Розподіл прибутку на дивіденди і нерозподілений прибуток

Третій висновок стосується безпосередньо дивідендної політики корпорацій. Протягом 1989—2000 рр. співвідношення дивіденди—нерозподілений прибуток формувалося на користь дивідендів, що свідчить про активну дивідендну політику, яку проводять корпорації в США (рис. 8.5). Чистий прибуток, що розподіляється серед акціонерів у вигляді дивідендів, коливався в межах 62—66 %, частина, яка залишалася, направлялася у фонд нерозподіленого прибутку. Проте, слід зазначити, що зростання дивідендів в абсолютних сумах відставало від темпів зростання нерозподіленого прибутку. Таким чином, дивідендна політика корпорації Кока-Кола, розглянута нами вище (див. 8.5), є типовою для американських корпорацій.

Одержувачі дивідендів — фізичні особи

Четвертий висновок полягає в тому, що дивіденди виплачуються в основному фізичним особам, частка юридичних осіб незначна (див. табл. 8.5). На початку 90-х років питома вага юридичних осіб становила від 6 до 9 %, до кінця десятиліття вона стала мізерною, починаючи з 1997 р. практично вся сума дивідендів виплачувалася фізичним особам. Що стосується процентного співвідношення дивідендів і загальної суми доходів фізичних осіб, то слід зазначити підвищення частки дивідендів із 2,9 у 1989 р. до 4,7 у 2000 р. Однак в цілому для фізичних осіб у США дивіденди є третьорядним доходом. Крім дивідендів, фізичні особи одержують також відсотки, їх частка в доходах зростала нерівномірно, до початку нового сторіччя вона досягла 12,7 %. У цілому фізичні особи одержують доходи від інвестицій у цінні папери досить значну суму, у 2000 р. вона становила 17 % їхніх загальних доходів.

На закінчення слід зазначити, що держава регулює дивідендну політику корпорацій, про що йшлося у підрозділах 8.2, 8.3.

Питання для самоперевірки знань

1. Що таке дивіденди, хто і як їх виплачує?

2. У якій формі виплачуються дивіденди?

3. Назвіть види дивідендів, виплачуваних за звичайними акціями.

4. Дайте визначення дивідендної політики.

5. У чому полягає основна трудність під час розроблення дивідендної політики?

6. Назвіть основні коефіцієнти, на підставі яких можна дати загальну оцінку дивідендної політики проведеної корпорацією.

7. Назвіть основні теорії дивідендної політики.

8. У чому сутність дивідендної політики, запропонованої Міллером і Модільяні?

9. У чому полягає сутність дивідендної політики “синиця в руці”.

10. У чому сутність концепції урахування податкової диференціації.

11. Поясніть сутність і практичне значення моделі Дж. Лінтнера.

12. Назвіть основні чинники дивідендної політики.

13. Які основні законодавчі обмеження в сфері дивідендних платежів Вам відомі?

14. Чому на дивідендну політику впливають інвестиційні плани корпорації?

15. Чи повинні фінансові менеджери при проведенні дивідендної політики враховувати проблему збереження контролю над капіталом корпорації?

16. Яким способом дохідність акціонерного капіталу впливає на дивідендну політику?

17. Назвіть основні особливості дивідендної політики в ТНК?

18. У яких випадках корпорація може використовувати іноземний податковий кредит?

19. Дайте характеристику процедурі дивідендних виплат.

20. Які методи проведення дивідендної політики Ви знаєте?

21. Назвіть основні форми дивідендних виплат.

22. Що таке дивідендний скрип?

23. Що таке сплит або членування акцій на менші акції?

24. Як Ви розумієте консолідацію акцій або обернений сплит?

25. З якою метою корпорація робить викуп з обігу раніше емітованих акцій? Як називаються такі акції?

26. Які методи викупу акцій Вам відомі?

27. З якою метою корпорація розробляє програми реінвестування дивідендів?