Глава 7. Другие аспекты факто ра времени 236

7.1. Разбиение расчетного периода

на шаги 236

7.2." Учет неравномерности денеж ных потоков внутри шага расчет ного периода 238

7.3. Проблема "хвоста" 244

7.4." Нестабильность нормы дисконта.. 249 75. Лаги доходов и расходов. Обо ротный капитал 252

7.6. Расчетные формулы для учета инфляции 263

7.6.1. Учет инфляции приустанов-

лении цен на товары и услуги 263

7.62. Учет инфляции при расчете платежей по займам 265

Глава 8. Интегральные характе ристики денежного потока 274

1. Показатели эффекта 274

2. Показатели доходности 280

1. Индексы доходности 280

2. Внутренняя норма доходности для "типичных" проектов 284

823. Внутренняя норма доходно сти для "нетипичных" проектов 296

82.4'Модификации показателей ВИД 304

8.3- Показатели окупаемости 317

8.4. Финансовые показатели 322

8.4.1. Показатели дополнитель ного финансирования 322

8.42. Финансовые показатели предприятий 3 24

8.5. Влияние инфляции на эффек тивность проекта '. 329

85.1. Дефлирование. Рублевая

и валютная инфляция 329

852. Долгосрочное влияние инфляции 336

853. Краткосрочное влияние инфляции 3 39

Оглавление

8.5-4- Среднесрочное влияние

инфляции 342

8.5-5. Типичные ошибки при учете влияния инфляции на эффектив ность проекта 345

Глава 9- Оценка эффективности проекта в целом 349

91. Оценка общественной эффек тивности проекта 350

9-1-1- Общие положения 350

9-1-2. Расчет денежных потоков и показателей общественной

эффективности 353

9.2. Оценка коммерческой эффектив ности 355

92.1. Общие положения 355

922. Особенности расчетов

денежных потоков 356

92 3- Оценка коммерческой эф фективности проекта в целом 358

Глава 10. Оценка эффектив ности участия в проекте 362

10.1. Оценка эффективности участия предприятия в проекте 364

10.1.1. Общие положения 364

10.12. Методика расчетов 367

2. Оценка финансовой реализуемости проекта 370

3. Оценка эффективности проекта для акционеров 375

4. Оценка создаваемых предприятий 376

10.4.1. Оценка по балансовому соб ственному капиталу 378

10.42. Оценка путем капитали зации чистого дохода 379

10.43- Метод дисконтированного денежного потока 380

10.5. Оценка эффективности проекта структурами более высокого уровня.... 380

105.1. Общие положения 380

10.52. Расчет денежных потоков и показателей региональной эф фективности 381

1053. Расчет денежных потоков и показателей отраслевой эф фективности 384

10.6. Оценка бюджетной эффектив ности 385

10.6.1. Общие положения 385

10.62. Последовательность

и построение расчетов 388

Глава 11. Неопределенность и риск: общие понятия и.При ближенные методы учета 390

1. Общее понятие о неопределенности и риске 391

2. Множественность сценариев реализации проекта 401

3. Понятия об эффективности и устойчивости проекта в условиях неопределенности 402

4. Формирование организационно-экономического механизма реализации проекта с учетом факторов неопределенности и риска 406

5. Укрупненная оценка устойчивости инвестиционного проекта

в целом 414

11.6. Премия за риск 416

11.6.1. Кумулятивный метод

оценки премии за риск 419

11.62. Модель оценки капиталь ных активов (САРМ) 426

11.63- Расчет нормы дисконта как средневзвешенной цены

(стоимости) капитала 433

11.6.4- Метод скорректированной текущей стоимости 438

7. Укрупненная оценка устойчивости проекта для его участников 438

8. Расчет границ безубыточности

и эффективности 441

11.9. Оценка устойчивости проекта путем варьирования его параметров... 447