Е

Факторы, влияющие на инвестиции

сли при характеристике потребительских расходов мы отмечали их относительную устойчивость, особенно в долгосрочном периоде, то инвестиционные расходы отличает изменчивость динамичность. Последнее не удивительно, если учесть огромное количество факторов, влияющих на инвестиции.

Из курса микроэкономики мы помним, что функция инвестиционного спроса отражает зависимость объема инвестиций от ставки процента (Рис.9) которую инвестор сопоставляет с ожидаемой нормой прибыли. Кривая показывает какой объем инвестиций может быть осуществлен при каждой ставке процента.

Рис 9

Из рис.9 видно, что между ставкой процента и объемом требуемых инвестиций существует обратная связь.

Реальную ставку процента и ожидаемую норму прибыли можно отнести к основным факторам, влияющим на объем инвестиций. Изменения этих факторов графически означает движение вдоль кривой инвестиционного спроса (вверх-вниз).

Среди прочих факторов, влияющих на динамику инвестиций (сдвигающих кривую инвестиционного спроса вправо и влево):

• ожидаемый спрос на продукцию

• налоги на предпринимательскую деятельность

• изменения в технологии производства

• динамика совокупного дохода

• инфляционные ожидания

• правительственная политика

У нас осталось еще две составляющие совокупных расходов – государственные расходы (G) и чистый экспорт (NX).

Г

Государственные расходы и чистый экспорт как составная часть ad

осударственные расходы (G) – это прежде всего закупки государства на рынках благ. Объемы этих закупок определяются состояние государственного бюджета. Общая тенденция послевоенного периода для стран с рыночной экономикой – размеры государственного бюджета, его расходных статей известны на год вперед мы будем считать их величиной автономной, т.е. не зависящей от совокупного дохода (Y) и обозначим функцию спроса государства на рынке благ как С = const. Такой подход не отрицает тот очевидный факт, что государственное влияние на совокупный спрос определяется не только величиной сумм статей расходов, утвержденных в бюджете, но и мероприятиями в сфере фискальной и денежно-кредитной политики государства.

На ситуацию с величиной такой составной части совокупного спроса как чистый экспорт (NX) также воздействует комплекс разнообразных причин, среди которых важнейшие – курс национальной валюты, величина издержек и цен в странах торгующих друг с другом, конкурентоспособность производимых товаров. Чистый экспорт – это сальдо торгового баланса страны и мы также будем рассматривать его как величину постоянную при анализе в следующем параграфе влияния совокупных расходов на национальный доход и условий равновесия на рынке благ.

2.4. Кейнсианская модель макроэкономического равновесия. Теория мультипликатора

Р

Модель «доходы-расходы»

ассмотренная в модели AD-AS проблема достижения равновесия между совокупным спросом и совокупным предложением может быть интерпретирована как проблема достижения равновесия между созданным национальным продуктом (совокупное предложение) и планируемыми населением бизнесом и государством расходами (совокупный спрос). Модель равновесия «национальный доход – совокупные расходы» или, «доходы-расходы» или т.н. «кейнсианский крест» достаточно удобная модель для анализа влияния макроэкономической конъюнктуры на национальные потоки доходов и расходов. Она, в частности, наглядно показывает какое влияние на национальный доход, может оказывать изменение каждой из составляющих совокупных расходов.

Условия равновесия на рынке благ к кейнсианской модели определяются исходя из того, что равновесие достигается только тогда, когда планируемые расходы (совокупный спрос) равны национальному продукту (совокупное предложение). Ниже дана графическая интерпретация определения равновесия в модели «доходы-расходы», которую также называют «крестом Кейнса» (рис. 10).

При ее построении мы используем функции с которыми познакомились выше:

1. функция совокупных расходов

E = C + I + G + X

2. функция потребления

С = С + MPC ( Y – T )

3. функция сбережения

S = S + MPS ( Y – T )

4. функция инвестиций

I = I = const

5. функция государственных расходов

G = G = const

Для простоты изложения предположим, что чистый экспорт равен нулю. Вспомним что C, S, I, и С, это автономные (экзогенные) величины, т.е. такие, которые не зависят от величины национального продукта текущего года.

Рис. 10.

Исходным моментом для построения данной модели служит линия под углом 45 градусов к горизонтальной оси, в любой точке этой линии совокупные доходы равны совокупным расходам. Пересечение данной линии в т. А₂ с функцией планируемых расходов (C+I+G+X) изображаемой как функция потребления сдвинутая на величину (I+G+X) показывает величину национального дохода при котором устанавливается макроэкономическое равновесие. Наклон функции потребления как было отмечено в предыдущем параграфе отражает предельную склонность к потреблению т.е. изменение в потреблении по сравнению с изменением в доходах.

Если объем производства ниже равновесного (слева от т. А₂) это означает, что покупатели готовы приобретать товаров больше чем фирмы производят, т.е. AD > AS. Фирмы начинают снижать запасы и наращивать производство, т.е. доходы и планируемые расходы выравниваются. И, наоборот, в случае превышения объемов производства над планируемыми расходами (справа от т. А₂) фирмы столкнутся с трудностями реализации и вынуждены будут сокращать производство до выравнивания AD и AS. Для производителя подобные колебания означают, что фактические инвестиции могут включать в себя как запланированные инвестиции, так и незапланированные, которые как правило отражаются в изменении товарно-материальных запасов, т.е. именно последние выполняют функции выравнивающего механизма.

Важный вывод, который следует из этой модели это то что расходы определяют уровень производства. Иначе говоря, данная модель иллюстрирует идею Кейнса о том, что чем больше совокупный спрос (Е₂ > Е₁) тем больше равновесный объем национального дохода (продукта) т.е. того объема производства к которому тяготеет национальная экономика (Y₂ > Y₁).