1/2 Пункта ниже процента по кредитам конечному заемщику. По аналогии

с ЛИБОР в других мировых финансовых центрах взимаются: в

Бахрейне - БИБОР, Сингапуре - СИБОР, Франкфурте-на-Майне -

ФИБОР, Париже - ПИБОР, Люксембурге - ЛЮКСИБОР и т. д.

К скрытым элементам стоимости кредита относятся расходы, не

упомянутые в соглашении. В их числе завышенные цены товаров по

фирменным кредитам; принудительные депозиты в установленном размере

от ссуды; требование страхования кредита в определенной страховой

компании, связанной с банком; завышение банком комиссий и

т. д. Некоторые элементы стоимости кредита не поддаются денежной

оценке, хотя значение их велико, например, для установления

контроля над иностранной фирмой или страной-заемщиком. Внешне

льготные условия некоторых международных кредитов сочетаются

с кабальными скрытыми издержками, которые дорого обходятся

заемщику.

В послевоенный период США были почти монопольным международным

кредитором. За 1946—1950 гг. сумма правительственных кредитов и помощи

США другим странам составила 30,2 млрд долл. Примерно 2/3 этих кредитов

приходилось на долю стран Западной Европы. Самым крупным был

заем Великобритании (3750 млн долл. сроком на 50 лет из 2% годовых по

соглашению от 6 декабря 1945 г.). Внешне льготные условия этого займа

сочетались с рядом требований к Великобритании: отменить валютные ограничения

и ввести конвертируемость фунта стерлингов в доллары; снять преграды

для проникновения американского капитала в стерлинговую зону;

разблокировать стерлинговую задолженность с целью расширения американского

экспорта. Заем был использован в течение трех лет, причем Великобритания

переплатила, покупая сырье по высоким ценам.

263

По франко-американскому соглашению от 28 мая 1946 г. США предоставили

Франции заем в сумме 650 млн долл. сроком на 35 лет в целях использования

почти половины займа на закупку американских военных материалов,

сохранившихся после войны во Франции, а также с условием предоставления

таможенных льгот для американских товаров.

Специфической формой финансовой поддержки пошатнувшихся в

результате войны позиций Западной Европы стала программа помощи

США но плану Дж. К. Маршалла (по имени бывшего государственного

секретаря США). На основании американского закона «О

помош^и иностранным государствам» от 3 апреля 1948 г. США заключили

двухсторонние соглашения с 16 странами Европы об условиях

помощи по восстановлению их экономики после второй мировой

войны.

Программа восстановления Европы действовала с апреля 1948 г. по декабрь

1951 Г. Общая сумма ассигнований по плану Маршалла составила

20,4 Млрд долл., в том числе 3/4 - безвозвратные субсидии, 1/4 - кредиты.

Основную долю (60%) получили Великобритания, Италия, Франция, ФРГ.

Эти суммы были использованы странами Западной Европы для закупки американских

товаров, что обогатило монополии США. Условия помощи по

плану Маршалла отражали интересы США и их стремление предотвратить

экономическую, политическую и социальную нестабильность в странах Европы.

Эти страны были обязаны представлять план-заявку на одобрение американской

администрации, снижать таможенные пошлины в торговле с США,

не вывозить определенные товары в СССР и страны Восточной Европы, предоставлять

США информацию по их требованию, а американским гражданам

- равные права в европейском бизнесе. Выручка от продажи американских

товаров, поступивших по плану Маршалла, зачислялась на специальные

банковские счета на имя специально созданной Администрации экономического

сотрудничества (с 1 ноября 1951 г. ее заменило Агентство взаимной безопасности).

Эти суммы могли использоваться только на приобретение американских

товаров. План Маршалла содействовал укреплению экономики

Западной Европы и подготовил условия создания НАТО в соответствии с

расчетами США.

Многие послевоенные международные кредиты имели ярко выраженный

военно-стратегический характер. США использовали свои займы

для формирования военных блоков, подавления национально-освободительного

движения, поддержки угодных им режимов в других

странах. С 50-х гг. США утратили монопольное положение в сфере

международного кредита, так как страны Западной Европы и Япония

превратились из должников в кредиторов. Возникновение трех мировых

центров обострило конкуренцию в сфере международного

кредита.

Для сопоставления условий предоставления различных кредитов

используется показатель грант-элемент (льготный элемент субсидии),

264

который показывает, какой объем платежей в счет погашения кредита

экономит заемщик в результате получения кредита на более льготных

условиях, чем рыночные. Грант-элемент по частным международным

кредитам намного ниже (3,2-4,5%), чем по официальной помощи

развитию (ОПР) (76,2-80%).

