Часть III. Примеры оценки инвестиционных проектов

При расчете производственных затрат в общий объем помимо зарплаты работников дополнительно включаются по строкам "Прочие затраты":

• в общехозяйственные расходы (на уровне участков и цехов) — 5% прямых затрат;

• в административные расходы (на уровне предприятия) — 5% прямых затрат;

• в сбытовые расходы — 5% объема реализации (без НДС).

При более подробной проработке проекта (например, на уровне ТЭО) эти затраты желательно конкретизировать и уточнить.

19.2.3- Инвестиционная деятельность и амортизация

Капитальные вложения и нормы амортизации указаны в табл. 197. За пределами второго шага капитальные затраты отсутствуют: вследствие малой продолжительности расчетного периода повторные капиталовложения (в том числе для замещения выбывающих основных средств) не предусматриваются. Величины затрат приведены в постоянных ценах. При наличии инфляции эти цены относятся к году 0.

Таблица 19.7

Вид затрат	Шаг ввода в эксплуатацию	Шаги расчетного периода
		1	2
Затраты в местной валюте, млн. руб.
Строительно-монтажные работы Затраты в коммерческих ценах (с НДС) Затраты в экономических ценах Годовая норма амортизации, %	2 5	600 720	900 1080
Приобретение оборудования Затраты в коммерческих ценах (без НДС) Затраты в экономических ценах Годовая норма амортизации, %	2 15	125 150	375 450
Прочие затраты Затраты в коммерческих ценах (с НДС) Затраты в экономических ценах Годовая норма амортизации, %	2 10	90 108	60 72
Затраты в иностранной валюте, тыс. долл.
Приобретение оборудования Затраты без НДС Годовая норма амортизации, %	2 15	0	50

Глава 19. Пример полного расчета показателей эффективности

817

В расчете принимается, что НДС на все виды капиталовложений возмещается за счет разности между НДС на продукцию, получаемым на внутреннем рынке, и НДС, уплаченным в составе материальных затрат и запасов. Импортная пошлина на зарубежное оборудование принимается равной нулю.

Исходные данные для расчета потребности в оборотном капитале приводятся в табл. 19.8. Предполагается, что нормы (в днях) одинаковы для всех шагов расчета.

Таблица 19.8

Структура оборотных средств	Нормируемый показатель	Норма (в днях)
Активы
Запас сырья и материалов	Страховой запас Периодичность поставок	15 30
Запас комплектующих изделий	Страховой запас Периодичность поставок	15 30
Незавершенное производство	Цикл производства	15
Готовая продукция	Страховой запас Периодичность отгрузки	5 10
Дебиторская задолженность	Доля кредиторов в выручке, % Средний срок кредита	50 90
Авансы поставщикам за услуги	Срок предоплаты Доля, %	0
Резерв денежных средств	Покрытие потребности	5
Пассивы (расчеты с кредиторами)
Расчеты за товары, работы и услуги	Доля кредиторов поставщиков, % Средний срок кредита	50 5
Расчеты по оплате труда	Число выплат в месяц	2

19.3. Проведение расчетов

Мозг писателю нужнее, чем компьютер. Норберт Винер

19-3.1. Общие положения

Методы расчета выручки и затрат при операционной деятельности по шагам расчетного периода на основании приведенных исходных данных очевидны. Остановимся на определении денежного потока от

818