Курс акции
Например, если акционерное общество выплачивает дивиденд 5000 руб. на 1 акцию номиналом 1000 руб., процентная ставка по вкладам в Сбербанке или коммерческом банке 50 % годовых, то рыночная цена акции равна 10 000 руб.
Рыночную цену акций используют не только для определения выгодности вложений средств в акции, но и для определения стоимости предприятия. Такой метод (хотя и не единственный) применяется в странах с развитым фондовым рынком. Показатель рыночной капитализации предприятия (курс акции, умноженный на количество акций) используется в сравнительных анализах масштабов предприятий.
Фондовый рынок подразделяется на первичный (продажа новых выпусков ценных бумаг их первичным владельцам) и на вторичный (последующая их перепродажа).
Вторичный рынок существует в форме биржевого оборота (купля-продажа ценных бумаг на бирже) и внебиржевого (купля-продажа вне биржи путем прямого согласования условий сделки между продавцом и покупателем). В России в отличие от стран Запада основная масса сделок по купле-продаже корпоративных акций осуществляется пока вне бирж.
4. Рента. Цена земли
Основной вопрос, связанный с экономическими отношениями по поводу земли, - это каким образом землевладелец получает рентный доход от своего участка земли, который используется производительно им самим или арендатором?
При анализе этого вопроса необходимо прежде всего исходить из факта ограниченности земли и различий участков по плодородию и местоположению. Именно ограниченность, неэластичность предложения земли является важнейшей причиной особенностей ценообразования в сельском хозяйстве. Цена здесь базируется на предельных издержках по наименее плодородным землям и наиболее удаленным от рынка сбыта. Поэтому все владельцы земель, лучших по плодородию и менее удаленных от рынка сбыта, получают больший доход по сравнению с худшими участками. Разница и составляет дифференциальную ренту.
Итак, дифференциальная рента - это доход, полученный в результате использования ресурсов с неэластичным предложением более высокой производительности в ситуации ранжирования этих ресурсов.
В принципе, рента - это доход от такого фактора производства, предложение которого ограничено (неэластично). Это может быть нефте- и газодобыча, добыча каменного угля и т.д.
А что же получит инвестор, купивший худший участок земли и сдавший его в аренду? Только процент на свой капитал.
Земельная рента означает платность земли. Опыт показывает, что в условиях бесплатности земли сельское хозяйство нигде не достигло высокого уровня развития.
В условиях рыночной экономики земля приобретает товарную форму: она покупается и продается. Цена земли определяется двумя факторами: размером земельной ренты, которую можно получать, став собственником данного участка, и ставкой ссудного процента.
Покупатель земельного участка покупает его ради той ренты, которую приносит земля. Он сравнивает: куплю участок за 20 млн. долл., сдам его в аренду, буду получать в виде арендной платы 1 млн. долл. в год. А если положу 20 млн. долл. в банк, буду получать 900 тыс. долл. в год. Значит, выгоднее купить землю. Разумеется, при этом покупатель изучает динамику и ставок арендной платы, и процента, делает прогноз.
Цена земли определяется как отношение размера арендной платы, умноженной на 100 %, к величине ссудного процента.
Рынок земли - один из важных рынков факторов производства в рыночной экономике. Есть мнение, что нельзя перейти от командно-административной системы к рыночной, если запретить функционирование рынка земли, её свободную куплю-продажу. В России этот вопрос пока не отрегулирован.
Основные понятия
|
Процент Простой и сложный процент Дисконтирование Номинальная и реальная ставки процента Прибыль Финансовый рычаг (леверидж) Рентабельность продаж Рентабельность активов Рентабельность собственного капитала
|
Облигации Акции обыкновенные и привилегированные Уставная и кумулятивная системы голосования Дивиденд Курс акций Первичный и вторичный фондовый рынок Рента Цена земли |
Вопросы, упражнения и задачи
Банк принимает вклады от населения сроком на 3,6 месяцев и 1 год по ставкам соответственно 60, 65 и 75 %. Какой вклад выгоднее, если предположить, что банк не изменяет свои ставки в течение года?
Что Вы выберете: 5 тыс. руб. сегодня или 1 тыс. руб. через 1 год при сегодняшней возможности вложить средства в банк под 120 % годовых? Используйте метод наращения и метод дисконтирования.
3. Допускается ли эмиссия привилегированных акций при учреждении акционерного общества?
4. Должны ли содержаться в реквизитах бланка обыкновенной акции сведения о размере дивидендов?
Укажите, что из перечисленного является формулой размера дивидендов по обыкновенным акциям:
фиксированный процент по отношению к курсовой стоимости акций на дату выплаты дивидендов;
частное деление чистой прибыли АО на количество акций;
3) частное от деления балансовой прибыли на количество акций;
4) частное от деления части балансовой прибыли на количество акционеров.
Номинальная стоимость акции АО составляет 100000 руб. Определите ориентировочную курсовую стоимость акции на рынке ценных бумаг, если известно, что размер дивиденда ожидается на уровне 60 % к номинальной стоимости, а размер банковской ставки - 80 % годовых.
Библиографический список литературы
1. Макконнелл К., Брю С. Экономикс. – Т.2.-Гл. 31.-С. 176-188.
2. Фишер С., Дорнбуш Р, Шмалензи Р. Экономика.-Гл. 18,19.
- С. 322-341.
3. Роберт Н. Холт. Основы финансового менеджмента - М.,1993. - С. 24 - 29.
4. Федеральный закон "Об акционерных обществах". - Экономическая газета.- 1996.- N 3. - С.17 - 26.