Часть I. Теоретические основы оценки инвестиционных проектов

Таблица 5.1

ЗНАЧЕНИЯ ФАКТОРА КОНЦЕНТРАЦИИ ДЛЯ ОТДЕЛЬНЫХ ТИПОВ ПРОИЗВОДСТВ И ОБЪЕКТОВ

Виды производств и объектов	в
1. Производства
Производство полиэтилена	0,95
Производство поливинилхлорида	0,88
Производство аммиака	0,65
Производство сборного железобетона	0,88
Производство керамического кирпича, черепицы, брусчатки	0,85
Выполнение строительно-монтажных работ	0,9
2. Объекты
Сферические резервуары	0,7
Электродвигатели	0,8
Теплообменники	0,65-0,95
Трубопроводы	0,7-0,9
Колонны, башни постоянного диаметра	0,7
То же постоянной высоты	1,0
Плотины переменной высоты (на единицу длины)	2,0

' м ^л

Формулу (5.1) можно представить иначе, отразив в ней показатели

объекта-аналога.- К =К,

м.

, где К_а и М_а — соответственно инвести-

Ч

ции и мощность предприятия-аналога.

ПРИМЕР 5.1. Рассматривается вопрос о целесообразности строительства завода по производству высококачественного керамического кирпича мощностью 60 млн. шт. в год. Аналогичное предприятие мощностью 20 млн. шт. потребовало инвестиций в основные средства в объеме 11 000. Тогда ориентировочный объем инвестиций в основные сред-

ства проектируемого предприятия составит ^ = 11 000

0,85

20 )

= 27 986.

2. Помимо первоначальных инвестиций до начала производства могут предусматриваться также предпроизводственные расходы (ргергоЫисНоп ехретеф. К таким расходам относятся:

• расходы, возникающие при образовании и регистрации фирмы (оплата юридических услуг по составлению уставных докумен-

Глава 5. Денежные потоки по видам деятельности

151

тов, расходы по регистрации фирмы и оформлению прав собственности на земельный участок, расходы на эмиссию ценных бумаг и т. п.);

• расходы на подготовительные исследования (НИОКР, разработка проектных материалов, оплата отдельных консультационных услуг), не включенные в сметную стоимость объекта;

• расходы, связанные с деятельностью персонала в период подготовки производства (оплата труда, командировочные расходы, содержание помещений, автомобилей, компьютеров и иного оборудования и т. п.), не включенные в сметную стоимость объекта по статье "Содержание дирекции строящегося предприятия";

• плата за земельный участок (земельный налог), используемый в период строительства объекта;

• расходы на предпроизводственные маркетинговые исследования и создание сбытовой сети;

• расходы на страхование в период строительства объекта.

В отношении предпроизводственных расходов важно учитывать следующее обстоятельство. Подобные расходы в соответствии с действующим порядком не включаются в сметную стоимость объекта, не относятся к капитальным вложениям и потому не амортизируются. С другой стороны, они носят явно единовременный характер. В бухгалтерском учете эти расходы считаются текущими и учитываются как расходы будущих периодов. Поэтому они включаются в затраты на производство продукции в течение определенного учетной политикой предприятия срока, который обычно короче срока службы основного технологического оборудования. В этой связи в расчетах эффективности удобно рассматривать предпроизводственные расходы как особый вид инвестиций (но не капиталовложений!) с "индивидуальным" сроком амортизации.

3. К текущим инвестициям (сиггеШ тиеЗтеШ) относятся осуществляемые после ввода предприятия в эксплуатацию:

• затраты по приобретению основных средств в целях предусмотренного проектом расширения или модернизации производства, а также взамен выбывающих в связи с их физическим или моральным ИЗНОСОМ;

• затраты по приобретению нематериальных активов, необходимых для продолжения, расширения или изменения характера операционной деятельности;

• расходы по созданию объектов социальной инфраструктуры для работников предприятия; отчисления в региональные фонды или затраты на строительство объектов региональной инженерной или

152