Часть III. Примеры оценки инвестиционных проектов

ект (если, конечно, она не сказывается на процессе производства и продаж). Поэтому из потребности в оборотных средствах при этом расчете следует полностью исключить оборотные пассивы, а из оборотных активов оставить только запасы (сырья, материалов, денежных средств) и незавершенное производство.

19.3.3- Расчет показателей коммерческой эффективности проекта

Расчет показателей коммерческой эффективности проекта ведется в рыночных ценах с учетом налогов и отчислений. При определении потребности в оборотных средствах учитываются все позиции, кроме оборотных пассивов, образующихся за счет запаздывания выплат процентов по займам относительно момента производства (так как при расчете коммерческой эффективности проекта займы не учитываются). При определении налога на имущество базой является остаточная стоимость имущества на этом шаге. Результаты оценки инвестиционных затрат (капитальных вложений и приращения оборотного капитала) для всех учитываемых в примере уровней инфляции приведены в табл. 199а— 199в, а результаты расчета налогов — в табл. 19-10.

Для исчисления налога на прибыль используется налоговая база, являющаяся неотрицательной частью прибыли, которую можно корректировать за счет переноса убытков на будущие периоды. В свою очередь, прибыль определяется как разность между доходами и расходами. Последние включают расходы, связанные с производством и реализацией, и внереализационные расходы, в которые входят и проценты по займу в пределах установленных ставок (в настоящем примере — 1,1 ставки рефинансирования Центробанка, что составляет 27,5%). Расходы, связанные с производством и реализацией, состоят, в свою очередь, из материальных расходов, расходов на оплату труда, сумм начисленной амортизации и прочих расходов, включающих налоги и сборы (в данном примере — единый социальный налог со взносами за травматизм и налог на имущество), общехозяйственные расходы (в примере

на уровне участков и цехов), административные расходы (в примере
на уровне предприятия), сбытовые расходы и расходы на конвертацию валюты (в примере — 1% от валютной выручки и цены зарубежных постоянных активов).

Порядок исчисления налога на прибыль при расчете коммерческой эффективности на примере случая ожидаемой "нормальной" инфляции приведен в табл. 1911. Номера шагов расчета в табл. 19.10и 19.11 начинаются со второго, так как до этого доходы и расходы от операционной деятельности отсутствуют. Расчет налога на прибыль в постоянных ценах и для ожидаемой максимальной инфляции производится так же.

ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ЗАТРАТЫ В ПОСТОЯННЫ

Наименование	Номера шагов ра
Наименование	1	2	3	4	5
Оборотные активы (тыс. руб.)
1. Запасы сырья, материалов и комплектующих	0	21,88	43,75	65,63	87,50	8
2. Незавершенная продукция	0	22,91	44,59	66,26	77,75	7
3. Готовая продукция	0	19,63	43,63	58,73	66,75	6
4. Дебиторская задолженность: счета к получению, всего* В том числе:	0	143,25	290,63	438,00	581,25	5
5. в рублях	0	93,75	187,50	281,25	375,00	3
6. в валюте (тыс. долл.)	0	1,65	3,44	5,23	6,88
7. Резерв денежных средств	26,25	27,95	29,68	31,41	6,52
8. НДС уплаченный**	163,00	657,32	507,89	281,71	0
9. Оборотные активы, всего* В том числе:	189,25	892,94	960,17	941,75	819,78	8
10. в рублях	189,25	843,44	857,04	785,00	613,53	6
11. в валюте (тыс. долл.)	0	1,65	3,44	5,23	6,88
12. Прирост оборотных активов (руб.)	189,25	654,19	13,61	-72,05	-171,47
13. То же в валюте (тыс. долл.)	0	1,65	1,79	1,79	1,65

Наименование	Номера шагов ра
Наименование	1	2	3	4	5
Оборотные пассивы (тыс. руб.)
14. Расчеты за товары, работы и услуги	0	1,82	3,65	5,47	7,29	7
15. Расчеты по оплате труда	0	6,53	12,60	17,43	17,43	1
16. Расчеты с бюджетом, всего В том числе:	0	23,35	46,29	70,06	93,54	10
17. по НДС	0	0	0	0	1,07	1
18. по налогу на прибыль	0	6,97	9,75	23,49	46,49	4
19. по прочим налогам и платежам***	0	16,38	36,55	46,58	45,98	4
20. Оборотные пассивы (руб.)	0	31,70	62,54	92,96	118,26	12
21. в валюте (тыс. долл.)	0	0	0	0	0
22. Прирост оборотных пассивов (руб.)	0	31,70	30,84	30,42	25,30	1
23. То же в валюте (тыс. долл.)	0	0	0	0	0
Инвестиционные затраты (тыс. руб.
24. Расходы на постоянные активы, всего* В том числе:	815,00	2 835,00	0	0	0
25. в руб.	815,00	1 335,00	0	0	0
26. в валюте (тыс. долл.)	0	50,00	0	0	0
27. Прирост оборотного капитала (руб.) (стр. 12 -стр. 22)	189,25	622,49	-17,24	-102,46	-196,77	-1
28. То же в валюте (тыс. долл.) (стр. 13 -стр. 23)	0	1,65	1,79	1,79	1,65

