Питання для самоперевірки знань

1. Які основні тенденції визначилися за останні 15 років в емісіях корпоративних цінних паперів у США?

2. Назвіть основні методи розміщення нових випусків корпоративних цінних паперів.

3. Які основні риси публічного (відкритого) розміщення цінних паперів?

4. Як Ви розумієте “поличну реєстрацію”.

5. Назвіть основні особливості приватного розміщення цінних паперів.

6. Які витрати несуть корпорації при розміщенні своїх емісій?

7. Назвіть основні особливості первинних емісій і їх розміщення в США.

8. Хто складає проспект емісії?

9. Який зміст проспекту емісії?

10. Хто перевіряє і реєструє емісію корпоративних цінних паперів у США?

11. Хто є андеррайтером за приватного розміщення емісій?

12. Які фінансові інституції входять у систему приватного розміщення?

13. Що таке спред за приватного розміщення цінних паперів?

14. Назвіть найбільші інвестиційні банки США — гаранти приватних розміщень.

15. У чому полягають особливості первинного розміщення акцій у Великобританії?

16. Чим пояснюються причини первинного розміщення корпоративних цінних паперів у Великобританії на фондовій біржі?

17. Що таке лістинг цінних паперів? Хто його проводить? З яких причин?

18. Назвіть методи розміщення цінних паперів у Великобританії, розкрийте їх особливості.

19. Дайте характеристику ринку цінних паперів, які не пройшли лістингу.

20. Чим характеризується “третій ринок” на Лондонській фондовій біржі?

21. Охарактеризуйте позабіржовий ринок у США, у Великобританії.

22. Як організовано захист інтересів інвесторів на позабіржовому ринку Великобританії?

23. Що таке скрип, райт?

24. Як емітуються скрипи? Чому корпорація не одержує нових фінансових фондів?

25. Як розрахувати ціну акції після емісії скрипу?

26. Напишіть формулу ціни акції після емісії скрипу.

27. Чим відрізняється райт від скрипу? Хто бере участь у придбанні райтів? За якою ціною?

28. Напишіть формулу ціни акції після емісії прав.

29. Назвіть основні особливості емісії цінних паперів, пов’язані зі злиттями і поглинаннями.

30. Хто контролює поглинання і злиття?

31. Назвіть основні оборонні заходи проти агресивного поглинання корпорації.

32. Як Ви розумієте синергічний ефект?

33. Які економічні та фінансові наслідки злить і поглинань?

34. Чому і коли з’явилися джанк-облігації (“ненадійні” облігації) в США?

35. Які цілі приватизації державної власності в країнах із розвиненою ринковою економікою?

36. Які методи приватизації, проведеної у Франції? У Великобританії?

37. Яка акція називається “золотою”? У чому полягають її особливості?

Запам’ятайте формули

1. Ціна (внутрішня) акції після емісії скрипу:

.

2. Ціна акції (внутрішня) після емісії прав (райтів):

.

3. Внутрішня (теоретична) ціна райта:

.

Розв’яжіть задачі

1. Менеджери корпорації N продали по 16 дол. райти, що дають у майбутньому право підписки на нові акції по 13 дол. Якщо потрібно 5 райтів для того, щоб купити одну нову акцію, яка буде теоретична ціна одного райта?

2. Велика корпорація планує емісію райтів. В обігу перебуває 10 млн акцій. Менеджери корпорації планують шляхом емісії райтів одержати додатково 20 млн дол. нових фондів.

Обчисліть:

1) якою має бути ціна підписки на райти для того, щоб корпорація одержала необхідні 20 млн дол.;

2) припустимо, що акції продаються в даний час по ціні 23 дол. Яка ціна райта? Яка ціна акції без райта (ex-rights)?

3. Президент корпорації А запропонував корпорації В об’єднати капітали двох компаній і створити нову АВ. Менеджери одержали такі дані про компанії:

Показник	А	В	АВ
Ціна акцій до злиття, дол.	50	40	—
Акції в обігу, млн	1	0,5	—
Загальна вартість капіталу, млн	50	20	80

Визначте:

1) якою буде максимальна сума платежу, якщо менеджери компанії-поглинача приймають рішення сплачувати за викуп активів грошима;

2) якою буде максимальна кількість акцій, що їх можна запропонувати акціонерам компанії, яка поглинається, якщо її менеджери прийняли рішення сплачувати 15 млн у грошовій формі, а іншу суму — в акціях;

3) поясніть синергічний ефект, очікуваний після злиття двох компаній.