§ 3. Фондовые индексы

Участникам фондового рынка необходимо следить за конъюнктурой рынка ценных бумаг, а также, по возможности, прогнозировать его тенден­ции. Инвестор должен знать, как измеряется динамика рынка.

Путем сравнения индексов на определенный момент определяют отно­сительную силу или слабость рынка. Когда средние индексы показывают общее движение курсов вверх, рынок называют рынком «быков», когда дви­жение направлено вниз - рынком «медведей».

Для оценки поведения фондового рынка обратимся к изучению наибо­лее известных рыночных индексов.

Индексы Доу-Джонса

Специалисты издательского дома «Доу-Джонс», публикующего газету «Уолл-стрит джорнэл», рассчитывают четыре вида индексов для акций. Са­мый известный из них - это средняя Доу-Джонса для акций промышлен­ных компаний, или DJIA (промышленный индекс Доу-Джонса). DJIA каль­кулируется по ценным бумагам 30 ведущих «голубых фишек» и представ­ляет собой среднее арифметическое без учета весов; он публикуется в виде пунктов, а не в долларовом выражении (при переводе в ценностное изме­рение 1 пункт стоит около 0,1 долл.).

Реальное значение средней Доу-Джонса для акций промышленных

454

Глава _ ' , '

компаний имеет смысл в сравнении с соответствующим значением за пре­дыдущий период. Например, DJIA на 16 ноября 1998 г. составил 9011.25. Этот индекс имеет смысл в сравнении, например, с наименьшим значени­ем DJIA в 1998 г., которое составляло 7539.07. DJIA относится к числу наи­более часто используемых индексов фондового рынка.

Три другие средние Доу-Джонса - это индексы курсов акций компаний транспорта, электроэнергетики и коммунального хозяйства, а также свод­ная средняя.

Средняя Доу-Джонса для транспорта рассчитывается по 20 выпускам акций железных дорог, авиалиний, экспедиторских контор и агентств, за­нимающихся комбинированными перевозками. Средняя Доу-Джонса для коммунального хозяйства определяется по 15 выпускам акций компаний со­ответствующих отраслей. Сводная средняя 65 выпусков акций составляет­ся из 30 выпусков акций промышленных компаний, 20 выпусков акций ком­паний транспорта и 15 выпусков акций компаний электроэнергетики и ком­мунального хозяйства.

Индексы корпорации «Standard & Poor' s» (S&P)

Корпорация «Стэндард энд пурз», являющаяся издателем финансовых новостей, публикует 5 индексов для обыкновенных акций: 1

1. Промышленный; \

2. Транспортный;

3. Электроэнергетики и коммунального хозяйства;

4. Финансовый;

5. Сводный,

В первые четыре индекса включаются выпуски акций 400, 20, 40, 40 соот­ветствующих компаний. Сводный индекс объединяет акции всех 500 компа­ний, поэтому в финансовых источниках можно увидеть его как S&P 500.

Индексы S&P соотносят текущие курсы определенной группы акций с базовым значением, рассчитанным для периода 1941-1943 гг., которому дано значение 10. Если в данный момент индекс S&P равен 500, то это оз­начает, что средний курс акций, включенных в индекс, увеличился в 50 раз (500/10) по сравнению с периодом 1941-1943 гг.

Индексы NYSE, АМЕХ и NASDAQ

Рассмотрим индексы, котируемые на фондовых биржах в США.

Индекс NYSE - это показатель текущего движения курсов акций, коти­рующихся на Нью-Йоркской фондовой бирже, относительно базовой вели­чины, равной 50, на 31 декабря 1965 г.

Индекс АМЕХ отражает движение курсов акций на Американской фон­довой бирже по отношению к базовому значению 100, установленному на 31 августа 1973 г.

Рынок ценных бума,-

455

Индексы NASDAQ (Национальная ассоциация дилеров ценных бумаг) отражают оборот ценных бумаг на внебиржевом рынке. Рассчитываю гея они так же, как и индексы S&P. NYSE. АМЕХ. За базу, равную 100, прини­мается стоимость акций на 5 февраля 1971 г.

Самый полный из индексов NASDAQ - это сводный индекс внебирже­вого оборота, рассчитываемый на основе более, чем 4200 обыкновенных акций, которые обращаются в системе NASDAQ.