Глава 1. Что такое инвестиционный проект и зачем его оценивать? 45

уникального нет, зато правильно выбрать объект вложений и время покупки можно, только обладая определенной информацией, доступной к тому же не каждому.

Уникальность проектов обусловливает, в частности, и необходимость при использовании общих подходов к оценке эффективности проектов учитывать их специфику. В настоящем пособии мы постараемся обратить внимание читателя на некоторые особенности, которые должны найти отражение при оценке эффективности отдельных типов проектов. Однако надо отдавать себе отчет, что в любом проекте может быть своя "изюминка", обеспечивающая эффективность проекта и требующая индивидуального подхода. В то же время принципы, на базе которых должна быть учтена эта "изюминка" при оценке эффективности проекта, достаточно общие, и в дальнейшем они будут изложены (см. главу 2).

1.3. Организационные, операционные и временные рамки проекта

В долгосрочном плане все мы умрем. Джон Мейнард Кейнс

Проект характеризуется своими организационными, операционными и временными рамками.

Организационные рамки (ощатгаЫопа^атеюогк) проекта характеризуются составом его участников.

Об этом уже говорилось в п. 1.2.2.

Операционные рамки (орега1юпа1#атеиюгк) проекта характеризуются составом действий, выполняемых участниками. Различные действия, предусмотренные проектом, могут отражаться в проектных материалах и расчетах эффективности с разной степенью детальности.

ПРИМЕР 1.1. Оборудование предприятия требует проведения периодических ремонтов, иной раз довольно сложных и связанных с приостановкой производства. Эти процессы можно описать детально (такое-то оборудование должно ремонтироваться тогда-то, ремонт займет столько-то времени и потребует таких-то затрат), но иногда достаточ-

46

Часть I. Теоретические основы оценки инвестиционных проектов

но указать, какой процент от стоимости оборудования составляют годовые затраты на его ремонт.

Временные рамки (1етрога1/гатешогк) проекта характеризуются периодом реализации проекта и его разбивкой на отдельные интервалы времени (шаги).

Период реализации проекта (расчетный период, зеМетеШ репосЯ) — отрезок времени, в течение которого осуществляются предусмотренные проектом действия и обеспечивается получение предусмотренных проектом результатов.

Шаг расчетного периода ($1ер о/са1си1а(гоп) — отрезок времени в расчетном периоде, для которого определяются технические, экономические и финансовые показатели проекта.

Некоторые из этих показателей (объем производства, затраты и др.) определяются для шага в целом, другие (стоимость основных средств, запасы сырья и т. п.) — по состоянию на начало или конец шага¹. Рекомендации по разбиению расчетного периода на шаги излагаются в разделе 7.1.

Примечание. Чисто теоретически можно говорить и о других типах рамок проекта, например о пространственных или правовых. Однако эти рамки вторичны, поскольку определяются вышеуказанными первичными. Так, каждый проект должен осуществляться на определенной территории, зависящей от местонахождения участников проекта. Поэтому при смене участников территориальные рамки его реализации меняются, а какие-то налоги могут попасть в бюджет другого региона. Точно так же проект должен осуществляться в определенных правовых рамках. Однако и они зависят от того, в каком государстве и в каком регионе зарегистрированы фирмы-участницы, и, следовательно, от того, какому законодательству они подчиняются. Из-за этого, например, при замене одного иностранного участника проекта другим может измениться размер уплачиваемых таможенных пошлин.

При установлении временных рамок проекта важно знать, что считать началом и концом расчетного периода.

За начало расчетного периода (веШетеШрепой $1аШщроШ) обычно выбирают один из четырех моментов времени:

1. момент завершения расчетов эффективности;

2. момент начала инвестиций;

3. момент осуществления первого из действий по проекту;

1. момент начала операционной деятельности (ввода в эксплуатацию производственных мощностей или сооруженных объектов).

¹ Показатели первого типа характеризуют те или иные потоки, их часто называют объемными, показатели второго типа характеризуют состояние объекта на определенную дату и иногда называются показателями на дату.