Глава 14. О некоторых нетрадиционных подходах к оценке инвестиций 629

№ строк

Показатель

Номера шагов расчета (/»)

0

1

2

3

4

5

6

7

1 2

3 4

Коэффициенты

Коэффициент дисконтирования по безрисковой норме дисконта Е^

Фактор риска (1 + Я)~^т

Коэффициенты распределения:

для операционной деятельности

для капиталовложений и взятия займа

1,00 1,00

0,95 0,95

0,91 0,91

0,86 0,87

0,82 0,83

0,78 0,79

0,75 0,76

0,71 0,72

1,0248 1,0500

5 6

7

8

Операционная деятельность

Выручка без НДС

То же с коррекцией

Расходы (без НДС), всего (стр. 8 + + стр. 17)

В том числе:

расходы, связанные с производством и реализацией,всего (стр. 9+ стр. 10 + + стр. 11 + стр. 13)

0 0 0

0

80,00

76,36

-106,82

-42,38

90,00

82,00

-115,58

-51,06

150,00 130,46 -114,39

-51,06

150,00 124,53 -107,18

-51,06

150,00 118,87 -104,62

-56,06

150,00 113,47 -97,06

-56,06

150,00 108,31 -82,22

-56,06

Продолжение табл

. 14.9

№ строк

Показатель

Номера шагов расчета (/п)

0

1

2

3

4

5

6

7

В том числе:

9

материальные расходы

0

-35,00

-40,00

-40,00

-40,00

-45,00

-45,00

-45,00

10

расходы на оплату труда

0

-7,38

-11,06

-11,06

-11,06

-11,06

-11,06

-11,06

11

суммы начисленной амортизации (1%х х (стр. 20 + стр. 21))

0

33,00

33,00

33,00

33,00

33,00

33,00

22,00

12

производственные расходы с коррекцией

0

-40,45

-46,52

-44,41

-42,39

-44,43

-42,41

-40,48

13

прочие расходы, всего (стр. 14 + + стр. 16)

В том числе:

0

-6,70

-7,35

-6,69

-6,03

-5,37

-4,71

-4,16

14

единый социальный налог

0

-2,63

-3,94

-3,94

-3,94

-3,94

-3,94

-3,94

15

то же с коррекцией

0

-2,51

-3,59

-3,42

-3,27

-3,12

-2,98

-2,84

16

налог на имущество

0

-4,07

-3,41

-2,75

-2,09

-1,43

-0,77

-0,22

17

внереализационные расходы: расходы в виде процентов по долгу (стр. 37 -- стр. 36)

0

-24,75

-24,18

-23,64

-17,10

-10,20

-3,29

0

18

Скорректированные расходы, всего (стр. 12 + стр. 15 + + стр. 16 + стр. 17)

0

-104,78

-110,70

-107,22

-97,85

-92,17

-82,45

-65,54

19

Балансовая стоимость фондов

Остаточная стоимость фондов:

0

220,00

220,00

220,00

220,00

220,00

220,00

220,00

20

на начало года

0

220,00

187,00

154,00

121,00

88,00

55,00

22,00

21

на конец года

0

187,00

154,00

121,00

88,00

55,00

22,00

0,00

22

Прибыль/убытки (стр. 5 + стр. 7)

0

-26,82

-25,58

35,61

42,82

45,38

52,94

67,78

23

То же с учетом коррекции (стр. 6 + + стр. 18)

0

-28,41

-28,69

23,24

26,69

26,70

31,02

42,77

24

Перенос скорректированных убытков

0

28,41

28,69

-6,97

-8,01

-8,01

-9,31

-12,83

25

Налоговая база (стр. 23 + стр. 24)

0

0,

0

16,27

18,68

18,69

21,71

29,94

26

Налог на прибыль (-24% х стр. 25)

0

0

0

-3,90

-4,48

-4,49

-5,21

-7,18

27

Денежный поток от операционной деятельности (стр. 23 + + стр. 11 - стр. 17 + + стр. 26)

0

29,34

28,48

75,97

72,30

65,41

62,10

57,58

28

То же с распределением (стр. 3 х х стр. 27)

0

30,07

29,19

77,86

74,09

67,03

63,64

59,01