12 Лет 7,5 года

Средний срок кредита обычно меньше полного срока. Они совпадают,

если кредит предоставляется сразу в полной сумме и погашается

единовременным взносом. Но если использование или погашение

кредита происходит неравномерно, то определить средний срок можно

по формуле

_H3i+H32+H3^

^^ Ыт

где Сер - средний срок;

ИЗ - непогашенная задолженность (на определенную дату);

Ыт - сумма (лимит) кредита.

259

Например, при поставках отдельных узлов оборудования, имеющих

неравную стоимость, кредит используется неравномерно. В этом случае

средний срок кредита определяется путем деления суммы задолженности

(по использованному, но непогашенному кредиту на определенную

дату) на сумму (лимит) кредита. Заемщик стремится, чтобы срок

кредита создавал максимально благоприятные условия для оплаты импортного

товара и расходов, связанных с получением кредита.

По условиям погашения различаются кредиты:

• с равномерным погашением равными долями в течение срока;

• с неравномерным погашением в зависимости от зафиксированных

в соглашении принципа и графика (например, увеличение доли к

концу срока);

• с единовременным погашением всей суммы сразу;

о аннуитетные (равные годовые взносы основной суммы кредита

и процентов).

В соответствии с международной практикой экспортного кредитования

в качестве критерия для расчета начала погашения кредита принимается

дата завершения выполнения экспортером (подрядчиком)

соответствующих обязательств по коммерческому контракту (завершение

отгрузок товаров, подписание протокола о сдаче сооружаемого

в счет кредита объекта и т. п.) (рис. 7.6).

Дата

первой поставки

Дата

каждой поставки

Дата завершения

шефмонтажных работ

или пуска оборудования

в эксплуатацию

Дата

последней поставки

Средневзвешенная

дата поставки

Соответствующая дата

использования

кредита

Дата

наиболее крупной

поставки

Рис. 7.6. Основные методы определения начала погашения кредита

Обычно большинство указанных дат непосредственно фиксируется

в контрактах и кредитных соглашениях. Исключение составляет

определение начала погашения кредита на базе средневзвешенной даты

поставки, которая рассчитывается по следующей формуле:

где Аср/в с

т а

Дср/в=(СгТ,) + (С2-Т2) + (Сз-Тз) + ...+

средневзвешенная дата поставки;

сумма отдельной (частичной) поставки;

период поставки;

сумма контракта (общая стоимость поставок).

260

Сумма очередного платежа определяется по формуле

Ыт' Z

(1+zr

где Ыт - лимит кредита;

Z - процентная ставка;

п - количество периодов погашения основной суммы долга и

процентов.

Стоимость кредита. Различаются договорные и скрытые элементы

стоимости кредита. Договорные, т.е. обусловленные соглашением,

расходы по кредиту делятся на основные и дополнительные. К основным

элементам стоимости кредита относятся суммы, которые должник

непосредственно выплачивает кредитору: проценты, расходы по

оформлению залога, комиссии. Дополнительные элементы включают

суммы, выплачиваемые заемщиком третьим лицам (например, за гарантию).

Сверх основного процента взимается специальная (в зависимости

от суммы и срока кредита) и единовременная (независимо от

срока и размера ссуды) банковская комиссия. По средне- и долгосрочным

кредитам берутся комиссии за обязательство предоставить ссуду

и за резервирование средств (обычно 0,2-0,75% годовых). При проведении

кредитных операций банковским консорциумом/синдикатом

заемщик выплачивает единовременную комиссию за управление банку-

менеджеру (до 0,5% суммы кредита) за переговоры, а также другим

банкам за участие (0,2-0,5%) (рис. 7.7, 7.8, 7.9).

Комиссия за переговоры

(negotiation fee)

Комиссия за участие

(participation fee)

Комиссия за управление

(management fee)

Агентская комиссия

(agency fee)

Комиссия за резервирование средств

выплачивается с даты подписания кредитного соглашения

до окончания использования всей суммы кредита

(commitement fee)

Рис. 7.7. Виды комиссий

Хотя международный кредит в известной мере развивается обособленно

от внутреннего, а процентные ставки по нему не формируются

непосредственно на базе процентов по внутреннему кредиту, в

конечном счете цена международного кредита базируется на процен-

261

Договорные

•

Процентные ставки

и банковские

комиссии

^

Номинальные

\ .

Реальные

т

Грант-элемент показывает, какую

часть платежей в счет погашения

кредита кредитор недополучает

в результате

льготного характера кредита

Скрытые

^ 1

Завышение цен /

товаров / 1 Требование 1

страхования

в определенной

страховой

компании 1

\\ Прин^у дительные

\ депозиты 1

Завышение

банковских

комиссий

^

Другие обязательства заемщика

Рис. 7.8. Элементы стоимости кредита

Валютно-финансовое, экономическое

и политическое положение

страны заемщика

Характер рисков

Источники кредитов

Международные соглашения

о регулировании стоимости кредитов

Вид процентной ставки

(плавающая, фиксированная,

комбинированная)

Наличие конкурентных предложений

Срок кредита

Темп инфляции

Связанность или несвязанность

кредита с коммерческими

операциями

Состояние мирового и национального

рынков ссудных капиталов

Статус, коммерческая репутация

и финансовое положение

заемщика и кредитора

Качество обеспечения кредита

Наличие гарантии по кредиту

Наличие безусловных обязательств

заемщика использовать кредит

в согласованные сроки

Момент заключения кредитного

соглашения по отношению

к коммерческому контракту

Сумма контракта

Валюта кредита и валюта платежа

Динамика валютного курса

Рис. 7.9. Основные факторы, определяющие размер процентной ставки

тных ставках стран - ведущих кредиторов. Однако в силу многофакторности

ссудного процента образуется разрыв между национальными

уровнями ставок.

262

Периодически происходит беспрецедентный рост процента и амплитуды

его колебаний как следствие нестабильности экономики, усиления

инфляции, колебаний валютного курса, «войны процентных ставок

», отражающей конкурентную борьбу на мировом рынке.

С 70-х гг. практикуются плавающие процентные ставки, которые

меняются в зависимости от уровня рыночной ставки. Часть срока кредита,

предоставляемого по плавающей ставке, в течение которого

(обычно 3-6 месяцев) ставка фиксируется на определенном уровне,

называется процентным периодом.

Реальная процентная ставка - это номинальная ставка за вычетом

темпа инфляции за определенный период. Если темп обесценения

денег превышает величину номинальной ставки, то положительная реальная

процентная ставка превращается в отрицательную (негативную).

Выравнивание национальных процентных ставок происходит не

только в результате движения между странами краткосрочных капиталов,

но и в зависимости от динамики валютных курсов.

По еврокредитам практикуются международные процентные ставки.

Обычно ЛИБОР на 1/8 пункта выше ставки по вкладам и на