Характеристика валютной политики рф на современном этапе:

1. Рубль – свободно конвертируемая валюта.

2. Режим валютного курса – грязное плавание

3. Переход к использованию би-валютного операционного ориентира - направлен на снижение внутридневной волатильности (неустойчивости) курса рубля, к значимым для РФ курсам валют.

4. ЦБ РФ устанавливает курсы валют ежедневно или ежемесячно. Без обязательства ЦБ РФ покупать или продавать указанные валюты по этим курсам.

2. Валютный курс: виды и факторы на него влияющие.

Понятие валюты и ее классификация. Сущность валютного курса и его виды. Факторы, влияющие на валютный курс.

Валютный курс – цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран или в международных денежных единицах.

Классификация валютных курсов

Признак классификации	Вид валютного курса
1. в зависимости от метода котировки	- основанный на прямой котировке - основанный на косвенной котировке
2. по способу фиксации	- плавающий - фиксированный - смешанный
3. по способу расчёта	- паритетный - фактический
4. по отношению к паритету покупательной способности валют	- соответствующий паритету - завышенный - заниженный
5. по виду валютной сделки	- кассовый - форвардный - кросс-курс
6. по способу установления курса	- официальный - неофициальный
7. по отношению к участникам сделки	- курс покупателя - курс продавца - средний курс
8. по учёту инфляции	- реальный - номинальный
9. по способу продажи валют	- наличной продажи - безналичной продажи
10. по видам платёжных документов	- телеграфного перевода (не используется) - почтового перевода - чека - векселя и т. п.

Прямая котировка – это когда единица иностранной валюты приравнивается к определённому количеству национальной валюты, (например, 1$ США = 30 рублей).

Косвенная котировка – это когда единица национальной валюты приравнивается к определённому количеству иностранной валюты, (например, 1фунт Великобритании (GBP) = 5$ США).

Для международного валютного рынка:

Прямая котировка – это выражение единицы национальной валюты через определённое количество долларов США. (например, 1 евро = n долларов США, 1 фунт = n долларов США, 1 австралийский доллар (AUD) = n долларов США и т.д.).

Косвенная котировка – это выражение единицы доллара США (одного доллара США) через определённое количество национальной валюты.

Плавающий, фиксированный, смешанный, см. в теме 1, параграф 2.

Паритет покупательной способности валют (ППС) – это соотношение между ними, обеспечивающее их равную способность покупать стандартный набор товаров и услуг в соответствующих странах.

Существует теория абсолютного паритета покупательной способности валют (базируется на законе единой цены, или, на утверждении Густава Касселя, о том, что цена товара в одной стране должна быть равна цене товара в другой стране, а поскольку эти цены выражаются в разных валютах, это соотношение цен и определяет курс обмена одной валюты на другую), эта теория не получила широкого развития, так как ценообразование в различных странах происходит по-разному.

Паритетный валютный курс – это курс, рассчитанный на основе паритета покупательной способности валют:

, то есть как отношение всех цен на товары и услуги в одной стране, к всем ценам на товары и услуги в другой стране.

Отражает соотношение производства в одной стране к производству в другой стране. Результат такого расчёта – абсолютный паритет покупательной способности валют. Паритетный курс нужен для сравнения ВВП. Отличается от реального курса на валютном рынке, более стабилен (не подвержен спекулятивным факторам).

Также существует теория относительного паритета покупательной способности валют, согласно которой колебания валютного курса пропорциональны относительному изменению цен в двух сравниваемых странах. Применяется для прогнозирования изменений номинального валютного курса страны, оценки инфляции, определения стоимости национальных товаров и услуг на мировых рынках.

Фактический курс – это курс, реально сложившийся на валютном рынке.

Фактический курс может быть соответствующим, рассчитанному ППС, завышенным по отношению к ППС, и заниженным.