Различают показатели простого и взвешенного элемента субсидий,

которые рассчитываются по следующим формулам.

Простой элемент субсидии:

Эс = %р - %ф.

где Э^ - элемент субсидии;

%р - рыночная процентная ставка;

%Ф - фактическая субсидированная процентная ставка.

Взвешенный элемент субсидии:

_ Ск • Тер • Эс

^•^ " 100 '

где Э^в - взвешенный элемент субсидии;

Q - сумма (лимит) кредита;

Тер - средний срок кредита;

Эс - элемент субсидий (разница между рыночной и фактической

процентными ставками).

Важной характеристикой международного кредита является его

обеспечение (см. с. 266-267).

К альтернативным видам кредитного обеспечения относятся:

• открытие целевых накопительных счетов;

• залог активов;

• переуступка прав по контрактам и др.

При определении валютно-финансовых условий международного

кредита кредитор исходит из кредитоспособности - способности заемщика

получить кредит - и платежеспособности - способности заемщика

своевременно и полностью рассчитываться по своим обязательствам.

Поэтому одним из условий международного кредита является

минимизация кредитных, валютных и других рисков, которым подвергаются

кредиторы и заемщики.

Таким образом, валютно-финансовые условия международного

кредита зависят от состояния экономики, национального и мирового

рынков ссудных капиталов.

265

виды ОБЕСПЕЧЕНИЯ МЕЖДУНАРОДНЫХ КРЕДИТОВ

Финансово-товарное обеспечение

Выставление платежной

контргарантии учредителя

(вышестоящей организации) заемщика

Обязательство поставлять определен

ные договором товары при наступлении|

гарантийного срока

Залог товарно-материальных ценностей

средств на счетах и других имеющихся

и будущих активов клиента, в том

числе за счет кредита банка

Долгосрочные и гарантированные

поставки сырья

по фиксированным ценам

Залог прав по договорам аренды с инофирмами

— арендаторами

недвижимости (инвестиционных

товаров)

Гибкая структура платежей

в погашение кредита

Дополнительные (страховые) кредиты

(кредитные линии) типа стэнд-бай

Кредитование поставок

в составе консорциума

с рамбурсом

Рефинансирование за счет кредитов бан

ка-поставщика в размере 100% кредита,

предоставленного банком клиенту

Фиксация предельной даты

начала погашения кредита

Предоставление заемщиком банку

права блокировать на специальном

счете его валютные поступления

Гарантия учредителя поддерживать

на своем счете остаток средств, равный

очередному платежу в погашение

кредитов, вне зависимости от наличия

средств на счете клиента

Блокирование счета заемщика

в национальной валюте с правом

использования выручки от продажи ее

на иностранную валюту на погашение

предоставленного кредита

Предоставление клиентом банку права

осуществления платежей

по выставленной им контргарантии с

блокированного счета с отражением по

валютным поступлениям учредителей

(вышестоящих организаций)

в уменьшение экспортной выручки

Совместные контргарантии

предприятий — изготовителей

экспортной продукции

Совместные гарантии

первоклассных банков и фирм —

участников инвестиционных проектов

Платежная гарантия правительства

или уполномоченного правительством

органа

Увеличение в контракте

доли авансовых и других наличных

платежей

Система специальных резервных

и других счетов

Независимая оценка проекта,

экспертное заключение о положении

на рынках сбыта, налоговая экспертиза

Право кредитора на досрочное

принудительное погашение кредита,

его переуступка и др.

Страхование валютного риска,

лимитирование кредита и др.

Размещение «принудительного»

резервного депозита:

в банке импортера (заемщика),

в банке экспортера (кредитора)

Открытие счета «эскроу» для

зачисления валютной выручки клиента

с согласованием режима счета и его

мониторингом со стороны гаранта

Подписание экспортных контрактов,

в том числе с оговоркой «take or pay»,

и переуступка экспортной выручки

кредитору (гаранту), открытие аккредитива

(гарантии первоклассных банков)

по заключенным контрактам

266

Юридическое обеспечение кредита

Заключение юриста

Экспортные и импортные лицензии

(квоты)

Лицензия на привлечение

(предоставление)кредита

Лицензия на открытие счета

за границей

Гарантия этики поведения,

покрытия политических рисков и др.

Обязательное страхование

с переуступкой страховых полисов

банку-кредитору (гаранту)

Временное (до погашения кредита)

освобождение заемщика от

обязательных платежей (удержание

части валютной выручки),

налоговые и другие льготы

Рекомендательные

и «комфортные» письма,

соглашения о намерениях и т. п.

Юридическая экспертиза технико-

экономического обоснования

инвестиционного проекта, договора

и других учредительных документов