1961 Г. Эти страны отменили валютные ограничения также для резидентов.

Доминирующий критерий конвертируемости валюты - отсутствие

валютных ограничений по текущим операциям. Переход от частичной

к свободной конвертируемости валют требует отмены валютных

ограничений на операции по счету движения капиталов и длительной

подготовки. Лишь с середины 70-х гг. постепенно в течение почти 20

лет с определенными интервалами страны распространили конвертируемость

своих валют на финансовые операции. Это объясняется тем,

что международная миграция капиталов, включая прямые и портфельные

инвестиции, сделки с ценными бумагами, кредитные операции,

значительно опережает движение товаров и услуг, что оказывает существенное

влияние на платежный баланс и валютный курс. Поэтому

отмена валютных ограничений по финансовым операциям происходит

медленно и неравномерно; периодически они возобновляются с

целью защиты национальной экономики. Со второй половины 60-х гг.

и в 70-80-е гг. в условиях переплетения структурных кризисов либерализация

валютных отношений сменилась протекционизмом в форме

барьеров на пути движения товаров и капиталов. Этот процесс

отличался неравномерностью, что усиливало межстрановые разногласия.

181

в 1971-1973 гг. ФРГ, Франция, Швейцария, страны Бенилюкса, Испания

ввели валютные ограничения с целью сдерживания притока капиталов. В июне

1972 Г. Великобритания впервые ввела валютные ограничения по движению

капиталов в отношениях со странами стерлинговой зоны с целью сдерживания

«бегства» капитала в условиях перехода к режиму плавающего курса

фунта стерлингов. Массовый переход к режиму плавающих валютных курсов

с марта 1973 г. означал ослабление валютных ограничений и контроля за

международными финансовыми операциями, хотя при кризисной ситуации

он усиливается.

Эволюция валютных ограничений по финансовым операциям США

также отражает переплетение противоположных тенденций.

В начале 60-х гг. в связи с ухудшением платежного баланса и позиций

доллара США ввели ограничения на вывоз капитала в следующих формах:

• «уравнительный» налог (1963 г.) на доходы американских граждан и

фирм от инвестиций в иностранные ценные бумаги, предназначенный для уравнивания

их с доходами от американских ценных бумаг с целью ограничить

вывоз капитала. Здесь валютные ограничения переплелись с налоговым регулированием;

• программа «добровольного ограничения» международных кредитов

американских банков в пределах 5% их годового роста (1965 г.). С 1968 г. эта

программа была заменена контролем над всеми формами вывоза капитала

из США.

В 1976-1978 гг. была принята поправка к Статье IV Устава МВФ,

которая зафиксировала, что одной из задач мировой валютной системы

является обеспечение свободного движения капиталов. С переходом

к Ямайской валютной системе (1976-1978 гг.) в Уставе МВФ введено

понятие «свободно используемая валюта», т.е. валюта, широко

применяемая в международных расчетах и операциях мировых финансовых

рынков. МВФ отнес к этой категории доллар, марку, иену,

фунт стерлингов и французский франк, которые входили в валютную

корзину СДР (ныне марка и франк заменены евро).

США первыми начали дерегулирование (либерализацию) финансовых

рынков, чтобы повысить престиж доллара и привлечь иностранных

инвесторов. С 1974 г. США отменили контроль за вывозом

капитала и не восстанавливали его даже в период ухудшения позиций

доллара.

По Римскому договору (1957 г.) либерализация валютных операций

была обязательной в той мере, в какой она необходима для нормального

функционирования «Общего рынка». ФРГ отменила валютные

ограничения в начале 60-х гг. Глобальная либерализация 80-х гг.

охватила и ее.

Валютные ограничения в Великобритании, введенные в 1939 г.,

постепенно (с конца 1958 г.) были в основном ликвидированы к

182

концу 1979 г. В ответ на возросшую американскую конкуренцию в

80-х гг. был совершен «большой лондонский скачок»: широкая либерализация

финансового рынка с целью привлечения иностранного капитала.

Во Франции, несмотря на введение частичной конвертируемости

франка в 1958-1961 гг., традиционно сохранялась государственная

регламентация международных финансовых операций. Попытки их

либерализации (в 1967 г., начале - конце 1970-х гг.) были безуспешны

в силу внутренних и международных событий. В связи с ухудшением

валютно-экономического положения страны в 1981 г. восстановлены,

а в 1983 г. усилены валютные ограничения с целью сокращения

дефицита торгового баланса и сдерживания отлива капитала.

С ноября 1984 г. они были постепенно ослаблены. К 1989 г. во Франции,

Италии, Дании, несмотря на ослабление валютных барьеров,

сохранялись ограничения на открытие банковских счетов за границей.

В Испании, Португалии, Греции, Ирландии практиковались валютные

ограничения.

План создания экономического и валютного союза (1989 г.) предусматривал

полную либерализацию движения капиталов в Европейском

союзе (ЕС).

Франция, Италия, Дания, Нидерланды отменили в 1990-1992 гг. все валютные

ограничения, а Бельгия и Люксембург - двойной валютный курс.

Ослаблены валютные ограничения в Испании. Поэтапная либерализация валютного

режима в Ирландии, Португалии, Греции завершилась в 1994 г. в соответствии

с Маастрихтским соглашением о создании ЕС, вступившим в силу в

ноябре 1993 г.

Японский опыт перехода к конвертируемости валюты отличается

тщательной подготовкой предпосылок, осторожностью и прагматизмом.

Жесткие послевоенные валютные ограничения были постепенно

отменены лишь к 1980 г.

Таким образом, валютные ограничения - составная часть общеэкономической

и валютной политики. При переходе к конвертируемости

валюты большинство стран предпочли вариант, который

обеспечивает ее стабилизацию, а не стремительное падение

курса. Постепенно расширяется число стран, присоединившихся к

Статье VHI Устава Фонда: в 1965 г. - 27, в 1978 г. - 46 (1/3 стран -

членов МВФ), в 1985 г. (апрель) - 60 (40%), в 1994 г. (апрель) - 88

(49%), в 2004 г. - 158 (85%), в том числе Россия с июня 1996 г.

В этом проявляется ориентация современной валютной политики развитых

стран на рыночный механизм конкуренции и регулирования

валютных отношений. Валютная либерализация сочетается с сохранением

валютного контроля для надзора и учетно-статистических

функций.

183