Конфедерация будет если не юридически обязана, то фактически вынуждена поддержать новый банк при возникновении финансовых затруднений, чтобы предотвратить угрозу для всей группы в целом".
128. Сегодня в ходе работы по полному пересмотру законодательства, регулирующего деятельность Швейцарской почты, снова вспыхнули бурные дискуссии о выдаче ей банковской лицензии. Создание почтового банка казалось оправданным потому, что общий объем клиентских средств, управляемых Швейцарской почтой, за последние полтора года вырос на 20 млрд. и достиг 67 миллиардов швейцарских франков <44>. Однако не только Федеральный совет в своем обращении, но и Совет кантонов высказался против создания почтового банка. Эта позиция обосновывается прежде всего тем, что кредитный рынок хорошо функционирует в Швейцарии и без дополнительного крупного поставщика банковских услуг, а риски почты необходимо ограничить <45>. Но благодаря кооперации с другими банками Швейцарская почта может по-прежнему предлагать своим клиентам полный ассортимент банковских услуг.
--------------------------------
<44> UVEK, Bundesrat verabschiedet Totalrevision der Postgesetzgebung, Medienmitteilung 2009.
<45> См.: NZZ Online, выпуск от 7 декабря 2009 г., Post muss weiter auf Banklizenz warten.
129. Тем не менее полный пересмотр Закона о почте и Закона об организации почтовой службы предполагает, что подразделение Швейцарской почты, занимающееся финансовой деятельностью (PostFinance), будет контролироваться службой надзора за финансовыми рынками. В мае 2009 г. Федеральный совет представил на рассмотрение парламента соответствующее предложение; детальное обсуждение состоялось в мае 2010 г. Изменения в законодательстве, регулирующем деятельность Швейцарской почты, напрашиваются сами собой, поскольку нынешний режим надзора за почтой уже не соответствует требованиям по защите кредиторов <46>. Реформа законодательства призвана прежде всего повысить прозрачность и укрепить доверие клиентов. Согласно проекту Закона об организации почтовой службы финансовое подразделение Швейцарской почты должно запросить лицензию в соответствии с Законом о банках, поскольку Швейцарскую почту планируется преобразовать в акционерное общество - это означает, что на нее уже не будут распространяться исключения, предусмотренные для учреждений публичного права <47>. Тогда подразделение PostFinance должно будет обладать и собственным капиталом в соответствии с требованиями к участникам финансового рынка. Кроме того, в проекте Закона об организации почтовой службы предусмотрена отмена государственной гарантии для Швейцарской почты. Эту меру также следует понимать как шаг к постепенной либерализации рынка почтовых услуг.
--------------------------------
<46> UVEK, Bundesrat verabschiedet Totalrevision der Postgesetzgebung, Medienmitteilung 2009.
<47> Totalrevision der Postgesetzgebung: Postorganisationsgesetz (POG), Bericht zum Vernehmlassungsentwurf, 2008.
130. По мнению службы надзора за финансовыми рынками, определить необходимость в почтовом банке и направления его деятельности должны политики. Однако надзорный орган настаивает "на применении общих правил надзора к финансовому подразделению Швейцарской почты и отказывается принять особый надзорный статус и политически мотивированные стандарты надзора. [...] Служба надзора за финансовыми рынками отстаивает точку зрения, что даже при формальной отмене государственной гарантии следует исходить из подразумеваемой ответственности федеральных властей. [...] Так, в прошлом многие кантоны в кризисной ситуации помогли своим кантональным банкам, несмотря на отсутствие или ограниченность государственной гарантии" <48>.
--------------------------------
<48> См.: FINMA, Jahresbericht 2009. S. 46.
131. В настоящее время почта в лице своего самостоятельного финансового института PostFinance предлагает практически все финансовые услуги, за исключением прямого кредитования (относительно причин см. N 123) <49>. Сюда входят инвестиционные операции (в рамках инвестиционных фондов как самой почты, так и сторонних поставщиков), сберегательные операции и услуги в сфере платежного оборота (сберегательные счета, депозитные счета, расчетные счета, срочные вклады), частное пенсионное страхование (почтовые пенсионные счета в рамках компонента 3a системы социального страхования), страхование жизни, а также торговля ценными бумагами ("yellowtrade" в сотрудничестве с Водуазским кантональным банком, обладающим лицензией на торговлю ценными бумагами). С мая 2003 г. Швейцарская почта осуществляет и опосредованные кредитные операции. Сначала она предлагала ипотечные продукты для финансирования покупки жилищной собственности в сотрудничестве с UBS Privatkunden (подразделение UBS). С осени 2009 г. новым партнером почты в этой сфере стала компания Valiant Holding AG. PostFinance занимается продажей и последующим сопровождением таких услуг, а ипотечные требования по договорам, заключенным Швейцарской почтой, сразу же продаются Valiant. Эта компания берет на себя управление кредитными рисками и риск неплатежей.
--------------------------------
<49> Подробнее об услугах Postfinance см. на интернет-сайте www.postfinance.ch.
F. Электронные банковские операции