436 Раздел III

банк реконструкции и развития (174,63), Международный банк реконструкции и развития (160,75), Чехию (146,58)*.

Фактически в 2003 г. были профинансированы поставки товаров и услуг на сумму 48,83 млн дол. США, что значительно ниже уровня поступлений в тече­ние предыдущих трех лет (в 2000 г. — 152,9, в 2001 г. — 118,2, в 2002 г. — 142,54 млн дол. США). В I квартале 2004 г. фактически привлеченные средства внешних займов составили 6,363 млн дол. США.

Продолжалась реализация следующих проектов: строительство корпуса БГУ, центра коммерческих связей ЗАО «БелИнтерЭСТ», закупка сельхозтехни­ки РО «Белагросервис» (кредитная линия Германии); реконструкция завода полиэфирных текстильных нитей РУП «Светлогорское ПО "Химволокно"» (кре­дит Кувейта); модернизация инфраструктуры в социальной сфере (кредит МБРР); проект финансирования малого и среднего бизнеса (привлечение средств ЕБРР).

Снижение поступлений кредитных средств в республику в 2003 г. обуслов­лено как завершением ряда проектов (строительства ГП «Гостиничный ком­плекс "Минск"», реконструкции Мозырского НПЗ, закупки сельхозтехники и ма­шинокомплектов и др.), так и отсутствием новых валютоокупаемых инвести­ционных проектов (предложений). Количество задействованных источников внешнего заимствования сократилось до четырех (Германия, Чехия, Кувейт и МБРР) по сравнению с 2002 г., когда кредитные ресурсы поступали в рамках межправительственных и межбанковских соглашений с Россией, Германией, Австрией, Чехией, Польшей, Турцией, Кувейтом, ЕБРР и МБРР.

В то же время потенциал действующих кредитных линий значительно пре­вышает сумму привлеченных внешних государственных займов под гарантии Правительства. На сегодняшний день подтверждены возможности предостав­ления Беларуси кредитных линий Эксимбанками Турции и Ирана, консорциу­мом банков АКА под гарантии страхового общества «Гермес».

Кроме того, банковскими институтами и фондами России, Австрии, Швей­царии, Бельгии, Чехии, Польши, Венгрии, Сербии, Кувейта, а также междуна­родными организациями — Европейским банком реконструкции и развития и Международным банком реконструкции и развития осуществляется финан­сирование отдельных особо значимых инвестиционных проектов. Лимиты страхования и финансирования торговых операций указанными странами с Беларусью не установлены, что открывает новые возможности для реализа­ции взаимовыгодных инвестиционных проектов.

Подписанное 18 сентября 2003 г. в Лондоне соглашение между ЕБРР и «Приорбанк» ОАО предусматривает получение синдицированого кредита в размере 36 млн дол. Объем кредита Европейского банка, выступившего орга­низатором кредита, составит 12 млн дол. США, которые будут поступать в те­чение трех лет. Другая часть в размере 24 млн дол. США за два года должна быть предоставлена синдикатом из шести банков (Российской Федерации, Португалии, Германии и Австрии). Полученные средства предназначены на финансирование проектов предприятий малого и среднего бизнеса негосудар­ственной формы собственности, в том числе на инвестиции в основной и обо­ротный капитал, импорт товаров и услуг.

Источники: Закон Республики Беларусь от 18 ноября 2004 г. № 339-3

«О бюджете Республики Беларусь на 2005 год»;

данные Министерства финансов Республики Беларусь

* Данные приведены с нарастающим итогом по состоянию на 1 января 2004 г. в млн дол. США.

Основы теории макроэкономики 437

Абсолютные размеры бюджетного дефицита и государствен­ного долга не могут служить надежными макроэкономическими показателями, тем более что задолженность обычно увеличива­ется при росте ВНП. Целесообразно использовать относительные показатели задолженности, к которым относятся следующие:

• показатели, характеризующие долговое бремя в долго­срочном периоде, т.е. степень зависимости национальной эко­номики от прошлого притока иностранного капитала: а) отноше­ние долга к ВНП, б) отношение долга к экспорту товаров и услуг;

• показатели потока, в прямой зависимости от величины которых находится потребность в краткосрочной корректиров­ке внешнеторговой и валютной политики, что обусловлено уравновешиванием платежного баланса (особенно если велика доля внешнего долга): а) отношение суммы обслуживания дол­га к ВНП, б) отношение суммы обслуживания долга к экспорту товаров и услуг.

Кроме того, в макроэкономическом анализе используется сравнительная динамика таких показателей, как отношение ВНП к численности населения страны и отношение долга к чи­сленности населения.

По показателям, используемым международными финансо­выми организациями для оценки внешнего долга, Республика Беларусь относится к группе стран с наименьшим уровнем за-кредитованности.

В 2004 г. отношение внешнего долга Беларуси к ВВП не пре­высило 4,3 % (максимально допустимый показатель по методике МВФ — 50 %); отношение платежей по обслуживанию и погаше­нию внешних займов к объему экспорта товаров и услуг составило 1,7 % (норматив — до 30 %); отношение внешнего долга к объему экспорта товаров и услуг — 6,4 % (норматив — не более 27,5 %).

Государственный долг увеличивается всякий раз, когда воз­никает дефицит госбюджета, и правительство вынуждено брать кредиты, чтобы оплатить свои расходы, не возмещаемые за счет налоговых поступлений. При избытке бюджета, напротив, превышение доходов над расходами помогает правительству расплатиться с населением, т.е. погасить свой долг.

У бюджетного дефицита и государственного долга имеются серьезные социально-экономические последствия.

Рост государственного долга способен сократить запас ка-питала в экономике. Тот, кто владеет государственными бума­гами, вместо них мог бы вложить средства в покупку акций предприятий или предоставление кредитов, финансируя тем самым инвестиции в физический капитал. Если по мере роста бюджетного дефицита сбережения не увеличиваются, то нали-