13.10. Бюджетный дефицит

Расходы и доходы государственного бюджета могут различаться. Если расходы превышают доходы, то имеет место бюджетный дефицит. В противном случае имеет место бюджетный профицит. При равенстве расходов и доходов говорят о балансе федерального бюджета.

Источники финансирования дефицитов бюджета делятся на внутренние и внешние.

Внутренние источники финансирования:

кредит Центрального банка и изменение остатков средств бюджета;

государственные ценные бумаги;

бюджетные ссуды, полученные от государственных внебюджетных фондов;

бюджетные ссуды, полученные от бюджетов других уровней;

поступления от продажи имущества, находящегося в государственной и муниципальной собственности;

государственные запасы драгоценных металлов и драгоценных

камней.

Внешние источники финансирования:

кредиты международных финансовых организаций;

кредиты правительств иностранных государств;

кредиты иностранных коммерческих банков и фирм;

изменение остатков средств бюджета на счетах в банках в иностранной валюте.

Таким образом, при наличии бюджетного дефицита во многом государство вынуждено покрывать его долгом. Государственные долги России и субъектов РФ делятся на внутренние и внешние.

По данным Центрального банка РФ внешний долг на 1 июля 2007 г. составил 384,8 млрд долл. По секторам этот долг распределился следующим образом:

1)органы государственного управления — 40,8 млрд долл., включая новый российский долг — 30,8 млрд долл., долг СССР — 8,5 млрд долл. и долг субъектов РФ — 1,5 млрд долл.;

2)органы денежно-кредитного регулирования — 1 млрд долл.;

3)банки — 131 млрд долл.;

4)прочие секторы, куда, в частности, входят долговые обязательства перед прямыми инвесторами, долговые ценные бумаги, задолженность по финансовому лизингу, — 212 млрд долл.

На начало 2007 г. объем государственного внутреннего долга составил 1032 млрд руб. На среднесрочные и долгосрочные облигации федерального займа приходилось 96%, а остальная часть — на государственные краткосрочные и среднесрочные облигации.

Государственные ценные бумаги размещались в 2006—2007 гг. под процентную ставку 5,5—7% годовых. При годовом темпе прироста инфляции 10% доходность резидентов была отрицательной и составила –3—4,5% в год. Для иностранцев (например, европейцев) эта доходность была положительной. Пусть иностранец, совершая финансовую операцию, в процессе которой за евро покупает рубли по курсу 36 руб./евро, вкладывает полученные рубли в государственные ценные бумаги и через один год получает доход в рублях, которые продает по курсу 36,5 руб./евро. Темп прироста инфляции евро принимаем равным 1,5% в год. Реальная, очищенная от инфляции доходность инвестора будет определяться по формуле

ãäå a — реальная, очищенная от инфляции годовая доходность инвестора; r — годовая брутто-доходность по ценной бумаге; n — срок финансовой операции в годах; I p 1 H — индекс цен выбранной валю-

ты за срок финансовой операции, H — темп прироста инфляции вы-

Таким образом, очищенная от инфляции доходность иностранного инвестора лежит в диапазоне от 2,5 до 4% годовых. Напомним, что в США усредненная за 63 года чистая доходность по казначейскому векселю составляла 0,5% годовых.

В перспективном финансовом плане, утвержденном Правительством РФ, объем внутреннего и внешнего государственного долга на конец 2008 г. составит 2896 млрд руб., на конец 2009 г. — 3233 млрд руб.

13.11.Мультипликаторы для закрытой

èоткрытой экономики

Рассмотрим влияние на развитие экономики государственных расходов и налогов в краткосрочной перспективе.

Мультипликатор автономных расходов, к которым относятся также и государственные расходы, в условиях полной занятости был рассмотрен в § 6.7.

При анализе мультипликатора государственных расходов в закрытой экономике чистый экспорт не учитывается. Для простого мультипликатора Кейнса (налоги отсутствуют) используется модель «кейнсианский крест» (рис. 13.9).

В закрытой экономике запланированные расходы — это сумма средств, которую домохозяйства, фирмы и правительство планируют истратить на товары и услуги. Запланированные расходы E при отсутствии налогов определяются соотношением

E C I G A bY,

ãäå С a bY — потребительские расходы домашних хозяйств; I — инвестиции; G — государственные расходы; A a I G — сумма автономных запланированных расходов; a — автономное потребление, не зависящее от размеров дохода и характеризующее минимальный уровень этого потребления, необходимый людям; b — предельная склонность к потреблению; Y — доход.

Изменение государственных запланированных расходов на величину G приведет к смещению линии запланированных расходов. Увеличение государственных запланированных расходов сместит эту линию вверх, а уменьшение — вниз.

Любое изменение государственных расходов приведет к большему изменению дохода. Связано это с эффектом мультипликатора государственных расходов.

Мультипликатором государственных расходов называется отношение изменения дохода от равновесного к изменению автономных расходов, вызвавшему это изменение дохода. Мультипликатор государственных расходов М определяется по формуле

М GY ,

ãäå Y — приращение выпуска; G — приращение суммы государственных запланированных расходов.

Различия в объемах изменения выпуска и изменения государственных расходов связано с тем, что однократное изменение государственных расходов порождает многократное изменение выпуска. Формула для определения мультипликатора при отсутствии налогов была получена в § 6.7. Эта формула имеет вид:

М 1 1b ,

ãäå b — предельная склонность к потреблению.

Эта формула называется моделью простого мультипликатора Кейнса. Формулы для различных моделей экономики можно получить также из основного макроэкономического тождества. Рассматриваемые модели отличаются друг от друга степенью подробности при учете факторов, влияющих на выпуск (внутренний валовой продукт). Самая простая модель не учитывает чистого экспорта (закрытая экономика) и налогов. Ее основой является следующее основное макроэкономическое тождество: Y C I G . Подставив сюда потребительскую функцию С a bY , получим Y a bY I G .

Перепишем это уравнение в виде: Y a I G . По условию модели

1 b

это соотношение является функцией одной переменной, т.е. Y Y G . Производная этой функции имеет вид:

dGdY 1 1b .

Изменение налоговой ставки также приводит к эффекту мультипликатора. Для нахождения формулы для этого мультипликатора полученное выше уравнение (13.17) надо представить как функцию налоговой ставки, т.е. Y Y g . Производная этой

функции равна:

Перепишем это соотношение в виде:

Выпуск, умноженный на дифференциал налоговой ставки, является дифференциалом налога, т.е. Y dg dN . Отсюда следует выражение для производной от выпуска по налогу:

Переходя к приращениям, получим формулу для налогового мультипликатора:

В рассмотренной модели налогового мультипликатора изменение налога никак не влияло на государственные расходы. Реальное изменение налогов приводит к изменению государственных расходов. Для такой модели функцию для выпуска рассматривают как функцию двух переменных: G (государственные расходы) и g (íà-

логовая ставка). Найдем приращение выпуска при приращении того и другого аргумента. Для этого используется формула для дифференциала многомерной функции:

dY GY dG Yg dg.