5. Экскурс: универсальный финансовый концерн

191. Универсальным финансовым концерном называют межотраслевое объединение банковской, биржевой и страховой деятельности. Тенденция к такому сближению была наиболее сильна в 90-е гг., когда представители финансовых услуг стремились предлагать клиентам различные финансовые продукты (как правило, банковские и страховые услуги) из одних рук.

192. Долгое время сотрудничество между поставщиками банковских и страховых услуг ограничивалось коллективным использованием каналов сбыта, миноритарных долей и совместных предприятий для разработки и реализации новых продуктов. Затем области сотрудничества расширились.

193. Универсальный концерн возникает тогда, когда банк или страховая компания приобретает либо создает дочернюю компанию, работающую в другом секторе финансовых услуг <73>. Финансовым конгломератом называют группу связанных в финансовом отношении компаний (концерн), которая охватывает доли участия в банковском и страховом бизнесе и стремится к их комплексному использованию. Обе эти модели порождают новые проблемы при осуществлении надзора, так как в определенном отношении формируется комплекс рисков, требующий единого подхода. Таким образом, появились соответствующие нормы в Законе о банках и Законе о страховом надзоре (см. ст. 3d и далее Закона о банках, ст. 72 и далее Закона о страховом надзоре).

--------------------------------

<73> Примерами являются Suisse / Winterthur, Rentenanstalt / Swiss Life и BSI, Zurich Financial Services / Zurich Invest Bank, а также Baloise Bank SoBa.

194. О международных усилиях в этой сфере см. § 3, N 96 и N 379 и далее.

195. Швейцария нашла прагматическое решение проблемы надзора за финансовыми и универсальными конгломератами. В 1999 г. федеральное ведомство индивидуального страхования и Швейцарская банковская комиссия впервые обсудили возможности сотрудничества, благодаря чему был создан институт надзора за экономическими конгломератами <74>.

--------------------------------

<74> Первое официальное распоряжение было выпущено 23 апреля 2001 г., см.: des BPV vom 23. April 2001 i.S. Zurich Financial Services Group betreffend die konsolidierte Aufsicht die Zurich Financial Services Group, вступило в силу 1 июля 2001 г. (www.bpv.admin.ch/de/pdf/ZFSVerf_d.pdf).

196. Сегодня Швейцарская банковская комиссия и федеральное ведомство индивидуального страхования объединены в составе службы надзора за финансовыми рынками, распределение задач между ними выполняется в соответствии с внутренними правилами по функциональному принципу. В Швейцарии тенденция к формированию универсальных финансовых концернов не прижилась.

E. Рынок и объекты рынка

1. Финансовые услуги

197. Финансовые услуги - это профессиональные услуги на финансовом рынке. Спектр таких услуг обрисован, например, в приложении к Директиве Евросоюза "О рынках финансовых инструментов" (RL 2004/39/EG).

РАЗДЕЛ A. Услуги

1. a) Прием и передача третьим лицам (за счет инвесторов) поручений, предметом которых является один или несколько инструментов, указанных в разделе B;

b) выполнение таких поручений за счет третьих лиц.

2. Торговля любым из инструментов, указанных в разделе B, за собственный счет.

3. Индивидуальное управление отдельными портфелями в пределах диспозитивности, соответствующих полномочиям инвестора, если данные портфели включают в себя один или несколько инструментов, указанных в разделе B.

4. Андеррайтинг эмиссий одного или нескольких инструментов, указанных в разделе B, и/или размещение таких эмиссий.

РАЗДЕЛ B. Инструменты

1. a) Ценные бумаги;

b) доли в организациях коллективных инвестиций (примечание: инвестиционные фонды).

2. Инструменты денежного рынка.

3. Финансовые фьючерсы, включая равноценные инструменты, оплачиваемые денежными средствами.

4. Процентные фьючерсы.

5. Валютно-процентные свопы, свопы на акции или на ценные бумаги (equity swaps).

6. Опционы на покупку или продажу всех указанных в этом разделе инструментов, включая равноценные инструменты, оплачиваемые денежными средствами. К этой категории относятся в первую очередь валютные и процентные опционы.

РАЗДЕЛ C. Дополнительные услуги

1. Хранение одного или нескольких инструментов, указанных в разделе B, и управление ими.

2. Сдача ячеек в аренду.

3. Предоставление кредитов или займов инвесторам для осуществления сделок с одним или несколькими инструментами, указанными в разделе B, если организация, предоставляющая кредит или заем, участвует в этих сделках.

4. Консультирование юридических лиц по структурированию капитала, промышленной стратегии и связанным вопросам, а также консалтинговые и другие услуги при слияниях и приобретениях компаний.

5. Услуги, связанные с андеррайтингом.

6. Инвестиционный консалтинг по одному или нескольким инструментам, указанным в разделе B.

7. Валютные операции, связанные с оказанием услуг по ценным бумагам.

198. Важное значение имеет тот факт, что в этот список входит управление имуществом (A 3) и инвестиционный консалтинг (C 6). Поскольку закон об оказании финансовых услуг отсутствует, эти сферы относятся в Швейцарии к частному праву, однако входят в сферу действия Закона об отмывании денег (см. § 5, N 86 и далее). Примечательно, что в числе дополнительных услуг упоминается инвестиционный банкинг (C 4 и 5).

199. В отношениях между Швейцарией и ЕС обеспечена свобода движения капиталов, но свобода оказания услуг не гарантирована (см. § 4, N 34 и далее, N 37 и далее).

200. О понятии финансовых услуг см. также п. 5a приложения "Финансовые услуги" к генеральному соглашению ВТО о торговле услугами (§ 3, N 427). В качестве важного элемента называется также платежный оборот и его институты (Ср. об этом § 3, N 429).