434 Раздел III

вают цены, чтобы застраховаться от возможных неплатежей. Это дает толчок к повышению общего уровня инфляции.

Если отсроченные платежи имеют отношение к предприятиям государственного сектора, то этот дефицит нередко непосред­ственно финансируется центральным банком или долг накапли­вается, увеличивая общий дефицит госбюджета. Таким образом, хотя отсроченные платежи, в отличие от монетизации, официаль­но считаются неинфляционным способом финансирования дефи­цита, на практике их различие весьма условно.

Проблема увеличения налоговых поступлений в госбюджет выходит за рамки собственно финансирования бюджетного де­фицита. В долгосрочной перспективе она решается на базе ком­плексной налоговой реформы, нацеленной на снижение ставок и расширение базы налогообложения. В краткосрочном перио­де снижение налоговых ставок сопровождается а) снижением степени встроенной стабильности экономики, ростом эффекта вытеснения негосударственного сектора на фоне повышения процентных ставок, что является реакцией денежного рынка на повышение спроса на деньги при их неизменном предложе­нии, свойственном периодам экономического оживления; б) воз­можным увеличением бюджетного дефицита из-за одновремен­ного снижения ставок налогообложения и налоговых поступле­ний в бюджет (закономерность, описываемая кривой Лаффера).

12.4. Государственный долг (внутренний и внешний). Социально-экономические последствия бюджетного

Дефицита и государственного долга.

Проблемы бюджетного дефицита и государственного

Долга в Республике Беларусь

Бюджетный дефицит и государственный долг тесно взаи­мосвязаны. Даже бездефицитный госбюджет не является при­знаком здоровья экономики, если у государства имеется боль­шой долг. Ежегодный дефицит может покрываться либо путем эмиссии денег, либо за счет роста государственного долга.

Если в стране существует бюджетный дефицит, правитель­ство вынуждено искать способы, чтобы покрыть превышение уровня своих расходов над величиной бюджетных поступле­ний. В большинстве случаев оно занимает средства у населения и фирм, продавая государственные облигации. Облигация, как известно, — это обязательство выплатить ее владельцу в опре­деленный момент в будущем оговоренную сумму денег. Посто-

Основы теории макроэкономики 435

янно прибегая к подобным займам, правительство увеличивает свой долг перед населением и фирмами.

Государственный долг — это накопленная сумма задол­женности правительства владельцам государственных ценных бумаг.

Внутренний государственный долг — задолженность го­сударства населению и фирмам данной страны, являющимся держателями государственных ценных бумаг.

Внешний долг — задолженность государства иностранным гражданам, фирмам и учреждениям.

Структура внутреннего и внешнего долга Республики Бела­русь представлены на рис. 12.3.

Всего за период 1992—2003 гг., поданным Минфина, Беларусью фактически было привлечено иностранных кредитов под гарантии Правительства Республики Беларусь на сумму 2624,7 млн дол. США.

Заемные средства использовались на закупку технологического оборудо­вания в рамках экспортоориентированных или импортозамещающих проек­тов, а также (частично) для пополнения оборотных средств предприятий. За счет средств внешних займов финансировались поставки оборудования для предприятий нефтеперерабатывающего комплекса, машиностроения, сель­ского хозяйства, связи и информатики, энергетики, легкой и местной отраслей промышленности. Развивалось сотрудничество и в сфере предоставления ин­жиниринговых и строительных услуг. Ряд реализованных проектов имели соци­альное значение.

В числе основных кредиторов Беларуси можно назвать Россию (804,71), Германию (599,49), Международный валютный фонд (259,94), Европейский