Глава 2. Принципы и схема оценки инвестиционных проектов

77

Антисимметричность. Эффект проекта А по сравнению с проектом Б равен по величине и противоположен по знаку эффекту проекта Б по сравнению с проектом А. В частности, если эффект проекта А по сравнению с проектом Б положителен и равен Э, то при реализации проекта Б упущенная выгода от реализации проекта А составляет Э. И это, казалось бы, очевидное требование соблюдается отнюдь не при всех методах оценки сравнительной экономической эффективности проектов¹.

ПРИМЕР 2.2. Основной участник проекта — строительная фирма, сооружающая определенный объект. Она сопоставляет два варианта организации строительства с разной продолжительностью строительных работ. В соответствии с ранее действовавшей инструкцией (она называлась СН-509-78, подобные инструкции действовали и в других отраслях) предлагалось в подобных ситуациях оценивать эффект одного варианта по сравнению с другим, исчисляя "эффект от сокращения продолжительности строительства" (Э) по формуле: Э = -Р_у._п(1 - Т^/Т₂), где Г, и Т₂ — продолжительность строительства объекта по вариантам, Р — так называемые условно-постоянные расходы по объекту (они определялись исходя из сметы затрат на строительно-монтажные работы на основе рекомендаций типа "сложить 30% сметных затрат по эксплуатации машин, 50% накладных расходов, 1% расходов на материалы и т. п.").

Пусть по данному объекту Р =12, продолжительность строительства по вариантам 1 и 2 составляет соответственно 5 и 10 месяцев. Легко видеть, что эффект варианта 1 по сравнению с вариантом 2 равен 125(1-5/10) = 6, тогда как эффект варианта 2 по сравнению с вариантом 1 составляет 125(1-10/5) = -12. Не правда ли, это очень похоже на известного крокодила, у которого от головы до хвоста шесть метров, тогда как от хвоста до головы двенадцать. Вряд ли можно с этим согласиться, даже если приводится такая аргументация: "В жизни ведь такое нередко бывает — действительно, от понедельника до воскресенья шесть дней, а от воскресенья до понедельника только один".

1.7. Системность. Проект реализуется в условиях определенного (экономического, социального, экологического, политического) окружения. Поэтому эффективность проекта для любого его участника во многом зависит от того, как выделен этот участник из общей их системы и как он с ней взаимодействует. Взаимодействие участника с "окружающей средой" включает такой важный аспект, как рациональное использование средств, поступающих от реализации проекта (см. разделы

¹ Применительно к оценке "неэкономической" эффективности данный принцип может не действовать. Так, население Москвы в целом положительно оценивает деятельность городских властей, принудительно эвакуирующих автомобили, стоящие в неположенном месте, и не менее положительно оценивает решения федеральных властей о незаконности принудительной эвакуации автомобилей. Население района, где расположен завод, выбрасывающий в атмосферу вредные вещества, с удовлетворением воспримет решение об установке соответствующих фильтров. Однако оно с пониманием отнесется и ко второму заводу, который демонтирует такие фильтры из-за невозможности расплатиться за электроэнергию и выплатить заработную плату рабочим.

78