3. Создание совместного предприятия и заключение корпоративного договора

ние на базе общества СП часто становится условием его дальнейшего развития или даже выживания в конкурентной борьбе. При формировании СП данным способом текущие акционеры (участники) общества денежные средства от инвестора, как правило, не получают­ – они поступают непосредственно обществу, которое использует их для целей своего развития (например, как указывалось выше, на погашение кредиторской задолженности, закупку нового оборудования и технологий, наем новых сотрудников и пр.). Как и в описанной выше ситуации (см. разд. 3.27 выше), для инвестора такое приобретение может представлять интерес ввиду ожидаемого роста стоимости компании после вливания в нее необходимых финансовых ресурсов, внедрения новых технологий, запланированного публичного размещения ценных бумаг и пр.

3.32. При реализации рассматриваемого сценария общество, на базе которого формируется СП, обеспечивает выпуск дополнительных акций по закрытой подписке в пользу инвестора (в случае акционерного общества) или увеличивает уставный капитал за счет вклада инвестора (в случае общества с ограниченной ответственностью). В результате инвестор приобретает участие в уставном капитале общества за счет уменьшения долей участия его существующих акционеров (участников). Как правило, при реализации данного сценария формирования СП корпоративный договор существующими акционерами (участниками) и инвестором заключается в момент принятия решения об увеличении уставного капитала или непосредственно перед принятием данного решения. Соответствующие права в части корпоративного управления инвестор обычно получает после оплаты приобретаемых им акций (долей участия в уставном капитале) формируемого СП.

Создание совместного предприятия на базе существующей компании, когда часть акций (долей участия в уставном капитале) общества приобретается в ходе увеличения его уставного капитала, а часть – у существующих владельцев

3.33. На практике можно встретить СП, которые были сформированы частично через участие инвестора в увеличении уставного капитала общества, частично за счет приобретения инвестором акций (долей участия в уставном капитале) у существующих акционеров (участников). В рассматриваемом случае часть уплачиваемой инвестором цены за приобретаемые им акции (доли участия в уставном капитале) поступает напрямую обществу, на базе которого формируется СП, для

55

Е.В. Глухов. Корпоративный договор

целей его финансирования (как указывалось выше, для погашения задолженности, приобретения передового оборудования, пополнения оборотного капитала и пр.), а часть уплачивается инвестором существующим акционерам (участникам) общества, как правило, по договорам купли-продажи. Использование этого способа формирования СП обусловлено оценкой инвестором потенциала общества и финансовоэкономическими показателями его деятельности, что предполагает не просто обмен акций (долей участия в уставном капитале) СП на дополнительное финансирование со стороны инвестора (как это описано

вразд. 3.27(ii) выше), но и уплату определенной премии существующим акционерам / участникам общества.

3.34.В случае выбора партнерами рассматриваемого способа формирования СП корпоративный договор обычно заключается до приобретения инвестором акций (долей участия в уставном капитале) общества по договорам купли-продажи у существующих акционеров (участников) общества, а также до увеличения его уставного капитала,

входе которого инвестор приобретет дополнительные акции (доли участия в уставном капитале) СП. При этом, как правило, инвестор получает право осуществлять свои корпоративные права в отношении СП после приобретения им титула в отношении акций (долей участия

вуставном капитале) общества при условии их надлежащей оплаты с его стороны.

Создание совместного предприятия путем реорганизации юридических лиц в форме слияния или присоединения

3.35. Наконец, СП может быть создано в результате реорганизации юридических лиц в форме слияния или присоединения. Например, участники формируемого СП принимают решение о слиянии двух непубличных акционерных обществ, акциями которых они владеют. В этом случае корпоративный договор заключается в отношении образованного в результате слияния юридического лица. Аналогичным образом, если СП создается путем присоединения одного общества с ограниченной ответственностью к другому, участники СП заключают корпоративный договор в отношении общества, к которому было присоединено другое общество. Основываясь на нашем опыте, данный способ формирования СП встречается на практике достаточно редко. Основная причина – сложность и значительная продолжительность (до полугода и более) процедур реорганизации юридических лиц.

56