1. Лицензирование

56. Физические или юридические лица, намеревающиеся управлять коллективными инвестициями или осуществлять их хранение, должны подать в службу надзора за финансовыми рынками заявление на получение лицензии (п. 1 ст. 13 Закона о коллективных инвестициях). В соответствии с п. 2 ст. 13 Закона о коллективных инвестициях к таким лицам относятся:

- управляющая компания;

- инвестиционная компания с переменным капиталом;

- коммандитное товарищество для коллективных инвестиций;

- инвестиционная компания с постоянным капиталом;

- банк-депозитарий;

- институт, осуществляющий доверительное управление имуществом швейцарских фондов коллективных инвестиций;

- дистрибьютор;

- представитель иностранного фонда коллективных инвестиций.

57. Лицензия выдается, если (ст. 14):

- лица, ответственные за управление и текущую деятельность, пользуются хорошей репутацией, гарантируют безупречное ведение дел и обладают необходимой профессиональной квалификацией;

- квалифицированные участники имеют хорошую репутацию и их влияние не наносит вреда осмотрительному и сбалансированному ведению дел;

- внутренние инструкции и соответствующая организационная структура обеспечивают выполнение требований закона;

- имеются достаточные финансовые гарантии;

- выполнены дополнительные условия получения лицензии, указанные в соответствующих положениях Закона.

2. Оформление разрешений

58. Следующие документы утверждаются службой надзора за финансовыми рынками (п. 1 ст. 15 Закона о коллективных инвестициях):

- договор о фонде коллективных инвестиций;

- устав и инвестиционный регламент инвестиционной компании с переменным капиталом;

- учредительный договор коммандитного товарищества для коллективных инвестиций;

- устав и инвестиционный регламент инвестиционной компании с постоянным капиталом;

- соответствующие документы иностранных фондов коллективных инвестиций.

3. Правила поведения

59. Правила поведения распространяются на всех обладателей лицензии и их представителей (п. 1 ст. 20 Закона о коллективных инвестициях) и регулируют как управление коллективными инвестициями, так и их реализацию. Соответствующие положения содержатся в ст. ст. 20 - 24 Закона о коллективных инвестициях, а также в ст. ст. 31 - 34 Постановления о коллективных инвестициях.

60. Наряду с обязанностями соблюдения интересов партнера, добросовестного ведения дел и раскрытия информации (ст. 20 Закона о коллективных инвестициях) правила поведения описывают основные характеристики капиталовложений (ст. 21), сделок по торговле ценными бумагами (ст. 22), порядок осуществления прав членства и прав кредиторов (ст. 23) и организацию продаж (ст. 24).

G. Саморегулирование

61. В архитектуре швейцарского финансового рынка саморегулирование по-прежнему остается краеугольным камнем. Оно доказало свою ценность в качестве альтернативной формы регулирования <55>. Поскольку Закон о коллективных инвестициях целенаправленно был сформулирован как рамочный нормативный акт, он открывает возможности интерпретаций. С одной стороны, положения Закона уточняются в Постановлении о коллективных инвестициях; с другой стороны, функция саморегулирования - обеспечить согласованное достижение главной цели, состоящей в защите интересов инвесторов. Швейцарская ассоциация фондов коллективных инвестиций зарекомендовала себя как ведущая организация саморегулирования в области коллективных инвестиций <56>.

--------------------------------

<55> EBK, Bericht zur Selbstregulierung, Juli 2007.

<56> Помимо нее следует назвать Союз швейцарских доверительных управляющих (VSV) и Швейцарскую ассоциацию прямого и корпоративного инвестирования (SECA).

62. Главные инструменты саморегулирования - правила поведения и директивы. Все получатели лицензии обязаны придерживаться этих норм, если надзорный орган относит их к минимальным стандартам (п. 2 ст. 20 Закона о коллективных инвестициях).

63. Формулировки и порядок утверждения правил поведения и директив, связанных с Законом о коллективных инвестициях, регулярно пересматриваются. В настоящее время службой надзора за финансовыми рынками признаны следующие директивы Швейцарской ассоциации фондов коллективных инвестиций <57>:

--------------------------------

<57> Текущую версию списка см. по адресу: www.sfa.ch/self-regulation.

- правила поведения для швейцарского фондового рынка;

- правила поведения для институтов, осуществляющих доверительное управление коллективными инвестициями;

- директива об оценке активов фондов коллективных инвестиций и исправлении ошибок в оценке открытых фондов коллективных инвестиций;

- директива по расчету и раскрытию коэффициента общих издержек и коэффициента оборачиваемости портфеля коллективных инвестиций;

- директива по расчету и публикации показателей эффективности коллективных инвестиций;

- директива о реализации коллективных инвестиций;

- директива для фондов недвижимости;

- директива о прозрачности комиссионных выплат за доверительное управление.

H. Проспект и упрощенный проспект

64. Для каждого открытого фонда коллективных инвестиций управляющая компания и инвестиционная компания с переменным капиталом должны опубликовать проспект со всеми важными сведениями, позволяющими оценить предлагаемые инструменты (ст. 75 и далее Закона о коллективных инвестициях; п. 1 ст. 106 Постановления о коллективных инвестициях). Кроме того, проспект должен содержать регламент фонда. Проспект бесплатно предоставляется заинтересованным сторонам до заключения договора. В приложении 1 к Постановлению о коллективных инвестициях изложены требования к минимальному содержанию проспекта.

65. Упрощенный проспект публикуется для фондов ценных бумаг, фондов недвижимости и прочих фондов традиционных и альтернативных инвестиций (п. 1 ст. 76 Закона о коллективных инвестициях). Он должен отражать в обобщенном виде основные сведения, легко понятные для среднего инвестора (п. п. 2 и 3 ст. 76). В приложении 2 к Постановлению о коллективных инвестициях изложены требования к упрощенному проспекту.

66. Закрытые фонды коллективных инвестиций, например коммандитное товарищество для коллективных инвестиций и инвестиционная компания с постоянным капиталом, также обязаны публиковать проспект (п. 3 ст. 102, ст. 116 Закона о коллективных инвестициях; п. 3 ст. 15 Постановления о коллективных инвестициях) <58>. Однако положения об упрощенном проспекте не действуют для закрытых фондов коллективных инвестиций <59>.

--------------------------------

<58> . S. 147.

<59> . S. 147 и далее.

67. Для иностранных фондов коллективных инвестиций (см. N 49 и далее) представитель должен опубликовать и полный, и упрощенный проспект на одном из государственных языков Швейцарии.