Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
книга - Виленский.doc
Скачиваний:
0
Добавлен:
01.03.2025
Размер:
10.12 Mб
Скачать

Глава 12 Расчеты ожидаемой эффективности проекта

453

щей теории измерения финансового риска (оригинальные подходы к решению этих вопросов разрабатываются в рамках новой дисциплины — математической психологии).

В этой главе для установления структуры критериев ожидаемого эффекта используется аксиоматический подход. Это означает, что структура таких критериев выводится из неких конкретно формулируемых требований, характеризующих, по нашему мнению, рациональное экономическое поведение экономических субъектов. Если при рассмотрении информации о каком-либо конкретном проекте вам покажется, что в этом случае рациональное экономическое поведение должно описываться иначе, то необходимо изменить соответствующую систему аксиом и установить, какие критерии теперь будут ей удовлетворять. Если же в подобной ситуации вы решите воспользоваться самостоятельно придуманным критерием или критерием, относящимся к другому виду неопределенности, то в подавляющем большинстве случаев вы придете к необоснованному выводу, так что самодеятельность в этой сфере весьма опасна.

12.1. Как оценивать эффективность проекта в условиях неопределенности?

Мы должны продолжать двигаться в неизвестность, неопределенность и опасность, используя имеющийся у нас разум, чтобы планировать, насколько возможно, нашу безопасность и одновременно нашу свободу.

Карл Поппер

Количественная оценка эффективности проекта (как в целом, так и с точки зрения отдельных участников) при наличии неопределенности требует более детальной информации о различных сценариях реализации проекта, "степени возможности" их осуществления и о значениях основных технико-экономических показателей проекта при каждом из сценариев. Но как понимать в этой фразе термин "степень возможности"? Что это — вероятность сценария или что-то иное? Мы не будем пока конкретизировать этот крайне нечеткий термин, а приведем лишь ряд примеров, показывающих, что речь идет не только о вероятностях, но и о значительно более широком круге количественных измерителей неопределенности (формализованные методы учета описанных здесь видов неопределенности будут рассмотрены в последующих подразделах).

454 Часть I. Теоретические основы оценки инвестиционных проектов

ПРИМЕР 12.1. Объект сооружается в сейсмическом районе, где в любом году реализации проекта может произойти землетрясение. "Степень возможности" таких ситуаций характеризуется "интенсивностью землетрясений" (р, 1/год). В этом случае вероятность землетрясения в первом году периода будет равна р, вероятность того, что в первом году землетрясения не будет, а оно произойдет во втором году, р(\ - р), вероятность того, что его не будет первые 2 года, а оно произойдет в третьем году, р{\ - р)2 и т. д.

ПРИМЕР 12.2. Эффективность проекта зависит от производительности основного оборудования. Оно изготавливается по индивидуальным заказам, и его производительность меняется от одной единицы оборудования к другой в зависимости от индивидуальных условий изготовления. По наблюдениям над изготовленными единицами оборудования их производительность может рассматриваться как случайная величина, равномерно распределенная на интервале от 20 до 24 изделий в час. В этой ситуации теоретически существует бесконечно много возможных условий реализации проекта, и каждое из них, естественно, имеет нулевую вероятность. Однако вероятность того, что производительность окажется лежащей в некотором интервале (например, между Л и В изделий в час), уже отлична от нуля и в данном случае зависит только от длины этого интервала. Если бы производительность оборудования имела не равномерное, а какое-то иное распределение, вероятность того, что она окажется в пределах от А до В, зависела бы не только от длины, но и от расположения интервала.

ПРИМЕР 12.3. Пусть в условиях предыдущего примера информация о распределении производительности оборудования отсутствует — известно лишь, что она лежит в пределах от 20 до 24 единиц в час. Неизвестно, какие факторы на нее влияют, является ли эта производительность случайной и какой у нее закон распределения вероятностей. В этой ситуации вся информация о "степени возможности" выражается в том, что все значения от 20 до 24 считаются "возможными", а все иные значения — "невозможными".

Общая схема оценки проектов в условиях неопределенности выглядит при этом следующим образом:

  1. описывается все множество возможных сценариев реализации проекта (либо в форме перечисления, либо в виде системы ограничений на значения параметров проекта и внешней среды);

  2. исследуется, как функционирует организационно-экономический механизм реализации проекта при каждом сценарии, определяются (рассчитываются либо задаются аналитическими выражениями) отвечающие этим сценариям моменты прекращения проек-

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]