Наименование				Номера шагов ра
Наименование	1	2	3	4	5
29. Полные инвестиционные затраты, всего* В том числе:	1004,25	3506,99	36,39	-48,84	-147,27	-
30. в руб. (стр. 25 + стр. 27)	1004,25	1957,49	-17,24	-102,46	-196,77	-
31. в валюте (тыс. долл.) (стр. 26 + + стр. 28)	0	51,65	1,79	1,79	1,65

Примечания: * Получается сложением строки "в рублях" и строки "в валюте (тыс. долл.)" ** В используемой программе это — один из возможных приемов для включения НДС за по его возмещения за счет НДС к выручке (см. ниже пояснения к таблице). *** Исключая экспортную пошлину.

Пояснение к данной таблице

Смысл включения НДС, уплаченного за постоянные активы, в оборотные активы рительно, что в состав инвестиционных затрат входят капитальные вложения и прир нии постоянных активов за них следует уплатить НДС. Включение его в оборотные ак затратах. 2. На дальнейших шагах расчета в оборотных активах помещается положите текущего шага включительно) НДС, уплаченным за постоянные активы, и накопленны к выручке и НДС к текущим затратам и запасам). Таким образом, НДС в оборотных акт и уменьшается (но не более чем до нуля) за счет компенсации его из "свободного попадает взятая со знаком "минус" величина компенсации НДС, а в денежный поток

Указанный метод имеет недостатки, так как он завышает величину оборотного кап он пригоден.

ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ЗАТРАТЫ ПРИ "НОРМАЛЬНОЙ" ПРОГ

Наименование	Номера шагов расчет
Наименование	1	2	3	4	5	6
Оборотные активы (тыс. руб.)
1. Запасы сырья, материалов и комплектующих	0	28,92	65,36	109,81	162,52	178,77
2. Незавершенная продукция	0	30,29	66,61	110,88	144,40	158,85
3. Готовая продукция	0	25,72	63,34	94,99	119,21	130,11
4. Дебиторская задолженность: счета к получению, всего* В том числе:	0	187,02	419,94	692,80	1002,17	1083,84
5. в руб.	0	123,96	280,14	470,63	696,50	766,15
6. в валюте (тыс. долл,)	0	1,76	3,79	5,95	8,09	8,35
7. Резерв денежных средств	34,71	45,97	58,37	71,62	31,12	29,79
8. НДС уплаченный**	189,05	825,91	602,28	222,27	0	0
9. Оборотные активы, всего* В том числе:	223,76	1143,83	1275,92	1302,39	1459,42	1581,36
10. в руб.	223,76	1080,77	1136,11	1080,21	1153,76	1263,67
11. в валюте (тыс. долл.)	0	1,76	3,79	5,95	8,09	8,35
12. Прирост оборотных активов (в руб.)	223,76	857,00	55,34	-55,90	73,55	109,91
13. То же в валюте (тыс. долл.)	0	1,76	2,03	2,16	2,14	0,27

Наименование	Номера шагов расчет
Наименование	1	2	3	4	5	6
Оборотные пассивы (тыс. руб.)
14. Расчеты за товары, работы и услуги	0	2,41	5,45	9,15	13,54	14,90
15. Расчеты по оплате труда	0	8,63	18,83	29,16	32,36	35,60
16. Расчеты с бюджетом, всего В том числе:	0	30,34	66,53	109,62	171,61	195,14
17. по НДС	0	0	0	0	14,67	26,73
18. по налогу на прибыль	0	9,00	13,92	34,95	75,85	80,94
19. по прочим налогам и платежам***	0	21,34	52,61	74,67	81,08	87,46
20. Оборотные пассивы в руб.	0	41,38	90,81	147,93	217,51	245,64
21. То же в валюте (тыс. долл.)	0	0	0	0	0	0
22. Прирост оборотных пассивов в руб.	0	41,38	49,43	57,12	69,59	28,13
23. в валюте (тыс. долл.)	0	0	0	0	0	0
Инвестиционные затраты (тыс. руб
24. Расходы на постоянные активы, всего* В том числе:	945,27	3665,74	0	0	0	0
25. в руб.	945,27	1765,16	0	0	0	0
26. в валюте (тыс. долл.)	0	53,05	0	0	0	0
27. Прирост оборотного капитала в руб. (стр. 12 -- стр. 22)	223,76	815,62	5,92	-113,02	3,97	81,79

Наименование	Номера шагов расчет
Наименование	1	2	3	4	5	6
28. То же в валюте (тыс. долл.) (стр. 13 - стр. 23)	0	1,76	2,03	2,16	2,14	0,27
29. Полные инвестиционные затраты, всего* В том числе:	1169,03	4544,43	80,76	-32,34	84,77	92,00
30. в руб. (стр. 25 + + стр. 27)	1169,03	2580,79	5,92	-113,02	3,97	81,79
31. в валюте (тыс. долл.) (стр. 26 + стр. 28)	0	54,81	2,03	2,16	2,14	0,27

Примечание: См. пояснение к табл. 19.9а.

ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ЗАТРАТЫ ПРИ МАКСИМАЛЬНОЙ ПРО

Наименование				Номера шагов расчет
Наименование	1	2	3	4	5	6
			Оборотные активы (тыс. руб.)
1. Запасы сырья, материалов и комплектующих	0	33,08	80,06	144,71	229,60	268,62
2. Незавершенная продукция	0	34,65	81,59	146,12	204,01	238,69
3. Готовая продукция	0	29,30	76,61	123,26	165,53	191,71
4. Дебиторская задолженность: счета к получению, всего* В том числе:	0	213,56	504,16	883,81	1345,82	1531,32
5. в руб.	0	141,79	343,12	620,19	984,00	1151,24
6. в валюте (тыс. долл.)	0	1,76	3,79	5,95	8,09	8,35
7. Резерв денежных средств	39,70	58,93	83,68	112,73	62,83	68,42
8. НДС уплаченный**	202,90	929,16	654,98	153,33	0	0
9. Оборотные активы, всего* В том числе:	242,60	1298,68	1481,09	1563,96	2007,80	2298,75
10. в руб.	242,60	1226,90	1320,05	1300,34	1645,97	1918,67
11. в валюте (тыс. долл.)	0	1,76	3,79	5,95	8,09	8,35
12. Прирост оборотных активов, в руб.	242,60	984,31	93,15	-19,72	345,63	272,70
13. То же в валюте (тыс. долл.)	0	1,76	2,03	2,16	2,14	0,27

Наименование	Номера шагов расчет
Наименование	1	2	3	4	5	6
Оборотные пассивы (тыс. руб.)
14. Расчеты за товары, работы и услуги	0	2,76	6,67	12,06	19,13	22,39
15. Расчеты по оплате труда	0	9,87	23,06	38,42	45,72	- 53,49
16. Расчеты с бюджетом, всего В том числе:	0	34,64	79,67	139,28	236,17	275,62
17. по НДС	0	0	0	0	27,54	40,33
18. по налогу на прибыль	0	10,39	16,31	42,81	96,72	106,98
19. по прочим налогам и платежам***	0	24,25	63,37	96,47	111,92	128,30
20. Оборотные пассивы в руб.	0	47,26	109,40	189,77	301,03	351,50
21. То же в валюте (тыс. долл.)	0	0	0	0	0	0
22. Прирост оборотных пассивов в рублях	0	47,26	62,14	80,36	111,27	50,46
23. То же в валюте (тыс. долл.)	0	0	0	0	0	0
Инвестиционные затраты (тыс. руб.
24. Расходы на постоянные активы, всего* В том числе:	1014,49	4182,14	0	0	0	0
25. в рублях	1014,49	2019,03	0	0	0	0
26. в валюте (тыс. долл.)	0	53,05	0	0	0	0
27. Прирост оборотного капитала в рублях (стр. 12 -- стр. 22)	242,60	937,04	31,01	-100,08	234,37	222,24

Наименование	Номера шагов расчет
Наименование	1	2	3	4	5	6
28. То же в валюте (тыс. долл.) (стр. 13 - стр'. 23)	0	1,76	2,03	2,16	2,14	0,27
29.Полные инвестиционные затраты, всего* В том числе:	1257,09	5190,97	117,21	-4,34	330,02	234,46
30. в руб. (стр. 25 + + стр. 27)	1257,09	2956,08	31,01	-100,08	234,37	222,24
31. в валюте (тыс. долл.) (стр. 26 + стр. 28)	0	54,81	2,03	2,16	2,14	0,27

Примечание: См. пояснение к табл. 19.9а.

<<< < Предыдущая 387 388 389 390 391 392 393 394 395 396 397 398 399 400 401 402 403404 / 411404 405 406 407 408 409 410 411 > Следующая >>>

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]

#
11.09.201945.53 Кб2Ключи 3 тур.docx
#
20.08.20191.96 Mб2774Ключи Аракин 3 курс.doc
#
01.05.202534.3 Кб0клятвы.docx
#
01.03.20251.82 Mб1км екзамен.docx
#
19.08.20191.39 Mб2КНДР.doc
#
01.03.202510.12 Mб0книга - Виленский.doc
#
01.05.2025967.68 Кб0книга УГ каз.doc
#
18.11.2019292.86 Кб22Книга - Дипломатический и деловой протокол (Сем...doc
#
11.11.20182.44 Mб97Книга 1 ОС.doc
#
23.11.20182.84 Mб32книга 1.doc
#
01.03.20251.7 Mб0Книга 2 вся.doc