Пример заниженного фактического курса рубля к паритетному: паритетный курс одного доллара США (по отношению к рублю) = 12 рублей, а фактический: 1$ = 26 рублей, следовательно, фактический курс рубля занижен.

Кассовые курсы – today, tomorrow, spot. См. следующий параграф (§3).

Форвардный курс – это курс валюты, установленный на определённую дату в будущем (от 3-х дней и выше). Расчёт производится путём корректировки на срочную разницу курса «spot».

Срочная разница – это прогнозируемое маркет-мейкерами (крупные банки, которые котируют валюту) изменение валютного курса в будущем. В случае если предполагается рост курса – говорят о премии, снижение курса – о дисконте.

Кросс-курсы – это соотношение между двумя валютами, определённое на основе приравнивания их курсов к валюте третьей страны.

Базовая валюта стоит в котировке на первом месте.

Пример: определить кросс-курс для рынка РФ EUR/USD, если

USD/RUR 31.2050 / 31.2060

EUR/RUR 42.4330 / 42.4340

Курс покупки банком / Курс продажи банком

Если кросс-курс рассчитывается на основе двух прямых котировок, то применяется метод деления крестиком.

Если требуется определить кросс-курс наоборот, не EUR/USD, а USD/EUR, то деление наоборот.

USD/RUR 31.2050 / 31.2060

EUR/RUR 42.4330 / 42.4340

Если кросс-курс рассчитывается на основе прямых и косвенных котировок, то кросс-курс находится умножением.

EUR / USD 1.3050 / 1.3060 (прямая котировка)

* *

USD / CFR 1.0120 / 1.0130 (косвенная котировка)

(франк)

EUR / CFR 1.3206 / 1.3229

Курс покупки банком / Курс продажи банком

Официальный курс – это курс, установленный центральным банком, биржевой курс.

Неофициальный – это может быть курс коммерческих банков, или сторонних перекупщиков.

Реальный курс – учитывает инфляцию.

Номинальный курс – рассчитан без учёта инфляции.

Курс наличной продажи – установленные банками курсы покупки и продажи валюты за наличный расчёт в формате: 29.30 / 29.40, (две цифры после запятой).

Курс безналичной продажи – используется в межбанковских и биржевых операциях, имеет формат: 29.3040 / 29.4050 (четыре знака после запятой). Исключение - японская Йена (JPY) - всегда используется в формате, где только 2 цифры после запятой.

Курс чека – устанавливается за определённое число дней, необходимое для доставки этого документа авиапочтой из одной страны в другую, за вычетом процентов, из этого курса, рассчитанных исходя из количества дней, в соответствии с банковскими ставками.

Факторы, влияющие на валютный курс можно разделить на конъюнктурные и структурные факторы.

Конъюнктурные (краткосрочные) факторы – связаны с колебаниями деловой, политической, военной и прочей обстановки, а также с ожиданиями, прогнозами, слухами. Возникновение этих факторов, как правило, предугадать достаточно сложно.

Структурные факторы – воздействуют на курс валюты длительный промежуток времени и подлежат прогнозированию. К ним относятся:

- конкурентоспособность товаров страны на мировых рынках;

- изменение национального дохода страны, рост которого может привести к увеличению спроса на товары импортного производства, что повысит спрос на иностранную валюту и может привести к её оттоку из страны;

- повышение внутренних цен по сравнению с ценами на мировых рынках;

- увеличение процентных ставок по привлечению иностранного капитала: если привлеченный иностранный капитал используется для реального инвестирования, это может привести к росту экономики и укреплению национальной валюты;

- степень развития рынка ценных бумаг.

ISM – (индекс, рассчитанный по результатам опроса менеджеров); PMI для производства, для услуг – показывают уровень деловой активности. Если их уровень 50% - всё хорошо, если меньше 50% в течение 2-3 месяцев, это значит, что скоро в экономике наступит рецессия (рецессия – это снижение ВВП страны, более чем 2 квартала подряд).