9. Механізми реструктуризації зовнішнього боргу.

Зовн борг- сума фін зобов’язань країни перед інозем кредиторами за непогаш зовн позиками та не сплаченими за ним %.

Стру-ра зовн боргу:

1) боргові зобовязаня за типом кредитора поділ на:

а) офіційний борг – зобовяз перед МО, і двосторонні зобовяз(перед країнами);

б) приватний борг: ноти, комерц папери, банк позики, облігації

2) боргові зобовяз за терміном погашення:

короткострокові, середньо, довгострокові, які поділ на за типом позичальника:

1.держ борг – в рез отримання кредитів від МО і регіонал банків розвитку, двостор кредитів від ін держав і ЦБ, урядових установ і держ Експортно-Імпортних банків(Ексімбанк);

2.гарантований державний борг – борг приватних фірм, гарантований державою. Є дуже негативним, адже погашення відбув-ся за раз суспільства;

3.приватний негарантований борг – борг приват фірм, що негарантов державою, отримання фірмою банків кредитів (синдикованих), розміщення корпоративних облігацій на фін ринку, отримання інших кредитів(лізинг, форфейтинг, факторинг).

Шляхи реструктуризації:

Реструктуризація боргу — одна з форм реорганізації умов боргу, у процесі якої боржники та кредитори домовляються про відстрочення виплат заборгованостей за основною сумою кредиту та за процентами, сплата яких повинна настати у певний час, а також про новий графік таких платежів.

Механізми реструктуризації зовн боргу:

1) списання боргу – лише в крайньому вип, коли іноземні зобов’язання перевищують платоспроможність певної країни. У такій ситуації держава-позичальник змушена відволікати частину власного ВВП, необхідного для нац госп розвитку, на погашення зовнішньої заборгованості, яка, по суті, стає додатковим податком на громадян даної країни.

2) викуп боргу - купівля країною-позичальником своїх боргових зобов’язань на відкритому ринку зі значним дисконтом. Дебітору вигідно викупити свої борги з цим дисконтом, іншими словами — за їх часткову вартість (бо вони продаються як сумнівні зі значним дисконтом). Для позичальників це означало б, що частину боргу кредитори їм простили.

Негативи: * порушується принцип черговості; * виникає ефект «зворотного відбору», коли найвищі переваги отримують найгірші позичальники, борги яких торгуються з найвищими знижками.

3) сек’юритизація - механізм емісії дебітором нових зобов’язань у вигляді облігацій, які або обмінюються на старий борг, або продаються на відкритому ринку. Тобто борг у вигляді кредиту. Будь-який кредитор (боржник) має змогу сек’юртизувати свої активи (борги).

Осн види ц.п., у які переоформлено державний борг, виділяють дві основні групи:

- іноземні облігації - єврооблігації

4) Конверсія - перетворення боргових зобов’язань, за якими або не виплачуються відсотки, або занадто обтяжливі боргові зобов’язання, у нові зобов’язання, які поліпшують стан позичальника або у фінансовому відношенні, або з точки зору перспективи. Не змінюється структура існуючих зобов’язань, не отримуються нові позики.

За своїм функціональним змістом конверсія поділяється на три типи:

*переведення боргу в місцеву валюту (свопи борг/акції, борг/борг, борг/ресурси на цілі розвитку);

*прямий обмін на активи (свопи борг/несплачені боргові вимоги, борг/місцевий борг/фінансова реструктуризація);

*прямий обмін на товари (свопи борг/товари, борг/експорт). .

Функції конверсії боргу:

1. управління заборгованістю;

2. стимулювання інвестування.

Вигода: БОРЖНИК частково виплачує свій борг у місц валюті зі знижкою від повної вартості, інвестор фінансує капіталовкладення за більш сприятливим курсом.

Витрати: можуть бути на управління боргом і перерах.інвест.

Традиційний механізм реструктуризації офіційного зовн боргу:

1. За доп Паризького клубу – прийняття країною програми стабілізації і ек реформи, що підтрим-ся МВФ і СБ за доп їх концесійних кредитів (відстрочка платежу) – полегшення для позичальника;

2. згода Паризького клубу на реструктуризацію чистих потоків коштів, що повяз з обслуг боргу на концесійних умовах і реструткириз осн суми боргу після 3-ох років стабільного виконання програми МВФ;

3. проведення країною боржником 2-стор переговорів з країнами, що не входять до Паризького клубу, і приват кредиторами про надання їм таких умов реструктириз боргу, що що надає Париз клуб;

4. списання на 2-стор основі боргів, що виникає в рез отримання країною боржником офіційної допомоги розвитку;

5. надання нових концесійних кредитів боржнику.