Глава 1. Что такое инвестиционный проект и зачем его оценивать?

51

проекте определяют промежутком времени от этого момента до начала отсчета. Как правило, все промежутки времени в расчетах эффективности измеряют в годах или долях года¹, поэтому, например, момент I = 1 означает дату, отстоящую от базового момента ровно на 1 год. Обычно базовый момент совмещается с моментом начала проекта, однако если мы сравниваем несколько вариантов проекта, начинающихся в разное время, желательно, чтобы базовый момент для всех вариантов был один и тот же, иначе будет трудно сопоставлять по вариантам показатели фирмы в один и тот же "календарный" отрезок времени. Поэтому здесь в качестве базового момента выбирается наиболее ранний из моментов начала сопоставляемых проектов.

1.4. График реализации проекта

Если ничто другое не помогает, прочтите, наконец, инструкцию.

Аксиома Кана

Операционные рамки проекта, как отмечалось, характеризуются составом действий, выполняемых его участниками. Эти действия, привязанные к определенным моментам времени, отражаются в графике реализации проекта (рщес1 геаИгаНоп 5сЬейи1е). Обычно в этом графике отражаются все виды деятельности, которые планируется осуществлять на площадке предприятия, однако при необходимости в нем могут быть отражены действия иного рода (строительство и последующая эксплуатация объектов социальной инфраструктуры, добыча сырья, создание собственной сети реализации производимой продукции и т. п.).

Графики реализации обычно разрабатываются в три этапа [11]. На первом этапе определяется логическая последовательность действий без учета продолжительности их выполнения. Последовательность некоторых действий самоочевидна (так, детальное проектирование должно предшествовать строительству и монтажу), другие действия могут потребовать более тщательного анализа.

На втором этапе рассматривается вопрос о способах выполнения отдельных действий и необходимых для этого ресурсах. При этом может выясниться, что какие-то действия должны быть детализированы, разбиты на несколько отдельных действий, а участники их исполне-

¹ Разумеется, это не всегда так! В расчетах оборотного капитала нормы запасов и задержек измеряются в днях — бухгалтерам так удобнее. Однако все ли знают, что год для бухгалтера может состоять из 360 дней!

52

Часть I. Теоретические основы оценки инвестиционных проектов

ния — дополнительно включены в состав участников проекта. Например, если проект предусматривает использование специальных транспортных средств для транспортировки специфических грузов, то в число участников проекта может быть включена транспортная организация. После уяснения последовательности действий, их содержания и исполнителей оценивается продолжительность выполнения каждого действия.

На последнем, третьем этапе разрабатывается собственно график реализации проекта, в котором по каждому действию отражаются: описание действия; ответственные за выполнение; ресурсы, необходимые для выполнения; сроки начала и окончания; взаимосвязь с другими действиями. При этом информация о потребности в ресурсах для выполнения отдельных действий необходима, чтобы:

• выяснить, связана ли реализация проекта с использованием каких-либо дефицитных или отсутствующих на свободном рынке ресурсов, может ли сорваться реализация проекта из-за отсутствия каких-либо ресурсов. Положительный ответ на подобные вопросы может явиться основанием для включения производителя (поставщика, владельца) соответствующих ресурсов в состав участников проекта;

• определить требования по ресурсному обеспечению, которые должны быть предъявлены одними участниками проекта другим. В первую очередь это касается финансовых ресурсов, когда потребность в ресурсах определяется ценой продукции (работ, услуг) других участников. Кроме того, проект может предусматривать требования по ценам продукции, срокам ее освоения, объемам производства, а также по поставкам продукции одного участника другому (таковы проекты создания автомобильных заводов, в число участников которых входят и производители комплектующих изделий) и т. п.

Построенные указанным способом графики реализации для использования в расчетах эффективности проектов обычно укрупняются, однако ограничиваться с самого начала разработкой укрупненных графиков не рекомендуется. Дело в том, что в ходе расчетов эффективности нередко возникает необходимость изменить разбиение расчетного периода на шаги. Если исходный график с самого начала был ориентирован на некоторую разбивку расчетного периода, пересчитать его на новую разбивку, не нарушая взаимосвязей между отдельными действиями и не искажая распределение затрат во времени, становится затруднительным.