58. Взаимодействие операционного и финансового левереджа. Оценка совокупного риска строительного предприятия.

При возрастании доли заемных средств (процентов за кредит) предприятия (увеличении ЭФЛ) возрастают постоянные затраты, увеличивается сила действия операционного рычага (ОР), возрастает совокупный финансовый и предпринимательский риск предприятия.

Уровень сопряженного воздействия финансового и операционного рычагов = ЭФЛ + ОР

ЭФЛ=(1-Cнп)(ЭР-Cк)ЗС/СС

Финансовый леверидж характеризует изменение рентабельности СК при различном соотношении собственных и заемных средств. Если новые заимствования приводят к увеличению эффекта фин. левериджа, то оно выгодно предприятию, однако увеличение доли заемных средств приводит к риску их не возврата, кот. банк склонен компенсировать повышением ставки % по кредиту

ОР = МД/ПР

Он показывает, на сколько процентов изменится прибыль при изменении выручки на 1%. Чем выше операционный рычаг, тем выше финансовый риск. Величина ОР зависит от отрасли, в которой действует предприятие, большой ОР характерен для отраслей, там где велики постоянные затраты и низкие удельные переменные затраты. Низкое значение ОР характерно для предприятий с большими удельными переменными затратами и небольшими постоянными (пищевая, легкая, промышленность, торговля). Чем больше ОР, тем сложнее достичь точки без убыточности

Сопряженный эффект воздействия рычагов показывает, на сколько процентов изменится чистая прибыль на акцию при изменении объема продаж на 1%.

Взаимодействие операционного и финансового рычагов усугубляет негативное воздействие сокращающейся выручки от реализации на величину нетто результата эксплуатации инвестиций.

Задача снижения совокупного риска предприятия сводится к выбору одного из 3-х вариантов:

1. Высокий уровень ЭФЛ в сочетании со слабым операционным рычагом.

2. Низкий уровень ЭФЛ в сочетании с сильным операционным рычагом.

3. Умеренные уровни финансового и операционного рычагов.

Финансовая стратегия должна вырабатываться с учетом основного требования: обеспечение максимума курсовой стоимости акций, при достаточной безопасности инвесторов.

Оптимальная структура капитала – это компромисс между риском и доходностью.

3 Раздел.

1. Виды строительных работ, строительные процессы, их классификация. Рабочие операции, рабочие движения (приёмы).

Все строительные работы могут быть разделены на работы по возведению подземной части здания, надземной части здания, внутренние работы, работы специальные, работы внутриплощадочные – подготовительные, устройство коммуникаций, благоустройств. Все работы, кроме специальных, называют общестроительными. Устройство подземной части предполагает возведение фундамента здания и подвальной или подпольной его части.

Внутренние работы можно разделить на две группы:

-устройство перегородок (за исключением крупнопанельных, которые монтируются одновременно с несущими конструкциями), заполнение дверных и оконных проемов (для крупноблочных, монолитных и кирпичных зданий), выполнение специальных видов работ (электромонтажных и работ по монтажу санитарно-технического оборудования, лифтов и мусоропроводов), устройство встроенной мебели, подготовку под полы, настилку дощаных полов или черных полов под паркет;

-отделочные работы: остекление, штукатурка, настилка полов, облицовка, окраска стен и потолков, оклейка стен обоями, установка мелкого санитарно-технического и электроустановочного оборудования.

Специальные строительные работы – это электромонтажные и санитарно-технические работы, а также работы по монтажу систем вентиляции, связи, пожаротушения, сигнализации, монтаж технологического оборудования в производственном строительстве, пусконаладочные работы.

Наиболее распространенными строительными работами можно считать земляные работы, возведение каменных и монолитных железобетонных конструкций, монтажные, плотничные, столярные, отделочные работы. Каждая работа в свою очередь является результатом выполнения разнообразных строительных процессов. Все их разнообразие обычно классифицируется по следующим признакам:

• месту выполнения работы;

• технологичности;

• степени участия механизмов в строительном процессе;

• сложности.

Все строительные процессы делятся по месту их выполнения на внеплощадочные процессы и процессы строительной площадки. К внеплощадочным процессам относятся заготовительные, частично транспортные, подготовительные.

По признаку технологичности все строительные процессы могут быть разделены на основные, вспомогательные, транспортные. Основные – это процессы по непосредственному возведению конструкций и выполнению строительных работ, например, монтаж конструкций, кладка кирпичной стены, ее штукатурка и т. д. К вспомогательным процессам относятся процессы, обеспечивающие возможность выполнения основных процессов, но результатом которых не является готовая строительная продукция. Устройство подмостей и лесов при кладке кирпичных стен, приготовление раствора при штукатурке и им подобные процессы могут быть отнесены к вспомогательным. При этом надо иметь в виду, что одни и те же процессы для разных условий могут быть отнесены и к основными и к вспомогательными. Например, приготовление кладочного раствора в условиях строительной площадки – это процесс вспомогательный, на заводе или растворобетонном узле – это процесс основной. И, наконец, транспортные процессы – это процессы, связанные с доставкой материалов и деталей к рабочему месту, причем имеются в виду как процессы, выполненные за пределами строительной площадки, внешним транспортом, так и процессы по перемещению материалов и конструкций в пределах строительной площадки – внутриплощадочными транспортными средствами.

По степени использования механизмов строительные процессы делятся на механизированные, полумеханизированные и ручные. Механизированными называют процессы, выполняемые с помощью машин (монтаж конструкций подъемным краном, рытье траншеи экскаватором, засыпка грунта и планировка площадки бульдозером и др.). Рабочие здесь лишь управляют машинами и обслуживают их. Полумеханизированные процессы характеризуются тем, что наряду с применением машин используется ручной труд. Ручные процессы выполняются либо вовсе без инструментов, либо с применением простейших инструментов (лопата, лом, топор и т. п.).

По степени сложности строительные процессы могут быть простыми и комплексными. Простой процесс представляет собой совокупность технологически связанных рабочих операций, обеспечивающих получение законченной продукции и выполняемых группой согласованно работающих исполнителей одной специальности, но различной квалификации. К простым процессам относятся, например, рыть грунта экскаватором, установка конструктивного элемента в проектное положение. Комплексный процесс – это совокупность простых технологически связанных рабочих процессов, необходимых для выполнения строительно-монтажных работ. Пример – возведение монолитных железобетонных конструкций (установка опалубки и лесов, армирование, укладка бетонной смеси, распалубка конструкции и др.).

Строительные процессы в свою очередь состоят из рабочих операций. Рабочая операция – это элементарный процесс, технологически однородный и неделимый. Процесс монтажа крупных блоков, например, состоит из следующих операций: строповка блока, подъем блока, поворот стрелы крана, установка и расстроповка блока, подъем крюка после расстроповки, возврат крана в исходное положение. Рабочие операции складываются из рабочих движений (приемов). Рационализация рабочих движений при выполнении рабочих операций имеет большое значение для экономии времени и сил рабочего.