§ 4. Кейнсианцы и неоклассики о приоритетах и результативности налогово-бюджетной и кредитно-денежной политики

Инструменты кредитно-денежной и налогово-бюджетной политики были рассмотрены в гл. 20 и 22. Здесь мы проанализируем лишь различия в интер­претации последствий кредитно-денежной и налогово-бюджетной стабилиза­ционной политики в рамках кейнсианской и неоклассической теории.

Кейнсианская и неоклассическая теория по-разному оценивают эффек­тивность налогово-бюджетной и кредитно-денежной политики. Эффектив­ность экономической политики можно оценивать по степени воздействия тех или иных инструментов на изменения общего объема выпуска (дохода).

Результативность налогово-бюджетной и кредитно-денежной политики в значительной степени зависит от величины соответствующих мультиплика-38*

596

Глава 26

торов; мультипликатора государственных расходов, налогового мультиплика­тора и денежного мультипликатора, а также чувствительности инвестиций к ставке процента и чувствительности спроса на деньги к ставке процента.

Кейпсианская теория считает налогово-бюджетную политику более эффективной. Предпочтение кейнсианцев мерам налогово-бюджетной по­литики основано на предположении о нечувствительности инвестиций к ставке процента и большой чувствительности спроса на деньги по отноше­нию к проценту. Графически это можно интерпретировать как крутую кри­вую 1 и пологую кривую МD или крутую кривую IS и пологую кривую LM (см. рис. 26.5 и Приложение 2 к гл. 22). При такой предпосылке действие монетарной политики мало эффективно. Так, при увеличении номинально­го предложения денег кривая LM] сдвинется вправо-вниз в положение кри­вой LM₂ и экономика перейдет в новое состояние равновесия в точке Е₂, которой соответствует более низкая ставка процента r₂ и незначительно возросший объем выпуска Y₂ (см.рис. 26.5).

Неоклассики, напротив, отдают приоритет кредитно-денежной поли­тике. По мнению неоклассиков, увеличение номинального предложения денег сдвигает в краткосрочном периоде кривую LM1 вправо-вниз в поло­жение LM₂ (см. рис. 26.6) и устанавливается краткосрочное равновесие в точке E₂, которой соответствует возросший объем выпуска Y₂ и более низ­кая ставка процента r₂

Однако рост цен приведет к уменьшению реального запаса денежных средств и сдвигу кривой LM₂ в долгосрочном периоде в первоначальное по­ложение LM1

Кроме того, крайний случай неоклассической теории предполагает вер­тикальную кривую LM. В этом случае спрос на деньги совершенно нечув-

Рис. 26.5. Денежная экспансия: кейнсианская модель «IS-LM»

Рис. 26.6. Денежная экспансия: неоклассическая интерпретация

Макроэкономическая политика в целом

597

ствителен к ставке процента. Нетрудно заметить, что при таком положении кривой LM любой сдвиг этой кривой будет оказывать максимальное воздей­ствие на уровень номинального дохода. Вертикальная кривая LM подчер­кивает большую эффективность кредитно-денежной политики.

Таким образом, итогом стимулирующей кредитно-денежной политики в неоклассической теории является рост цен и неизменный уровень реальных переменных в долгосрочном периоде (принцип нейтральности денег).

Налогово-бюджетная политика, по мнению неоклассиков, менее эффективна по сравнению с монетарной. Рассмотрим неоклассическую интерпретацию по­следствий налогово-бюджетной политики в модели «IS - LM» (см. рис. 26.7).

На рис. 26.7 вертикальная линия представляет собой уровень выпуска У*, соответствующий полной занятости. Увеличение государственных рас­ ходов или сокращение налогов сдвига­ ет кривую IS₁ вправо-вверх в положе­ ние кривой IS₂ Если бы фирмы могли расширить совокупное предложение и удовлетворить возросший спрос, то равновесие переместилось бы в точку Е*. Однако, в условиях полной занято­ сти возросший совокупный спрос обо­ стряет конкурентную борьбу между фирмами, повышает спрос на труд, что ведет к росту заработной платы, издер­ жек производства и уровня цен. Рост уровня цен при постоянном предложе­ нии денег будет означать уменьшение Рис. 26.7, Налогово-бюджетная реального запаса денежных средств, экспансия: неоклассическая что приведет к увеличению равновес-

интерпретация ной ставки процента г для каждого рав-

новесного дохода Υ и, следовательно, к сдвигу кривой LM₁ влево-вверх в положение кривой LM₂

В результате, будет достигнуто новое равновесие в точке E₂,. В этой точ­ке сработает эффект вытеснения, так как возросшая ставка процента сокра­щает потребительские и инвестиционные расходы на величину, равную росту государственных расходов.