1982 Г. Сделку своп с золотом осуществила Бразилия для подкрепления официальных

валютных резервов.

Центральные банки стран - членов ЕВС (1979-1998 гг.) в целях частичного

обеспечения золотом и долларами эмиссии экю осуществляли взносы 20%

своих официальных золотых и долларовых резервов в общий пул в форме

возобновляемых трехмесячных сделок своп в обмен на экю.

Кроме рынков золота функционируют рынки серебра, платины.

Крупнейший рынок серебра в Нью-Йорке (с 1937 г.) специализируется

на фьючерсной торговле стандартными контрактами по 5 тыс. унций.

С 70-х гг. Чикагский рынок серебра оттеснил Нью-Йорк по объему

этих операций. Лондонский рынок серебра (с 1968 г.) специализируется

на торговле контрактами по 10 тыс. унций.

Золотые аукционы. В 1970-е гг. практиковались золотые аукционы

- продажа золота с публичных торгов. В 1979 г. этим путем была

осуществлена 1/3 совокупной продажи золота. В зависимости от метода

установления цен на аукционах операции осуществляются либо

по классическому методу, когда покупатели, в чьих заявках цены

выше уровня, установленного продавцом, платят цену, указанную в

354

их заявке (метод заявочной цены), либо по «голландскому» методу,

когда продавец устанавливает единую цену, по которой удовлетворяются

все заявки с более высокими ценами. В 70-х гг. золотые аукционы

периодически проводились МВФ, правительствами США, Индии,

Португалии.

В соответствии с Ямайским соглашением МВФ реализовал 777,6 т золота

на 45 аукционах с июня 1976 г. по май 1980 г. Развивающиеся страны

воспользовались правом покупки золота в пределах их квот в МВФ на льготных

условиях (по средней цене аукциона) и приобрели 46 т. Прибыль в виде

разницы между продажной и бывшей официальной ценой золота (42,22 долл.

за тройскую унцию) частично отчислена в доверительный фонд МВФ

(4,6 млрд из 5,7 млрд долл.) для предоставления льготных кредитов развивающимся

странам.

Министерство финансов США периодически прибегало к продаже на аукционах

части своего золотого резерва. Официальной целью было сдерживание отлива

долларов из страны в связи с покупкой золота частными лицами за границей,

ослабление спекулятивного спроса на золото. В действительности продажа

золота была необходима для покрытия дефицита платежного баланса. В 1975 г.

на двух аукционах было продано 38,9 т, в 1978-1979 гг. на 19 ежемесячных

аукционах - еще 491 т золота на 4,1 млрд долл. Затем аукционы были заменены

нерегулярными продажами золота с предварительным уведомлением. Индия провела

семь аукционов в мае - июне 1978 г., продав 6 т золота из официальных

резервов с целью борьбы с нелегальным ввозом золота в страну. В конце 1990-х -

начале 2000 гг. наметилась тенденция продажи золота центральными банками

ряда стран и МВФ в целях пополнения их валютных резервов в пределах установленных

квот, чтобы не вызвать снижения цены золота.

Факторы, влияющие на цену золота. В условиях золотого монометаллизма

цена золота была иррациональным понятием, поскольку золотые

деньги не нуждались в двойном денежном выражении. После отмены

золотого стандарта цена золота, выраженная в кредитных деньгах,

стала реальным понятием, так как с уходом золота из обращения

оно противостоит не товарной массе, а кредитным деньгам в операциях

на рынке золота. Различаются официальная и рыночная цены золота.

На протяжении более 40 лет (1933-1976 гг.) казначейство США фиксировало

официальную цену: 35 долл. за унцию, затем - 38 и 42,22 долл. в связи с

девальвациями доллара в 1971 и 1973 гг. Эта цена обычно не совпадала с

рыночной, которая резко колеблется (до 850 долл. в январе 1980 г.). Поэтому

официальная цена золота длительное время была объектом межгосударственного

регулирования.

МВФ под давлением США после войны обязал своих членов совершать

операции только по официальной цене в целях поддержания неизменного золотого

содержания доллара. Однако отдельные страны (Франция, Италия)

нелегально продавали на свободных рынках золото, приобретаемое по офи-

355

циальной цене, извлекая прибыль на разнице цен. При превышении рыночной

цены над официальной стихийно возникал лаж: - надбавка к официальной

цене золота, выраженной в кредитных деньгах.

Первым опытом межгосударственного регулирования цены золота

явилась деятельность золотого пула (1961-1968 гг.), созданного

США и семью странами Западной Европы для совместных операций

на Лондонском рынке золота с целью стабилизации рыночной цены

на уровне официальной.

Банк Англии покупал и продавал золото за свой счет. Ежемесячно подводился

итог, и сальдо по операциям распределялось между членами пула пропорционально

их квотам. Каждая страна передавала Банку Англии как агенту

пула золото из своего резерва. Чтобы сдержать повышение рыночной цены

золота в период валютного кризиса, страны - участницы золотого пула были

вынуждены продавать золото из официальных резервов. Так, после девальвации

фунта стерлингов в ноябре 1967 г. в результате «золотой лихорадки»

на межгосударственное регулирование цены золота было затрачено 3 тыс. т

золота, что привело к распаду пула в марте 1968 г.

Межгосударственное регулирование цены золота не смогло преодолеть

рыночные ценообразующие факторы. Попытки США возложить

на своих партнеров расходы по поддержке золотого содержания доллара

не увенчались успехом в силу межгосударственных противоречий.

Вместо единого рынка золота сложились двойной рынок (1968-