Глава 16. Оценка эффективности проектов при специфических условиях их реализации 735

• освобождение кредитных организаций от налога на прибыль, полученную ими от предоставления кредитов субъектам лизинга на срок не менее чем три года для реализации договоров лизинга;

• предоставление лизингополучателям, ведущим переработку или заготовку сельскохозяйственной продукции, права осуществлять лизинговые платежи поставками продукции (в этом случае цена продукции определяется по соглашению ЛД и ЛП).

Кроме того, для стимулирования использования финансового лизинга в агропромышленном комплексе Сбербанк РФ выдает кредиты для приобретения сельхозтехники под государственные гарантии, причем проценты, включенные в лизинговые платежи, возмещаются из федерального бюджета.

Не следует, однако, считать лизинг неким универсальным ключом для решения всех проблем, связанных с реализацией инвестиционных проектов. Трудности и проблемы, связанные с реализацией схем финансового лизинга, будут рассмотрены ниже (см. также [111], где некоторые из излагаемых вопросов обсуждаются подробнее).

16.5.2. Экономические основы финансового лизинга

Финансовый лизинг в России отличается от финансового лизинга в США и некоторых других странах. Эти различия проявляются:

• в ограничениях круга потенциальных лизингодателей путем лицензирования лизинговой деятельности. Так, согласно положению "О лицензировании лизинговой деятельности в Российской Федерации" от 26 февраля 1996 г. № 167 лизинговая деятельность для компании должна быть основной и давать не менее 4096 дохода по итогам хозяйственной деятельности за год. Это затрудняет деятельность тех инвесторов, основной деятельностью которых является производство оборудования или оптовая торговля им;

• в ограничениях на периодичность и размеры лизинговых платежей. Так, в США, в отличие от России, договоры, предусматривающие неравномерные по годам лизинговые платежи, рассматриваются как форма уклонения от уплаты налогов;

• в ограничении несудебного изъятия предметов лизинга лизингодателями в случае неуплаты лизинговых платежей лизингополучателями;

• в необходимости раскрытия лизинговыми компаниями информации о заключенных ими договорах лизинга, поскольку такие до-

736 Часть II. Методические проблемы практической оценки инвестиционных проектов

говора, как правило, являются крупными сделками , подпадающими под действие законодательства о борьбе с легализацией доходов, добытых преступным путем;

• в системе бухгалтерского учета лизинговых операций и налогооб ложения лизингодателей и лизингополучателей. Соответствующие вопросы по-разному решаются законодательством разных стран, причем законодательство в этой области все время совершенству ется.

Лизинговые платежи, уплачиваемые ЛП по договору лизинга, в общем случае включают возмещение затрат лизингодателя, связанных с приобретением и передачей ЛП предмета лизинга, возмещение затрат, связанных с оказанием других предусмотренных договором лизинга услуг, а также доход ЛД. В общую сумму договора лизинга может включаться выкупная цена предмета лизинга, если договором лизинга предусмотрен переход права собственности на предмет лизинга к лизингополучателю.

При этом в состав затрат ЛД, связанных с приобретением и передачей ЛП предмета лизинга и оказанием дополнительных услуг, могут входить, например:

• стоимость предмета лизинга;

• налог на имущество;

• расходы на транспортировку и установку, включая монтаж и шеф-монтаж;

• расходы на охрану при транспортировке;

• расходы на обучение персонала ЛП работе, связанной с предметом лизинга;

• расходы на таможенное оформление, оплату таможенных сборов и пошлин;

• страхование от всех видов риска;

• расходы на содержание и обслуживание предмета лизинга;

• расходы на регистрацию предмета лизинга (например, автомобиля);

• расходы на передачу предмета лизинга;

• расходы на выплату процентов за пользование привлеченными средствами и отсрочки платежей, предоставленные продавцом (поставщиком);

• комиссионный сбор торгового агента;

• иные расходы, без которых невозможно нормальное использование предмета лизинга.

Предмет лизинга учитывается на балансе лизингодателя или лизингополучателя по соглашению сторон.