Тема 14. Рынок ценных бумаг. Финансы

1. Виды ценных бумаг

2. Рынок ценных бумаг и его роль в экономике

3. Финансы, их структура и функции. Финансовый рынок.

4. Государственные финансы.

5. Налоги

6. Реформа финансовой системы России в 1990-х гг. Особенности рынка ценных бумаг в России

14.1. Виды ценных бумаг

Развитие кредитных отношений и централизации капитала привело к образованию фиктивного капитала – капитала, представленного ценными бумагами.

Ценные бумаги являются свидетельством участия в капитале предприятия или предоставления денег в ссуду и дают право на регулярное получение дохода в виде дивиденда или процента. В более широком понимании к ним относятся разнообразные документы, удостоверяющие имущественные права их владельцев.

Ценные бумаги, с точки зрения особенностей обслуживаемых ими отношений, делятся на следующие виды:

1) Свидетельства о доле в имуществе предприятия (акции, сертификаты акций и паев); документы, дающие право на получение денег, или денежные бумаги (облигации, векселя, чеки) и товарные бумаги, закрепляющие право собственности или залога на товары (коносаменты, складские свидетельства и др.).

2) Именные (оформлены только на определенное лицо); предъявительские (собственник бумаги тот, кто ею обладает); ордерные (могут переоформляться на другое лицо с помощью передаточной надписи –индоссамента).

3) Государственные и частные (негосударственные) бумаги. Государственные ценные бумаги обычно выпускаются с целью государственных займов.

4) Фондовые (предназначены для увеличения капитала эмитента – акции, облигации) и коммерческие (обслуживающие конкретные сделки по кредитам и платежам – векселя, чеки, залоговые свидетельства).

5) Рыночные (объекты свободной купли-продажи), нерыночные (не перепродаются), с ограниченным обращением.

6) Высоколиквидные (легко обратимые в деньги), низколиквидные (обмен на деньги возможен, но затруднен), неликвидные (необратимые в деньги).

В капиталистическом обществе основными видами ценных бумаг являются акции и облигации предприятий и облигации государственных займов.

Об акциях речь шла в теме 9.

Облигации – это долговые обязательства, дающие право на получение денежной суммы по истечении срока, на который они выпущены. По долгосрочным облигациям, как правило, регулярно выплачивается доход в виде процента от их стоимости. По краткосрочным облигациям проценты не начисляются. Доход по ним образуется за счет разности курсов размещения и погашения. (Последний обычно выше первого). Разновидностью облигаций являются закладные листы, выпускаемые банками под залог недвижимости, в том числе – земельных участков и домов.

К числу распространенных видов ценных бумаг относятся также:

- Векселя. Кроме векселей предприятий, о которых уже говорилось, к ним относятся банковские и казначейские векселя. Они представляют собой обязательства выплатить определенную сумму в определенный срок и выпускаются при недостатке у банков или государства «живых» денег. Векселя могут использоваться в качестве средств платежа, по истечении указанного срока погашаются. Казначейские векселя могут обмениваться на налоговые освобождения (то есть принимаются в качестве уплаты налогов).

- Чеки (см. тему 13).

- Сертификаты (свидетельства). Сертификат акций – свидетельство о собственности на определенное количество акций соответствующего акционерного общества. Депозитный сертификат – свидетельство о депозитном вкладе юридического лица в банке (разновидность срочного вклада). Сберегательный сертификат – свидетельство о сберегательном вкладе.

- Опционы – предварительные соглашения о заключении договора в будущем, т.е. обязательства купить или продать определенное количество ценных бумаг (или товаров, золота) по определенной цене и в определенный момент времени.

- Фьючерсные контракты – договоры о срочной купле-продаже товаров или валюты по фиксированным в данный момент ценам, но с отсроченной поставкой (2-3 года).

- Коносамент – документ, выдаваемый перевозчиком грузоотправителю в подтверждение факта принятия груза к морской перевозке и обязательства передать его грузополучателю в порту назначения.

- Аккредитив – поручение банка одному или нескольким банкам производить по распоряжению и за счет клиента платежи в пределах указанной суммы на определенных условиях.

Встречаются и другие разновидности ценных бумаг. Например, в России применялся единственный в своем роде вид ценных бумаг, который не употреблялся ни в одной другой стране, – приватизационные чеки («ваучеры»). Они представляли собой обязательства государства обменять на них имущество государственных предприятий в соответствии с рыночными условиями (по рыночному курсу обмена).