Какова специфика количественных индикаторов риска при выборе страны инвестирования по сравнению с качественными параметрами?

Для анализа оценки политического риска в международной деловой практике разработаны различные прикладные модели, отличающиеся друг от друга по уровню исследования (мега- макро- и микрориск), по направленности (ориентированные в большей или меньшей степени на экономическую или политическую среду) и т.д.

При использовании качественного подхода важную роль играют эксперты — ученые, политики, дипломаты, обеспечивающие информацию об интересующей стране. Качественный подход реализуется в двух формах: сбор информации о соответствующей стране — "Оld Наnds", и поездка в интересующую страну, т.е. ознакомление о положением дел на месте. Одним из методов изложения результатов качественного подхода является подготовка сценариев, предсказывающих возможные изменения в стране, и обоснование поведения инвесторов в различных условиях.

Составление временных рядов экономического, демографического, связанных о внешней торговлей, внешним долгом страны и других индикаторов или индексов характерны для количественного подхода. Сравнимость и объективность используемых индикаторов — несомненная заслуга данного подхода.

Смешанный (интегративный) подход синтезирует информацию экспертов и объективные данные, обеспечивая тем самым формирование наиболее оптимальной модели к исследованию политического риска.

Какие характеристики выделены в прикладной модели "beri", предложенной х. Ханером, позволяющие оценить страну с точки зрения инвестирования?

В конце 60-х годов в США профессором Х. Ханером была разработана одна из первых прикладных моделей — "BERI" ("Вusiness Еnvirоnmnent Risk Indеx"), которая дала импульс для создания различных других прикладных моделей и не потеряла своей значимости и сегодня. Институт Ханера ежеквартально предлагает индексы риска по 50 странам, оцененным по 15 параметрам (собственно ВЕRI), публикует ряд прогнозов на пятилетнюю перспективу ("Fоrеlаnd"), а также новую модель риска, ориентированную в большей степени, чем ВЕRI на политическую среду 50 стран ("Роliticаl Risk Indеx"). Основные заказчики таких моделей — ТНК и ТНБ.

Рассмотрим основные компоненты прикладной модели ВЕRI, относящейся к классу макроориентированных моделей. Заслугой данной модели является то, что каждая страна имеет свой индекс, а значит и свою количественную форму, что дает возможность выбирать для инвестирования наименее рисковые страны или же использовать гибкие стратегии поведения в зависимости от уровня риска.

Для характеристики страны в первоначальном варианте модели "ВЕRI" были выделены 15 переменных, наиболее важных с точки зрения создателей модели характеристик страны, каждая из которые имела свой "вес" по степени важности и влияния на цели ТНК.

Переменные (наименование)	Вес переменной
Политическая стабильность	3, 0
Отношение к иностранным инвесторам	1, 5
Уровень национализации	1, 5
Степень инфляции	1, 5
Состояние платежного баланса	1, 5
Степень "бюрократизации"	1, 0
Степень экономического роста	2, 5
Конвертируемость валюты	2, 5
Осуществимость контактов	1, 5
Стоимость рабочей силы	2, 0
Степень профессиональной подготовки	1, 5
Развитие инфраструктуры	1, 0
Местное управление	1, 0
Наличие краткосрочных	2, 0
Наличие краткосрочных кредитов	2, 0
Суммарный вес переменных	2, 5

По предложенной шкале эксперты оценивают все 15 переменных, в итоге получается единый индекс, образуемый из суммы всех оцененных переменных.

Целью построения прикладных моделей риска не является полное снятие неопределенности. Однако, экспертная шкала (от 0 до 4), единая для всех экспертов, является тем инструментом, который позволяет количественно оценить неопределенность.

"О" на экспертной шкале означает "полную неопределенность", "4" — соответственно точку "полной определенности". Например, эксперт оценивает такую переменную, как политическая стабильность в исследуемой стране в пределах среднесрочной перспективы, считая, что компетентное правительство полностью способно контролировать политическую ситуацию. "Вес" данной переменной "3" умножается на 4. При наличии же отдельных незначительных оппозиционных сил и некоторой потенциальной уязвимости политической ситуации, но при сохранении устойчивости правительства, "3" умножаем на 3. Вес переменной "3" умножается на 2, если оппозиционные силы весьма активны и имеют поддержку у части населения. При большой вероятности смены власти "3" умножается на 1. Итоговая сумма "О" означает полную неопределенность, которая является результатом прихода к власти новых сил вследствие соответствующих политических событий.

Поскольку полная определенность на экспертной шкале равна "4", а вес всех переменных составляет "25", то суммарный результат, означающий полную определенность по всем переменным или индекс — 100. Однако, ни в одной из 50 рассматриваемых стран индексы не поднимаются выше 80, располагаясь в интервале между 80 и 30.

Полностью элиминировать неопределенность не представляется возможным, она существует всегда. Другое дело, что она может быть большей или меньшей: чем ниже индекс страны, тем больше зона неопределенности, зона неоднозначного толкования ситуации. Несмотря на условность предложенной традиции считается, что страны, которые располагаются в диапазоне индекса между 80 и 50 относятся к разряду стран с "приемлемым уровнем риска", а в диапазоне 50 и 30 — с "неприемлемым уровнем риска".

В принятии решения о выборе страны размещения, стратегии экономического и политического сотрудничества, степень неопределенности значимых для оценки и анализа страны переменных является важнейшим моментом. Поэтому, овладение практическими методами выбора в условиях риска, обеспечение условий снижения неопределенности позволяет рационально оценивать ситуацию и управлять ею в известной степени подчиняя себе игру случайности, избирая наиболее оптимальный путь к успеху.

Полностью элиминировать неопределенность не представляется возможным, она существует всегда. Другое дело, что она может быть большей или меньшей: чем ниже индекс страны, тем больше зона неопределенности, зона неоднозначного толкования ситуации. Несмотря на условность предложенной традиции считается, что страны, которые располагаются в диапазоне индекса между 80 и 50 относятся к разряду стран с "приемлемым уровнем риска", а в диапазоне 50 и 30 — с "неприемлемым уровнем риска".

В принятии решения о выборе страны размещения, стратегии экономического и политического сотрудничества, степень неопределенности значимых для оценки и анализа страны переменных является важнейшим моментом. Поэтому, овладение практическими методами выбора в условиях риска, обеспечение условий снижения неопределенности позволяет рационально оценивать ситуацию и управлять ею в известной степени подчиняя себе игру случайности, избирая наиболее оптимальный путь к успеху.