Т

Несовпадение ппс и валютного курса

екущий валютный курс может отличаться от ППС по целому ряду причин. В условиях углубления международного разделения труда принимаются во внимание не только различия в весах товаров и услуг, входящих в потребительскую корзину, но и целый ряд дополнительных причин.

1. Существуют различия во внешнеторговых издержках, которые возникают в результате отличающихся тарифов и таможенных пошли и налогов на экспортируемые товары в разных странах. В случае, если различия в цене на товар в двух странах не превышает суммарных внешнеторговых издержек, то этот товар не будет интересовать экспортеров, и в результате цена на него не будут выравниваться под влиянием спроса и предложения на мировом рынке. Таким образом, не на все цены товаров распространяется действие закона единой цены, поскольку цены на товары могут колебаться в пределах, определяемых внешнеторговыми издержками. По отдельным группам товаров суммарные внешнеторговые издержки превышают 100% от внутренней цены товаров, поэтому реальный валютный курс может колебаться в пределах, равных двойной сумме средневзвешенных внешнеторговых издержек.

2. При расчете индекса цен учитываются цены не только высоко ликвидных товаров, но и цены менее ходовых товаров, т.е. «неторгуемых», на которые не распространяется механизм международного арбитража, под влиянием которого обычно происходит выравнивание цен на мировом рынке. Кроме того, существуют различия в производительности труда, а значит и в уровне зарплат. Вместе с тем, поскольку общий уровень доходов в бедных странах ниже, то и цены на «неторгуемые» товары и сервисные услуги складываются в них на более низком уровне чем в богатых странах. В результате один и тот же товар или услуга в бедной стране существенно дешевле, чем в богатой стране. Поскольку «неторгуемые» товары входят в общепринятые индексы цен стран, то получается, что в среднем, цены в развитых странах выше, чем в менее развитых. И это отражается в расчете паритета покупательной способности. В то же время валютный курс определяется по высоко ликвидным товарам. И когда сопоставляется уровень валютного курса и паритет покупательной способности, то складывается впечатление, что валюты богатых стран переоценены, а валюты бедных стран недооценены.

3. В некоторой степени искажается соотношение между ППС и валютным курсом под влиянием на последний международных потоков капитала, в первую очередь краткосрочного спекулятивного характера.

В современной практике на основе ППС осуществляются международные экономические сопоставления международными экономическими организациями, такими как МВФ, Всемирный банк, Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР). Расчет паритетов покупательной способности используется Центральными банками как база для установления эффективных валютных курсов национальных валют. Как правило, исследователи обращаются к паритету покупательной способности для доказательства того, что рыночные валютные курсы могут быть "занижены" или "завышены".

В

Валютный курс как элемент количественной теории денег

поисках “курса равновесия”, который поддерживал бы

равновесие платежного баланса, современные экономисты, следуют утверждению Д. Рикардо и считают, что валютный курс определяется относительной стоимостью денег двух стран, зависящей от уровня цен, которая в свою очередь от количества денег в обращении.

Д. Рикардо, развивая рассуждения о том, что низкая стоимость фунта стерлингов привела к дефициту торгового баланса, поскольку “вывоз монеты вызывается ее дешевизной и является не следствием, а причиной неблагоприятного баланса”, пришел к выводу, что обесценение денег - “следствие их избытка”⁹⁰, а соотношение покупательной способности валют определяется количеством денег в обращении соответствующих стран.

Согласно основным положениям количественной теории существует прямая зависимость между ростом денежной массы и ценами, что может быть выражено уравнением обмена, предложенным лауреатом Нобелевской премии математиком Ирвином Фишером (1867-1947гг.):

МV = PY,

где М – денежная масса; V - скорость обращения; Р – средний индекс цен; Y- реальный объем производства (валовой продукт).

Соответственно:

V PY

Р = M ----- и M= --------

Y V

Из уравнения следует, что, например, если произведенный в стране продукт равен 500 трлн. руб., скорость обращения денег - 4, а годовой индекс цен 120%, то необходимая для размещения Y денежная масса (М1) составит 150 трлн. руб.

Валютный курс в этом случае отражает равновесное состояние национальных экономик, представленное через равенство средневзвешенной ценовой оценки всей товарной массы сопоставляемых стран. И как следствие, валютный курс определяется относительной стоимостью денег двух стран, которая зависит от уровня цен, а последний в свою очередь - от количества денег в обращении.

Сторонники этой теории считают, что выравнивание валютного курса на основе покупательной способности валют происходит автоматически, но при одновременном влиянии ряда других факторов, воздействующих на спрос и предложение денег. Другими словами, валютный курс отражает соотношение таких экономических факторов, как рост ВВП на душу населения, темпы роста объемом производства, развитие внешней торговли, динамики цен, состояние денежного обращения, уровень процентных ставок, состояние государственного и валютного регулирования. Находясь в тесной взаимосвязи с важнейшими макроэкономическими показателями, валютный курс отражает не только воздействие на экономику внешних факторов, но и его изменение свидетельствует об изменении места страны в мирохозяйственных связях.