12. Внутренние и внешние факторы развития бизнеса.

Реструктуризация – комплексная оптимизация системы функционирования предприятия сочетаются все аспекты деятельности предприятия. Это радикальное изменение структуры хозяйственной деятельности (активов, собственности, финансов, управления, кадров и др.).

Создание новой стоимости предполагает сначала выявление конкретных факторов, определяющих ее изменение, затем разработку на их основе стра­тегий по увеличению стоимости и далее - последовательное целенаправ­ленное воплощение этих стратегий.

Условно исследование предприятия можно разделить на четыре этапа.

1.Оценка предприятия "как есть" на базе данных о текущем состоянии.

Для оценки используется метод дисконтированных денежных по­токов.

2. Углубленный финансовый анализ предприятия, выявление факторов, "дви­жущих стоимость" внутри предприятия, разработка и воплощение стратегии увеличения стоимости, основанных на воздействии на те или иные факторы.

3. Использование возможностей организационного реструктурирования, на­пример продажа производственных подразделений, покупка компаний, слия­ние, создание совместного предприятия, ликвидация подразделения и т.д.

4. Внутренние факторы развития бизнеса

Воздействие на те или иные факторы (управление стоимостью) осуще­ствляется в соответствии с конкретными стратегиями развития предприя­тия:

• операционные, (ассортимент;ценообразование;выбор рынков; рекламу;эффективность затрат;систему сбыта;качество обслуживания клиентов.)

• инвестиционные,

• финансовые.

При этом применяются два подхода:

• лидерство по затратам - заключается в строгом контроле затрат предприятия и максимальном повышении эффективности производства,

• дифферен­циация - в концентрации усилий предприятия на производстве и реализа­ции продукции, не имеющей конкурирующих аналогов.

Внешние факторы развития бизнеса Внешнее развитие предприятия основано на купле (продаже) активов, подразделений, слияниях и поглощениях, а также видах деятельности по сохранению корпоративного контроля.

Возможность реструктурирования возникает тогда, когда между стоимо­стью, которой обладает компания в настоящее время (текущей стоимостью), и потенциальной стоимостью, которая достижима при изменении ряда об­стоятельств, существует стоимостной разрыв - разница между текущей стоимостью предприя­тия при существующих условиях и текущей стоимостью предприятия пос­ле реструктуризации, представляющая собой чистую текущую стоимость эффекта реструктуризации:

В качестве базового при расчете стоимости предприятия в целях реструктурирования применяется метод дисконтированных денежных потоков, так как он является единственным, позволяющим учитывать будущие изме­нения в денежных потоках предприятия.

Причины необходимости поиска источников внешних факторов развития предприятия:

1 -Первая и очевидная причина - потенциал, заложенный в действующем бизнесе, который был определен ранее как стоимостной разрыв.

- При расширении целью расширения явля­ется увеличение стоимости акционерного капитала за счет: приобретения действующих предприятий; получения управленческих, технологических, производственных вы­год в случае объединения;

Слиянием обществ признается возникновение нового общества путем передачи ему всех прав и обязанностей двух или нескольких обществ с прекращением деятельности последних. (А+В=С)

Присоединением общества признается прекращение деятельности одного или нескольких обществ с передачей всех прав и обязанностей другому обществу. (А+В=В)

Холдинговой компанией (холдингом)- предприятие, в состав активов которого входят контрольные пакеты акций другого предприятия.

- Целью сокращения - мобилизацией всех возможных внутренних резервов и привлечением внешних источников роста.

Разделением общества признается прекращение деятельности общества с передачей всех его прав и обязанностей вновь создаваемым обществам. (А=В+С)

Выделением общества признается создание одного или нескольких обществ с передачей им части прав и обязанностей реорганизуемого общества без пре­кращения деятельности последнего. (А=А+В)

- преобразование акционерного капитала.

2 - Несостоятельность (банкротство) предприятия считается имеющей ме­сто после признания факта несостоятельности арбитражным судом или после официального объявления о ней предприятием-должником при его добро­вольной ликвидации. Главная задача данного направления реструктуризации - сохранить пред­приятие как действующее.В соответствии с российским законодательством к дол­жнику могут применяться процедуры:

- реорганизационные (внешнее управление имуществом должника, са­нация);

- ликвидационные (принудительная ликвидация предприятия-должни­ка по решению арбитражного суда, добровольная ликвидация несостоятель­ного предприятия под контролем кредиторов);

- мировое соглашение.

3 - Третье направление реструктуризации - предотвращение угрозы захва­та или сохранение собственности и контроля. Привлекательными для зах­вата являются только компании, имеющие потенциал стоимостного разрыва.