Глава 3. Система цен и налогов

115

Из предыдущего ясно, что принципиальным является вопрос, при каких условиях эта величина зависит только от текущего момента времени I и не зависит от базового момента 5. Ответ дается следующим утверждением, доказываемым в конце настоящего пункта:

Если для любого шага к индекс цены (а в дальнейшем — и индекс инфляции) У_й(^) удовлетворяет условию (3.3), то величина г_к(1^) не зависит от 5 и корректно записывается как г_к((). Обратно, если г_к(1^) не зависит от 5 и известно, что для/^,5) (необязательно заданного по формуле (3.1)) выполняется условие (3.2а), тоУ_й(^) удовлетворяет условию транзитивности (3.3).

Таким образом, для индекса цены, определенного в соответствии с (3.1) (или для любых других индексов инфляции, удовлетворяющих условию (3.3)), темп изменения цены, как и темп инфляции, вычисляется по формуле

^{к{ 0}"ло^"~л^-"а?^1пл(''⁵⁾- ^

Размерность темпа изменения цены равна 1/Единица времени или %/Единица времени, например % в год или % в месяц. Применительно к ценам финансовых ресурсов (процентным ставкам) индексы и темпы инфляции обычно не определяются.

Общий базисный индекс инфляции (ггфаЫоп §епега1 Ъазе тйех) ]_с(1, 1₀) — это индекс цены в итоговой валюте, определенный по некоторой достаточно большой совокупности продуктов. Свойство транзитивности для общего индекса инфляции автоматически может не выполняться, и для обеспечения транзитивности необходимы специальные меры. Наиболее полная характеристика общей инфляции дается дефлятором валового национального продукта (ВНП) или дефлятором валового внутреннего продукта (ВВП) — отношением объема ВНП (или ВВП) в ценах на момент I к его объему (при том же натуральном составе) в ценах начального момента времени в итоговой валюте. Однако за счет того, что натуральный состав ВНП (ВВП) со временем меняется, дефлятор ВНП (ВВП), строго говоря, нетранзитивен. Поэтому в качестве основы для определения индекса инфляции часто принимается цена "корзины" продуктов постоянного состава.

Индекс инфляции, рассчитанный на ее основе, транзитивен, но пригодность этого показателя для характеристики влияния инфляции может изменяться с течением времени. Это происходит потому, что величина этого индекса зависит от состава той "корзины" продуктов, по которой он определяется, а со временем меняется его соответствие составу реально используемой "корзины". По сути оба эти явления - нетранзитивность дефлятора ВНП (ВВП) и непредставительность "корзи-

116

Часть I. Теоретические основы оценки инвестиционных проектов

ны" продуктов постоянного состава — выражают одно и то же: изменение натурального состава ВНП (ВВП) с одновременным изменением цен (в том числе и благодаря неоднородности инфляции). Практически разработчик проекта, как правило, сам не исследует рост цен, а пользуется прогнозами инфляции из тех или иных источников (в первую очередь официальных), привлекая в случае необходимости экспертов для их корректировки в соответствии с выбираемыми сценариями.

Общий темп инфляции (§епегсй гп/ШНоп га!е) г_с(1) определяется исходя из общего индекса инфляции по формуле, аналогичной (3.4). В тех случаях, когда это не может привести к недоразумениям, индекс С в обозначении темпа инфляции мы будем опускать. Когда говорят, что "инфляция за период равна некоторой величине" (например, 10% в год), имеют в виду, что этой величине (10% в год) равен общий темп инфляции.

В условиях общей инфляции цены на разные виды товаров могут меняться с одним и тем же темпом или с разными темпами. В первом случае инфляция называется однородной фото^епеоиз гп/кгНоп). При однородной инфляции структура цен в стране сохраняется (т. е. если сегодня килограмм мяса стоит столько же, сколько 100 кВт-ч электроэнергии, то тако? же соотношение сохранится и в последующем периоде) и производство, рентабельное сегодня, будет рентабельным и завтра (если, конечно, проект реализуется в одной валюте, влияние оборотного капитала настолько мало, что им можно пренебречь, и отсутствуют расчеты по займам). Отсюда, в частности, следует, что в случае однородной инфляции и сохранения других макроэкономических параметров неизменными эффективный проект останется эффективным, если начать его реализацию немного позже или немного раньше.

Если темпы роста цен на разные товары различаются, то инфляция называется неоднородной или структурной фе^его§епеои$ гп/1а1гоп) — в этом случае в связи с изменением структуры цен рентабельное сегодня производство может стать нерентабельным завтра и наоборот, а отнесение начала проекта на более поздний срок может превратить эффективный проект в неэффективный.

Степень неоднородности инфляции от момента 1₀ до момента I мо-

ЛО.'о) жет определяться отношениями " индексов цен различных про-

Ус(*>'о) дуктов к общему индексу инфляции.

Постоянной (равномерной) инфляцией называется инфляция, темп которой не меняется с течением времени.

В дискретном времени (при разбиении расчетного периода на шаги) общая инфляция характеризуется:

• базисным индексом фазе гпйех) общей инфляции за период от начальной точки (0) до конца га-го шага расчетного периода, обозначаемым/^^, 0) или 0]_т. Он отражает отношение среднего (по