Глава 11. Неопределенность и риск общие понятия

397

Неопределенность (ипсегШШу) — это неполнота и неточность информации об условиях реализации проекта.

Противоположным понятию неопределенности является понятие детерминированности Условия реализации проекта, о которых имеется полная и точная информация, называются детерминированными.

Изложенные в предыдущих главах методы оценки проектов относятся к детерминированным условиям их реализации.

Поскольку в условиях неопределенности условия реализации проекта могут быть разными, то участники проекта могут дать им свои оценки. Какие-то изменения могут рассматриваться как несущественные (дождливое лето при реализации проекта, не связанного с сельским хозяйством, задержка строительства на неделю и т. п.) — они не влияют или мало влияют на поведение участников, график реализации проекта, затраты, и результаты. Другие изменения участник может рассматривать как существенные, сильно улучшающие или ухудшающие его положение. При существенных изменениях условий реализации поведение участника может измениться, это может повлиять и на других участников, и на весь ход реализации проекта. Наиболее опасны существенные негативные изменения условий реализации — в этом случае возникает опасность прекращения проекта или его значительной корректировки. Возможность таких изменений обычно трактуется как риск. На этом основании мы будем рассматривать риск как "частный случай" неопределенности, а именно как возможность возникновения условий, особенно неблагоприятных для какого-либо участника проекта.

Под риском понимается возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта.

Заметим при этом, что в отличие от неопределенности понятие риска субъективно. Действительно, если проект может реализоваться в разных условиях, то любой участник и любой сторонний наблюдатель оценят эти условия как разные, поэтому если в проекте есть неопределенность, то она есть для всех В то же время одно и то же изменение условий реализации один участник может оценить как существенное и негативное, а другой — как несущественное и позитивное: для одного участника проект сопряжен с риском, а другой не видит в нем никакого риска.

398

Часть I. Теоретические основы оценки инвестиционных проектов

Говоря о проблеме учета факторов риска и неопределенности в расчетах эффективности, нельзя не сказать, что, как справедливо отмечено в [24], неопределенность далеко не исчерпывается классически статистическим видением мира (по словам Н. Винера, "гиббсовским" подходом). Строго говоря, теория вероятностей и математическая статистика имеют дело со статистическими ансамблями, поведение которых можно оценить и предсказывать "усредненно", а не для каждого индивидуального элемента этого ансамбля. Но в экономике и обществе мы очень часто имеем дело с уникальными, неповторяющимися и существенно нестационарными процессами (и прежде всего с самим проектом, который обычно уникален). В таких случаях нельзя собрать ряд статистических наблюдений, получить результаты статистически независимых экспериментов. Соответственно ограничиваются и возможности строгого применения вероятностных методов. Тем не менее исследователи пытаются использовать вероятностные методы и для таких случаев, говоря о "субъективных вероятностях", основанных не на статистических наблюдениях в соответствии с требованиями теории, а на экспертных оценках. Однако вероятностная трактовка неопределенности — не единственно возможная, поэтому ниже (см. разделы 12.2—12.7) рассматриваются и другие виды неопределенности и способы их учета.

Из введенных определений вытекает несколько принципиально важных положений:

• неопределенность условий реализации проекта не означает, что для ее описания могут быть использованы термины "случайный", "вероятностный" и т. п., поскольку имеющаяся информация об этих условиях не обязательно выражается в форме известного вероятностного закона распределения затрат и результатов. Поэтому термины "недетерминированный" и "случайный" отнюдь не являются синонимами — второй термин описывает лишь один частный вид неопределенности;

• неопределенность нельзя трактовать как отсутствие какой бы то ни было информации об условиях реализации проекта, речь может идти только о неполноте и неточности имеющейся информации. Соответственно учет неопределенности подразумевает сбор и наиболее полное использование всей имеющейся информации о возможных условиях реализации проекта и "степени их возможности" (не будем пока конкретизировать этот термин, укажем лишь, что мы применяем его и тогда, когда неопределенность не носит вероятностного характера). Иными словами, упор делается не на отсутствие, а на наличие информации;

• неполной может быть информация не только о будущих условиях реализации проекта, но и об уже осуществленных действиях ("фактическая информация"). Поэтому факторы неопределенности необ-