14.11. Относительная эффективность денежно-кредитной политики. Стимулирующий эффект

 

Относительная эффективность стимулирующей денежно-кредитной политики определяется величиной стимулирующего эффекта от увеличения денежной массы и снижения процентной ставки, что определяет динамику инвестиций и рост уровня выпуска.

Стимулирующий эффект значительный, если инвестиции высокочувствительны к динамике процентной ставки (IS — пологая), а спрос на деньги малочувствителен к изменению ставки процента (LM — крутая) (рис. 14.13).

                                                       

Рис. 14.13. Относительная эффективность политики «дешевых» денег(стимулирующий эффект значительный)

 

Стимулирующий эффект незначительный, если инвестиции малочувствительны к динамике процентной ставки (IS – крутая), а спрос на деньги высокочувствителен к ее изменению (LM – пологая) (рис. 14.14).

 

                                                       

 

 

Рис. 14.14. Относительная эффективность политики «дешевых» денег (стимулирующий эффект  незначительный)

14.12. Модель is–lm как теория совокупного спроса: построение кривой совокупного спроса

 

От анализа эффективности макроэкономической политики в модели   IS–LM можно перейти к анализу этой политики в модели совокупного спроса и совокупного предложения. Покажем это, построив на основе модели IS–LM кривую совокупного спроса. Затем в рамках интегрированной модели рассмотрим последствия фискальной и денежно-кредитной политики.

                                                       

Рис. 14.15. Модель IS–LM как кривая совокупного спроса

 

Предположим, что в экономике сложился уровень цен P₁. Этому уровню цен соответствует определенное предложение реальных денежных остатков, характеризуемое кривой LM₁. Равновесный уровень выпуска Y₁, равновесная ставка процента r₁.

На рис. 14.15б уровню цен P₁ соответствует уровень выпуска Y₁. Если средний уровень цен увеличится (предположим, до P₁), это уменьшит предложение реальных денежных остатков (кривая предложения денег на рис. 14.15а сдвинется влево—вверх, в положение LM₂). Одновременное равновесие денежного и товарного рынков восстановится при более высокой ставке процента r₂ и меньшем выпуске Y₂. Понятно, что существует множество равновесных значений Y и Р, через которые можно провести кривую совокупного спроса AD (см. рис. 14.15б).

Теперь проанализируем последствия фискальной политики в моделях IS–LM и AD–AS. Предположим, что для сокращения безработицы правительство увеличивает величину государственных закупок товаров и услуг и трансфертов. В модели IS–LM это иллюстрируется сдвигом кривой IS₁ в положение IS₂ (рис.14.16). Соответственно, в модели AD–AS  кривая AD₁ сдвигается в положение AD₂. Это обусловливает рост уровня выпуска до Y₂. Поскольку ставка процента увеличилась на небольшую величину (с r₁ до r₂) и эффект вытеснения незначительный, стимулирующая фискальная политика может быть признана эффективной.

 

Рис. 14.16. Стимулирующая фискальная политика  в моделях AD–AS и IS–LM при постоянном уровне цен

 

Рассмотрим последствия денежно-кредитной политики в моделях IS–LM и AD–AS. Предположим, что с целью сокращения безработицы центральный банк страны увеличивает величину денежного предложения. В модели IS–LM это иллюстрируется сдвигом кривой LM₁ в положение LM₂ (рис.14.17).

 

       

Рис. 14.17. Стимулирующая денежно-кредитная политика  в моделях AD–AS и IS–LM при постоянном уровне цен

 

Соответственно, в модели AD–AS  кривая AD₁ сдвигается в положение AD₂. Это обусловливает рост уровня выпуска до Y₂. Но в данном случае стимулирующая денежно-кредитная политика не может быть признана эффективной, поскольку рост объема выпуска незначителен.