Тема 10. Управление финансами международных корпораций

План занятия:

1. Сущность финансового менеджмента международных корпораций.

2. Система планирования, контроля и регулирования финансовых операций международных корпораций.

3. Составление|сдает| смет международных капиталовложений и их окупаемости.

4. Параметры финансирования дочерней компании международной корпорации.

5. Источники|исток| финансирования международной деятельности компании.

6. Методы управления валютными рисками.

7. Инструменты срочного|строкового| рынка.

Вопросы и задания|задача|:

1. Сущность понятия «финансовый менеджмент международных корпораций»; основные задачи|задача| и направления международного финансового менеджмента.

2. Основные цели и подходы к|до| контролю и регулированию финансовых операций международной компании.

3. Особенности|особенность| составления|сдает| смет международных капиталовложений и их окупаемости.

4. Система финансирования международной деятельности компаний: сущность, факторы влияния, основные каналы перемещения средств|средства|.

5. Виды источников|истока| системы финансирования международной деятельности современных корпораций.

6. Показатели финансирования зарубежных подразделений|подразделения| международных корпораций.

7. Сущность понятия «валютный риск». Современные методы защиты от валютных рисков.

8. Внутренние методы управления валютным риском.

9. Внешние|наружные| методы управления валютным риском.

10. Виды инструментов срочного|строкового| рынка.

Ситуации для обсуждения

Ситуация 1. Shenhua energy – крупнейшая угледобывающая компания Китая – провела в 2007 г. рекордное IPO в мире. Компания разместила на Шанхайской фондовой бирже 9% своих ценных бумаг, а именно 1,8 млрд. акций класса А по цене 36,99 юаня (4,9 долл. США) за акцию. Уже по итогам первой сессии их стоимость подскочила на 87%. Всего компания выручила в ходе размещения около 66,6 млрд. юаней (8,8 млрд. долл. США). Это позволило Shenhua Energy увеличить свою капитализацию до 173 млрд. долл. США и выйти по этому показателю на второе место среди мировых горнодобывающих компаний, уступив лишь британско-австралийской ВНР Billiton (рыночная стоимость – более 200 млрд. долл. США).

При этом эксперты считают, что акции Shenhua| Energy| продолжат дорожать благодаря двум основным факторам: высокому спросу со стороны инвесторов на китайском фондовом рынке в целом и особому положению компании. «Такой существенный интерес к Shenhua| связан|повязал| с ее статусом крупнейшего производителя угля в Китае, экономика которого|какого|, как ожидается, до 2020 г. вдвое|вдвойне| увеличит энергопотребление, притом что уголь останется главным|головным| источником|истоком| топлива», – говорят экономисты Оксфордского университета. По их словам, в настоящий момент|сейчас| десятки компаний КНР (включая ведущие нефтегазовые CNPC|, CNOOC| и China| Petroleum| & Chemical|) ожидают|ждущий| от властей разрешения на проведение IPO| и дополнительных эмиссий.

Вопросы:

1. Каким образом происходит финансирование деятельности китайской международной корпорации?

2. Для чего международные компании проводят IPO|?

3. Как можно объяснить значительный спрос на ценные бумаги китайской компании на фондовом рынке?

Ситуация 2. Украинская компания экспортирует в Россию сахар. Контракт на поставку сахара на сумму 5 млн. руб. был подписан 8 сентября 2008 г. Дата расчета, в соответствии с условиями контракта, установлена 8 декабря в 2008 г. Валютный курс гривни в сентябре 2008 р составлял 5,05 руб. за одну гривню, а в декабре – 4,5 руб. за одну гривню.

Вопросы:

1. Определить валютный риск или экспортную премию украинской компании. Что необходимо в этих условиях делать каждой из сторон?

2. Если в декабре курс будет составлять|сдавать| 5,1 руб|. за одну гривню, какие изменения|смена| произойдут|отделаются|?

Ситуация 3. Консалтинговая компания Apple Consulting провела опрос руководителей корпораций на предмет способов финансирования деятельности таких корпораций. Ответы были следующими:

• 45% респондентов готовы рассматривать только| долговые формы|форма| инвестирования;

• 40% респондентов готовы продать долю|долю| (до 25%) в уставном фонде портфельному инвестору;

• по 15% респондентов готовы или полностью продать бизнес, или продать значительную долю|долю| в уставном фонде стратегическому инвестору;

• 15% респондентов не смогли дать ответ на этот вопрос.

Вопросы:

1. Прокомментируйте результаты опроса и оцените|оценивайте| приведенную|наведенную| структуру финансирования деятельности корпорации.

2. Почему для руководителей корпораций портфельные инвесторы более привлекательны|приманчивый| чем стратегические?

3. Как Вы можете объяснить отсутствие ответа у 15% респондентов?

Ситуация 4. В середине 1990-х гг. американская международная корпорация Motorola сформировала систему глобального управления наличностью, которая осуществляла расчеты не только между производственными компаниями Motorola, но и между ними и ведущими поставщиками.

Эволюция системы глобального управления наличностью в компании Motorola| берет начало с|с| 1976 г., когда фирма решила|разрешает| создать систему валютных расчетов для операций между разными|различными| компаниями корпорации. При такой системе все валютные операции между подразделениями|подразделением| Motorola| осуществляются по единой|единой| платежной ведомости, которая поступала еженедельно в каждый из филиалов Motorola| из|с| расположенного в Лондоне центра управления финансами.

Переход|перехождение| от локального управления финансами к|до| централизированной системе позволил благодаря сокращению трансакционных| расходов (гонорары банкам и комиссионные за осуществление валютных операций) хранить|беречь| ежегодно до 6,5 млн. долл.|долл.|

Вопросы:

1. Какие стратегические преимущества дает компании Motorola| система глобального управления наличностью?

2. Каким образом компания смогла снизить степень валютного риска?

3. Какие факторы вызывали необходимость внедрить описанную систему компанией Motorola|?